公司于近日停牌并發布了資產購買暨關聯交易預案公告。

　　公司擬以現金向普什集團購買其直接及間接持有的四川省宜賓普什集團3D有限公司（以下簡稱“3D公司”）100%股權、四川省宜賓普光科技有限公司（以下簡稱“普光公司”）100%股權以及酒類經營性資產及負債。

　　公司擬以現金向環球集團購買其持有的四川省宜賓環球神州玻璃有限公司（以下簡稱“神州玻璃”）、四川省宜賓環球格拉斯玻璃制造有限公司（以下簡稱“格拉斯”）各100%股權。

　　3D公司主要業務。3D公司主要從事立體塑料包裝及包裝材料、立體廣告裝潢等業務，生產的產品包括PET（聚酯）立體包裝盒、PET片材、PET卷材等。

　　2007年3D公司共生產立體包裝盒2,527萬個，卷材9,102噸，片材1,130噸。

　　普光公司普光公司主要生產防偽標識、全息鍍鋁膜、鍍鋁膜、復合卡紙以及電化鋁。

　　普光公司防偽標識年產能達到3,000萬枚，全息鍍鋁膜類產品年產能約200噸，復合卡紙年產能約800噸，鍍鋁膜類產品年產能約300噸，電化鋁產品年產能約20,000卷。

　　普什集團酒類經營性資產及負債基本情況普什集團酒類經營性資產及負債主要用于生產酒類包裝和飲料包裝，其中包括防偽酒瓶蓋、飲料蓋、PET聚酯切片、PET聚酯瓶坯、PE熱收縮膜、酒包裝用手提袋、PET盒體等包材產品，主要客戶包括五糧液(000858)、可口可樂、農夫山泉、康師傅、西鳳酒、金六福、郎酒、達利園、藍劍、云南大山、今麥郎等國內知名酒類和飲料品牌。

　　神州玻璃基本情況。神州玻璃系環球集團的骨干子公司，現有員工1,300余人，年生產玻璃液能力達6.5萬噸，年生產紙箱能力達5,000萬平方米，是一家以玻璃、紙箱制造為主，集生產、銷售、設計為一體的大型企業，主要生產各類玻璃酒瓶（水晶料、高白料、普高料、乳白料），各類玻瓶（飲料瓶、蜂蜜瓶、化裝瓶等），玻璃器皿，玻璃工藝品（瓶），各玻璃版材，壓型胚件，中高檔瓦楞紙箱及各類水轉印玻璃花紙。格拉斯格拉斯基本情況。技術力量雄厚，設備先進，具有國內領先的玻璃制品生產技術。2007年，格拉斯共生產各類玻瓶約4,700萬只，加工規模和能力達到全國前列。格拉斯除完成五糧液系列酒玻瓶生產任務外，還憑借良好的產品質量和企業信譽，為山西汾酒(600809)、陜西杜康等數十家國內知名酒類企業提供各類包裝玻璃制品。

　　公司曾在2007年年度報告中提出，公司將整合五糧液集團所屬的部份酒類相關資產，在三年內逐步將五糧液集團中與上市公司酒類生產相關度較高的資產收購到上市公司中。

　　公司本次資產購買暨關聯交易預案的目的是通過收購五糧液集團中與五糧液酒類生產相關度較高的資產，從而減少五糧液與五糧液集團之間的關聯交易。本次交易后五糧液集團中為五糧液提供配套產品的產業鏈群體將進入五糧液，可以降低公司的采購成本、管理成本等，產業鏈一體化經營的協同效應將得到充分發揮。

　　本次推出的方案所解決問題程度要快于年報所承諾的速度，我們認為這在一定程度上表明了公司管理層正在積極推進公司關聯交易解決進程。

　　我們同時也注意到了，公司在預案中所提到的：

      為規范關聯銷售，公司與宜賓五糧液進出口有限公司共同出具《承諾函》，雙方承諾將在本次交易完成后，按照相應程序修改公司與進出口公司于2007年11月8日簽訂的《內銷商品購銷協議》，重新約定公司向進出口公司銷售酒類產品的價格將按市場定價原則確定。

　　我們判斷公司解決進出口公司的速度也會快于市場預期。因為公司相關工作尚在進行之中，標的資產的最終定價將參考資產評估結果來確定，從本次方案所披露情況來分析，將涉及到資產總額約為46.37億元，凈利潤約有3.5個億(按全年預估)，這與我們于2008年6月19日所寫五糧液投資價值報告分析中基本一致，具體內容可參見我們的報告。我們暫時不調整公司盈利預測并維持公司買入評級不變。