在“無酒不成席、無酒不成禮、無酒不成宴”的消費文化影響下，白酒已成為中國人生活伴侶，并與白蘭地、威士忌、伏特加、金酒及朗姆酒，并稱為世界著名的六大蒸餾酒。其中，一直頂著“國酒”光環(huán)的貴州茅臺，是中國白酒行業(yè)里的金字招牌，雖然價格不菲，但銷量一直遙遙領(lǐng)先。

    4月15日，在位于武漢市武昌區(qū)的一家煙酒店面內(nèi)，和別的酒不同，茅臺酒被單獨擺放在酒架最上面的玻璃柜子里。該店店長告訴長江商報記者：“現(xiàn)在屬于茅臺酒銷售的淡季，一般非節(jié)假日期間，這種高端酒一年是很難賣出幾瓶的，但是逢年過節(jié)，銷量就特別好。”

    根據(jù)財報顯示，2015年，貴州茅臺營業(yè)收入約為327億元，同比增長3.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為155億元，同比增幅為1%。另外，其凈利潤率（歸屬于上市公司股東的凈利潤/營業(yè)收入）為47%。由此可見，一瓶動輒千元的茅臺酒成本或只有幾百元。

    面對宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、白酒行業(yè)深度調(diào)整的壓力和影響，業(yè)內(nèi)曾多次發(fā)聲，認為白酒業(yè)已告別暴利時代，高端酒銷售大幅下滑。但據(jù)長江商報記者了解，貴州茅臺2015年酒類業(yè)務(wù)毛利率高達92%，其中茅臺酒的毛利率更是接近94%。

    如此暴利令人震驚，這酒錢究竟被誰賺了？4月16日，長江商報記者聯(lián)系上中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司副總經(jīng)理杜光義，他表示：“我已經(jīng)于2月份退休了，不方便說。”而當記者追問茅臺往年利潤去向等相關(guān)問題，也均未得到回應(yīng)。

    根據(jù)貴州茅臺2014年年報數(shù)據(jù)，貴州茅臺董事長袁仁國年薪高達226.41萬元，董事代行總經(jīng)理職責(zé)的劉自力年薪為224.14萬元。除去已退休的譚華定，其余6位副總經(jīng)理中，年薪最高的杜光義為179.49萬元，最低為萬波的70.82萬元，平均年薪為144萬元，在同類酒企中可謂“財大氣粗”。

    江蘇一家有影響力的茅臺經(jīng)銷商曾揭秘：“其實賣茅臺是件很瘋狂的事兒，因為，外人所不知的是，茅臺酒的批零差價非常大！就拿飛天茅臺來說，茅臺酒廠批給我們的價格是每瓶439元，而我們往江蘇市場的批發(fā)價為700元左右，有時候會有二三十元的上下浮動，但基本保持著60%的毛利潤率，凈利潤也在50%左右。”

    根據(jù)財報顯示，幾家上市酒企去年的毛利率都很高，普遍在60%以上。

    2015年，五糧液營業(yè)收入約為217億元，同比增長3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為62億元，同比增幅近6%。從收入上看，五糧液與貴州茅臺相比差出了100億元；從盈利角度上講，五糧液比貴州茅臺少賺93億元。但也別小瞧了五糧液，去年五糧液酒類毛利率為73%，其中高價位酒毛利率近82%，中低價位酒毛利率也有46%。

    此外，實現(xiàn)營收和凈利潤雙增的上市酒企還有洋河股份，其業(yè)績快報顯示，2015年實現(xiàn)營收160.46億元，同比漲9.36%；凈利潤53.74億，同比大增19.22%。無獨有偶，*ST酒鬼、*ST水井以及*ST皇臺的凈利潤預(yù)增幅度紛紛翻倍，分別達到了198%、121.5%、116.54%。

    今世緣和順鑫農(nóng)業(yè)去年的毛利率也約為70%和62%，從側(cè)面驗證了白酒行業(yè)暴利之說。長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年，貴州茅臺、五糧液、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)和洋河股份的營業(yè)收入分別約為327億、217億、24億、96億和161億元，共計824億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤合計281億元。

    和中國白酒企業(yè)比起來，地產(chǎn)業(yè)“自嘆弗如”，LV包也“望塵莫及”，眾多熱門行業(yè)都黯然失色。

    2015年，保利地產(chǎn)（與萬科、萬達、恒大、綠地、金地齊名）實現(xiàn)營業(yè)總收入1235億元，比上述五家酒企營業(yè)收入合計數(shù)還多，但去年保利地產(chǎn)歸屬于上市公司股東的凈利潤也只有124億元，不到上述五家酒企歸屬于上市公司股東的凈利潤合計數(shù)的一半。

    除了銀行、保險、證券等52家公司沒有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計外，去年滬深兩市2728家上市公司中，僅有327家公司的銷售毛利率超過50%，占比為11.98%；762家公司的銷售毛利率在30%-49%。349家公司的銷售毛利率不足10%，而在這不足10%的公司中，有50家公司的毛利率為負數(shù)。

    4月15日，中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣向長江商報記者表示：“從白酒上市企業(yè)的利潤數(shù)據(jù)來看，白酒企業(yè)的毛利率水平確實很高，即便是在前幾年白酒行業(yè)深度調(diào)整期，白酒行業(yè)平均利率也能達到15%，高于社會平均利潤水平。酒企暴利之說主要是因為上市酒企多為高檔白酒品牌，盈利空間大，高檔白酒帶動白酒行業(yè)平均利潤率高企，所以在外界看來，酒企都是暴利。”

    “國內(nèi)中小啤酒企業(yè)利潤率在6%左右，不及白酒行業(yè)平均利潤率的一半。相較而言，知名酒企獲得暴利的原因主要在于以下幾點：一是產(chǎn)品定位高端，銷售價格高，盈利空間大；二是知名酒企廣告營銷投入力度大，造成好的更好、差的更差，市場越來越多地向知名酒企集中；三是知名酒企會通過‘價格轉(zhuǎn)移’等方式避稅，其實際稅負負擔(dān)較低。”梁銘宣解釋。

    而酒水破局實戰(zhàn)專家趙義祥在接受長江商報記者采訪時表示，酒企毛利雖高，但并非都到了廠家的腰包。“對于中國大多數(shù)酒水品牌企業(yè)而言，為了生存和搶占市場會拿出大量的錢去鋪經(jīng)銷渠道，這就意味著10元出廠到市場雖然賣到了100元，但中間的90元其實在渠道的營銷中消耗掉了很多，可能占據(jù)近70元的份額。真正到廠家的利潤并沒有外界想象的高，這也是很多酒廠出現(xiàn)虧損的原因。”

    不過，趙義祥也坦言：“但也有少數(shù)是屬于品牌資源型的，例如一線標桿品牌，包括茅臺、五糧液，其品牌本身就是一種相對稀缺的資源。這種情況下在營銷中的主要精力花費在了品牌推廣上，渠道市場對它的推力要求相對要弱一點。尤其是在近十年，品牌產(chǎn)品根本就不愁賣，因為供不應(yīng)求。如此一來，從出廠價到零售價之間的巨大差價最大化地被廠家擁有，因此也產(chǎn)生了其毛利會比其他國產(chǎn)酒企高出很多的暴利形象。”

    不難看出，越是高端酒毛利就越是驚人。然而，就目前市場而言，五糧液等品牌的毛利增長態(tài)勢仍然值得擔(dān)憂。據(jù)前述門面店長表示：“現(xiàn)在高端酒越來越不好賣了，就是茅臺、五糧液這樣的高端酒也不例外，平日里其品牌定價中端的酒明顯比以前要暢銷一些，而高端酒銷量則不如以往。”

    對此，長江商報記者聯(lián)系了北京、上海、武漢等多家名酒經(jīng)銷商得知，受大環(huán)境影響，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。高端酒銷售遇冷已是大勢所趨，除了茅臺、五糧液等一線品牌高端酒節(jié)假日銷量暴增之外，其余品牌的高端酒市場正面臨中高端酒搶灘市場份額的激烈競爭，而且消費者對于品牌退出的中檔酒似乎更買賬。

    中國酒業(yè)正處于殘酷的洗牌期，在趙義祥看來，“整個行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這也是一個去產(chǎn)能去泡沫的過程，未來會有一批廠商被淘汰掉，也有新的企業(yè)涉足這個行業(yè)。”

    “90%以上的毛利只針對茅臺品牌，其余不同廠家的毛利，則根據(jù)發(fā)展階段、終端零售價、處于什么樣的生產(chǎn)過程中、投入生產(chǎn)比多少來估算，每家毛利比都不一樣，但是肯定沒有這么高。”趙義祥認為，高端品牌酒的毛利如果低于30%，運營就算失敗的。

    不過，對于這種暴利發(fā)展的未來，梁銘宣向長江商報記者表示，國內(nèi)酒企暴利發(fā)展受到很多非市場力量的影響，從經(jīng)濟運行的客觀規(guī)律來講，長期來看，所有暴利行業(yè)最終都會與社會平均利潤水平持平，酒企暴利只是短期的，并不能持續(xù)。其實，從某種程度上來講，當前白酒行業(yè)的深度調(diào)整、酒企調(diào)價都可以看作是白酒行業(yè)擺脫暴利、回歸正常利潤水平的征兆。