對于食品飲料行業的投資策略，中信建投的看法如下：

白酒行業：行業底部已經確立，行業高增長趨勢依舊我們預計全年白酒產量將達到642萬噸，行業產值增幅23%。因此我們看好白酒公司下半年業績增長前景。兩類公司值得關注：一是業績反轉型公司，二是估值較低的高端產品公司。推薦山西汾酒、貴州茅臺以及瀘州老窖，調高投資評級為增持。

啤酒行業：2009年以來啤酒釀造成本出現較大幅度回落，公司經營壓力得到極大緩解。同時啤酒行業進入新的發展階段，逐步進入品牌、資本、渠道等有序競爭階段，品牌龍頭公司市場競爭力顯著提高。青島啤酒和燕京啤酒均已完成產能儲備和新融資階段，未來經營重點在于促進銷售量增長。上半年兩家公司銷售量有較好增長跡象。預計全年業績增長在30%左右，維持增持評級。

葡萄酒行業：受進口酒連續猛增影響，葡萄酒消費比例發生重大變化,未來國內葡萄酒市場將呈現“國產與進口=3：1”的局面。國內葡萄酒生產企業的競爭格局受進口酒影響程度在加大，利潤率存在下降的空間。進口酒數量增多將促進葡萄酒消費，未來葡萄酒消費增長將保持15%左右。張裕A競爭優勢受進口葡萄酒猛增的負面影響不大，依然處于良性發展階段。

乳制品行業：2009年以來乳品消費逐步恢復，但行業處于整頓期間，依然體弱。乳品行業競爭格局有所變化，我們認為伊利處于經營拐點，憑借全產品線優勢，以及奧運和世博會贊助商，其品牌形象得到極大提升的利好局面，公司發展后勁很強，調高投資評級為增持。

屠宰與肉制品行業：豬肉供大于求局面隨著豬肉價格不斷下跌將得到糾正，預計10月份豬價將回升。前低后高的價格走勢對肉制品為主的雙匯以及以生鮮肉季節差銷售為主的高金食品都有好處，兩家公司09年業績都將有不錯表現，維持增持評級。

本年度上半年在缺乏政策刺激，消費處于周期性低谷情況下，食品板塊表現異常沉寂。行業指數漲幅遠遠低于大盤指數，形成相對估值洼地。隨著市場對該板塊的修正行為，以及行業基本面出現回暖跡象，我們認為食品飲料板塊即將迎來新一輪上漲。但由于食品飲料板塊業績增長可預期相較強，想象空間不大，同時缺乏政策等短期刺激性因素，因此我們認為該板塊適合潛伏，提前建倉，而不適宜追漲。目前正是建倉的良好時機。我們重點推薦的股票有貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、燕京啤酒、ST伊利、高金食品。 
 
  作者：鄭綺 孫通通