李泓灝（民族證券分析師）研究認為：“白酒股的強勢表現，可以理解為超跌反彈。”去年在“塑化劑”風波、限制“三公”消費等因素的持續打壓下，白酒產品量價齊跌。今年以來，市場持續調整。近期中小板、創業板在高估值下逐步回調，市場風格轉向防御，作為傳統防御品種的白酒股由于調整到位，所以受到部分資金關注。據渤海證券測算，截至本周二，食品飲料行業市盈率(TTM)為16.87倍，估值略有回升，但行業整體估值處于歷史較低位置。

　　Wind統計顯示，在昨日的資金流向中，13只白酒股僅伊力特是資金凈流出，金額為346.83萬元;瀘州老窖、五糧液和金種子酒的資金凈流入都達到1億元以上，金額分別為1.9億元、1.72億元和1.04億元。值得關注的是，五糧液、貴州茅臺和瀘州老窖在尾盤時呈現明顯的資金凈流入，金額分別達到3644.91萬元、2689.41萬元和1851.62萬元。

　　在深交所昨日公開交易信息中，機構博弈瀘州老窖的跡象十分明顯。數據顯示，瀘州老窖的買入前三大席位均為機構，分別買入14138.54萬元、5216.53萬元和4868.07萬元;國泰君安交易單元買入金額為3250.52萬元，同時也是賣出金額第一位，賣出1895.78萬元;賣出席位第四和第五位也均是機構席位，金額分別為1528.48萬元和1473.65萬元。此外，金種子酒的買入第三大席位出現機構身影，金額為1701.87萬元，賣出金額第一位是國泰君安總部，金額為386.25萬元;雖然水井坊主要是游資操作，但其買入第三大席位出現國泰君安總部，買入金額為772.56萬元。

　　今年以來，特別是進入3月份，作為典型的防御性品種，白酒股表現突出，申萬分類中個股無一下跌，板塊漲幅達到9.65%，僅次于粘膠的10.89%的漲幅。從去年業績預告來看，有6家白酒類公司公布了業績預告，凈利潤同比都大幅下跌，洋河股份下跌幅度最小，凈利潤下降0-20%，沱牌舍得下降80%-100%，酒鬼酒、水井坊、皇臺酒業預虧。

　　然而在年報“一片哀鴻”中，近來白酒公司卻被機構頻繁調研。3月1日，嘉實和國海富連克林調研瀘州老窖;3月4日，18家機構調研洋河股份;3月11日，廣發、嘉實、易方達、南方等9家機構調研五糧液。

　　雖說白酒行業基本面呈現出的一些樂觀信號，如庫存緩解、價格持穩等，但機構普遍預期白酒業的低迷局面在今年中報之前都難以得到緩解。那么為何機構還頻頻調研并買入呢?“有時候機構買入也并不見得是主動的。”李泓灝說，在市場風格轉換的過程中，基金等機構資金從估值較高的中小板、創業板中出來，但它們有最低的倉位配置限制，去年明顯低配的白酒行業就成為他們有限選擇中的一個，他認為目前白酒股的行情只是脈沖式的，持續大幅上漲的可能性不大。