主要觀點：

　　8月釀酒行業景氣度依然高企

　　8月份釀酒行業整體產量繼續保持快速增長勢頭。釀酒行業1-8月累計產量增長理想，行業景氣度回升趨勢延續。主要子行業8月份產量增速基本符合預期，8月葡萄酒產量增長之快略超預期。

　　8月白酒產量保持高速增長高檔白酒零售價普遍上漲

　　白酒行業09年8月份產量為51.37萬千升，同比增速為21.70%;今年1-8月累計增速達到21.60%。白酒產量繼續保持高速增長態勢，前8個月的累積增速已經超過08年平均增速6個百分點。各主要城市8月份重點高端白酒品種的終端售價普遍上漲。

　　葡萄酒8月產量增速加快

　　08年下半年以來，在國內經濟減速以及國外進口葡萄酒沖擊的雙重壓力下，國內葡萄酒消費呈現加速萎縮趨勢。但從近幾個月的數據來看，我們認為葡萄酒行業已步入景氣回升階段，產量增速低谷已經過去。預計四季度葡萄酒產量增速將繼續保持回升態勢。

　　投資建議：

　　評級未來十二個月內，釀酒行業：有吸引力從今年1-8月的產銷量數據來看，啤酒、白酒子行業產量增長情況十分理想。近期葡萄酒行業產量回升勢頭已經確立，預計明年可恢復到25%以上的增速。隨著宏觀經濟企穩回升，四季度又是酒類產品的傳統銷售旺季，高端白酒有望迎來量價齊升的局面。投資者可關注業績彈性較大的高端白酒行業及景氣度觸底回升的葡萄酒行業。建議重點關注公司：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、金種子酒、酒鬼酒、通葡股份、張裕A。