追漲殺跌并不適合葡萄酒投資，葡萄酒應(yīng)該做長期投資。長期來看，名莊酒的年均回報(bào)還是可以讓投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的。在介入之前，投資者首先要喜歡葡萄酒，慢慢去了解專業(yè)知識，而不要把葡萄酒當(dāng)成股票那樣的純粹投資品。

　　沒有只漲不跌的市場，葡萄酒也不例外。

　　在國內(nèi)，拉菲部分產(chǎn)品的下跌幅度超過了50%，其他名莊酒也出現(xiàn)價(jià)量齊跌的局面。2011年和2012年，倫敦葡萄酒交易平臺的Liv-ex佳釀100指數(shù)（該指數(shù)追蹤各國的名莊酒）分別下跌了14%和9%（在2009和2010年，該指數(shù)分別上漲了15%和40%）。另一方面，根據(jù)全球主要葡萄酒商業(yè)拍賣行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年全球珍稀葡萄酒的拍賣額下降了19%，從2011年的4.78億美元下降到2012年的3.89億美元，這也是自2009年以來第一次下降。

　　“過山車”行情不僅套牢了不少經(jīng)銷商，也讓不少投資者開始重新思考葡萄酒的投資思路。在泡沫破裂之后，“謹(jǐn)慎”的態(tài)度開始蔓延。

　　泡沫破裂還是正常回調(diào)

　　由于產(chǎn)量的稀缺和國內(nèi)買家的追捧，拉菲系列葡萄酒的價(jià)格曾一路猛漲，讓不少投資者在短短幾個(gè)月內(nèi)就得到了50％以上的收益。法國國家釀酒師張言志說，追漲殺跌并不適合葡萄酒投資。有的投資者發(fā)現(xiàn)2009年和2010年的拉菲價(jià)格高，漲幅也更大，就預(yù)計(jì)2011年的行情也會很好，開始大手筆買入。有的人帶著幾千萬甚至上億的資金到波爾多買酒，這種“哄搶”導(dǎo)致了不正常的上漲。而2011年底以來，名莊酒價(jià)格下跌，投資者又認(rèn)為是市場趨勢變了，甚至是崩盤了，開始大筆甩貨，結(jié)果沒人敢買了。

　　據(jù)張言志分析，細(xì)看這一輪行情，可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)投資者對葡萄酒的特性還不是特別了解。在白酒投資中，一個(gè)品牌是一個(gè)產(chǎn)品，比如說，2009年和2010年產(chǎn)的茅臺品質(zhì)是一樣的。可年份不同的葡萄酒的品質(zhì)會有很大差異。2009年和2010是兩個(gè)好年份，價(jià)格高一些有合理的因素，而2011年是一個(gè)不好的年份，價(jià)格下調(diào)也是一個(gè)自然的調(diào)整。可很多投資者沒有認(rèn)識到這個(gè)問題。

　　市場炒作加劇了自然的價(jià)格波動，那么2013年，葡萄酒價(jià)格走勢將會如何呢？

　　法國波爾多葡萄酒協(xié)會授權(quán)國際講師于朔認(rèn)為，由于前期的炒作，名莊酒的價(jià)格依然存在一定的泡沫，在今后一段時(shí)間，預(yù)計(jì)會慢慢地回歸理性的區(qū)間。張言志說，整體上看，名莊酒價(jià)格還是會在低位徘徊。因?yàn)閲鴥?nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，國內(nèi)對公款消費(fèi)的限制也抑制了部分需求，這從今年春節(jié)的銷售就能看出來。而且2012年也算不上好年份，不可能支撐期酒價(jià)格的快速上漲。不過，需求比較強(qiáng)勁的品種，也會有價(jià)格上漲的動力。2012年整個(gè)國內(nèi)市場的進(jìn)貨額度都偏低，前期庫存消化了不少；而歐元走低導(dǎo)致采購成本大幅下降，也會吸引大的經(jīng)銷商開始囤貨。

　　于朔表示，在投資的品種上，國內(nèi)的投資者不要僅僅局限于五大或者八大名莊。實(shí)際上，美國、澳大利亞、意大利等國家都有非常不錯(cuò)的高端葡萄酒，且具有一定的收藏和投資價(jià)值。而且葡萄酒銷售已經(jīng)從最初的“渠道為王”，進(jìn)入到了“終端為王”的階段，如果能掌握客戶資源，解決銷售問題，投資一些性價(jià)比較好的進(jìn)口酒品牌，現(xiàn)貨買賣也會有不錯(cuò)的收益。

　　從短線炒作到長期定投

　　任何投資都要注重資產(chǎn)配置、時(shí)機(jī)選擇和流動性。張言志說，葡萄酒應(yīng)該做長期投資。長期來看，名莊酒的年均回報(bào)還是可以讓投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的。“像國外有些專業(yè)的藏家，每年都會買幾個(gè)喜歡的品牌的酒，每次買的都不多，但是十幾年甚至幾十年過去，其中比較稀有的品種的價(jià)格漲幅就會很驚人。在資產(chǎn)配置上，葡萄酒應(yīng)該是輔助性的投資品，一次把身家全壓上，期待來年就會有20%以上的升值，風(fēng)險(xiǎn)太大了。”

　　拿期酒來說，其風(fēng)險(xiǎn)主要在品酒和進(jìn)貨渠道兩個(gè)方面。據(jù)于朔介紹，每年四月份，波爾多地區(qū)的機(jī)構(gòu)都會邀請代理商和交易商對上一年的期酒進(jìn)行品嘗，然后在五、六月份與之簽訂購買合同。張言志說，這個(gè)時(shí)候，葡萄酒僅僅在橡木桶中存放了三四個(gè)月，通過品酒預(yù)測它將來的品質(zhì)，需要相當(dāng)多的經(jīng)驗(yàn)。另外，波爾多地區(qū)的莊主只會將配額分給有交易影響力的投資者。不管行情如何起落，投資者每年都要堅(jiān)持從酒莊買一定量的貨，才能慢慢形成影響力，這需要很長的過程。而國內(nèi)的投資者介入時(shí)間還比較短，又傾向于追漲殺跌，大部分還未形成自己的影響力，很難拿到期酒配額。

　　投資葡萄酒現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)同樣不少。每年的名莊酒產(chǎn)量都有限，其中比較暢銷的更是搶手，國內(nèi)投資客很難在合適的價(jià)位上買到心儀的品種。據(jù)張言志分析，就算買到了酒，短期內(nèi)變現(xiàn)也比較困難。高達(dá)48%的關(guān)稅和復(fù)雜的進(jìn)出口手續(xù)，讓進(jìn)口名莊酒幾乎沒有回流國際市場的可能。在國內(nèi)，現(xiàn)在主要的交易方式就是拍賣和通過交易平臺交易，但是交易量都不大，而且假酒的泛濫增加了交易的難度。“中國的葡萄酒交易平臺僅出現(xiàn)了幾年，跟國外的平臺相比，其運(yùn)營模式不是很成熟，專業(yè)人才的積累也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此不少投資者仍在觀望。由于缺乏渠道和通路，不管是個(gè)人投資者，還是做相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品和基金的金融機(jī)構(gòu)，想把大量的葡萄酒變現(xiàn)都很困難”。

　　張言志說，對于僅占總量0.1%的投資級葡萄酒來說，都需要10到30年的成熟期來達(dá)到最佳的飲用口感。在這段時(shí)間里，葡萄酒生產(chǎn)的年份、儲存條件，酒莊的知名度、酒莊背后的故事等很多因素都可以影響到葡萄酒的升值。在介入之前，投資者首先要喜歡葡萄酒，慢慢去了解專業(yè)知識，有長線的心態(tài)，而不要把葡萄酒當(dāng)成股票那樣的純粹投資品。