華山論劍征稿(作者 正宇）--今年以來，隨著全球通脹形勢的嚴峻與人們對經(jīng)濟預期的悲觀，糧食、特別是原油市場的價格波動，越來越引起全球的關注。

　　這不僅是因為，這兩個市場的價格水平直接影響或代表了全球通脹水平（它們是CRB商品指數(shù)的重要構成），而且，與全球主要投資機構的金融投資（投機）方向與投資組合的調整密切相關。

　　在全球化盛行、國際流動性通暢并過剩的今天，原油價格的波動直接關系著美元等國際主要貨幣匯率、全球股市以及糧食等大宗商品市場的價格走勢（共振或背離）。

　　筆者年初的系列文章中就分析過，全球金融資產泡沫在美國房地產市場首先破裂后，股市的低迷所擠出的流動性，將在原油及糧食等大宗商品市場“興風作浪”。但全球大型經(jīng)濟與金融周期，決定這個最后的過度投機“泡沫”，終究同樣會破裂，因為，現(xiàn)實的需求發(fā)生改變實質性而不能繼續(xù)支持他的膨脹時，它必然受制于“價格向價值的回歸”之價值規(guī)律的制約。

　　自7月11日，美國原油指數(shù)見新高147.94后下跌以來，最大下跌幅度達34.88美元/桶。不僅跌破21周均線（124.87），而且已回落到34周均線（113.71）附近。這是2007年1月以來所未曾出現(xiàn)的大幅回調或趨勢性現(xiàn)象。

　　那么，是什么原因造成這種現(xiàn)象的產生？原油市場是否有牛市見頂?shù)目赡埽瑢ζ渌袌鲇惺裁从绊懀?/p>