專家分析認為，從估值角度，A股白酒板塊的估值比港股有吸引力。目前整個白酒估值相對比較便宜，一線白酒基本估值在8-12倍，彈性品種的估值在15-20倍左右。而港股飲料類上市公司估值基本在20倍以上，普遍比A股白酒企業(yè)要高。

    從目前來看，茅臺部分大商執(zhí)行至11月的計劃，庫存下降至20天左右，而五糧液一批價上升至600-610左右，可以預(yù)期今年旺季不會差。“兩異”在于：1）滬港通催化，目前白酒中在上證380與上證180中的成份股包括：貴州茅臺、金種子酒、沱牌舍得、山西汾酒、老白干酒、伊力特。我們認為貴州茅臺作為A股白酒龍頭，具有強大的品牌力與高分紅、現(xiàn)金流充足等特點，對海外資金的吸引力較大，將直接受益于滬港通。而貴州茅臺對整個白酒板塊的估值具有較大的影響，其估值提升必然帶來白酒板塊的提升；2）三季度業(yè)績增速將回升，2013年白酒業(yè)績節(jié)奏是“前高后低”，低點出現(xiàn)在三、四季度，2014年整個白酒的業(yè)績節(jié)奏將是“前低后高”，三、四季度的業(yè)績增速將明顯回升。

    反彈沒有結(jié)束，重點推薦“茅古洋”，關(guān)注五糧液、汾酒、老白干。盡管2014/7/14-2014/7/18期間白酒板塊上漲8.3%,反彈力度較大，但我們認為白酒本輪反彈沒有結(jié)束。白酒反彈背后邏輯來自2014Q3的“兩異一同”，目前旺季特征越來越明顯，滬港通將于九、十月份推出，上漲的邏輯并沒有被證偽。我們重點推薦“貴州茅臺+古井貢酒+洋河股份”組合，建議關(guān)注五糧液、山西汾酒與老白干酒等標的。

    白酒為港股稀缺的投資標的，龍頭均在A股。港股飲料子行業(yè)僅銀基股份與金六福投資涉及白酒業(yè)務(wù)，其中金六福投資2013財年總收入為3.39億港幣，其中白酒為1.45億港幣，銀基集團2013年財年總收入為4.89億港幣，其中白酒為4.7億港幣。兩者白酒總收入為6.15億港幣，折合人民幣4.92億。A股中白酒上市公司有14家，白酒龍頭茅臺、五糧液、洋河、汾酒等均在A股上市。根據(jù)2013年年報，A股白酒上市公司總收入為1026億元，是港股上市公司收入的200多倍。因此，白酒為港股的稀缺投資標的，A股可選標的更多。