從政策組合的變遷看當前經濟形勢
１０年后，在面對席卷全球的金融風暴之時，中國政府再次出手，明確提出要實行“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，以應對復雜多變的形勢，促進經濟平穩較快增長。
國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在接受新華社記者采訪時表示，與１９９８年相比，上述提法的改變表明，中國政府正在采取近１０年來最“令人振奮”的經濟刺激方案，其政策力度甚至較１９９８年亞洲金融危機時還要大，但這同時也意味著，國內經濟正在遭遇比亞洲金融危機時更為嚴峻的考驗，需要國內各方面團結一心，共渡難關。
１０年政策組合的變遷
近日召開的國務院常務會議提出，當前要實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內需求措施，促進經濟平穩較快增長。會議認為，近兩個月來，世界經濟金融危機日趨嚴峻，為抵御國際經濟環境對中國的不利影響，必須采取靈活審慎的宏觀經濟政策，以應對復雜多變的形勢。
這是中國政府近１０年來首次提出要實行“適度寬松的貨幣政策”，是貨幣政策上的一次重大轉向。與此同時，財政政策也由“穩健”轉為“積極”。申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇認為，貨幣和財政政策基調的雙雙調整標志著宏觀調控開始全面轉向擴張，保增長已明確成為下一階段國內宏觀調控的主要目標。
１９９８年，為應對亞洲金融危機，中國政府宣布實行穩健的貨幣政策和積極的財政政策，為未來幾年中國抵御危機沖擊，保持國內經濟增長，奠定了重要基礎。此種政策組合一直持續到２００４年。
２００４年底，為控制固定資產投資規模的過快增長，調整投資和消費的關系，中央經濟工作會議提出要實行“穩健的財政政策和貨幣政策”（雙穩健政策），并提出在落實加強和改善宏觀調控的各項政策措施時，要充分體現區別對待、有保有壓的原則，確保經濟平穩較快發展。此種政策組合一直持續到２００７年。
２００７年底，為了防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹，中央經濟工作會議提出２００８年要實施“穩健的財政政策和從緊的貨幣政策”，以保持國內經濟平穩較快發展。
然而，到２００８年下半年，隨著金融危機的進一步擴散和滲透，貨幣政策已經不再提“從緊”或者“適度從緊”。據公開信息顯示，從９月份以來，央行已連續在２個月內降息３次，下調存款準備金率２次，并降低了公開市場操作力度，對銀行信貸也已不再實施硬性約束，貨幣政策松動跡象明顯。
中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，從政策組合的提法來看，即使在１９９８年對貨幣政策的表述也僅為“穩健”，預計此次“適度寬松的貨幣政策”將比１９９８年亞洲金融危機時更顯力度，有利于迅速提振市場信心。
三重壓力下中國政府審時度勢的明智選擇
據悉，此次國務院常務會議除了確定當前進一步擴大內需、促進經濟增長的１０項措施外，還初步匡算了投資規模。會議稱，為實施上述工程建設，到２０１０年底約需投資４萬億元。為加快建設進度，會議還決定，今年四季度先增加安排中央投資１０００億元，明年災后重建基金提前安排２００億元，帶動地方和社會投資，總規模達到４０００億元。
中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻認為，從目前已經公布的措施來看，明顯比１０年前應對亞洲金融危機時采取的政策力度更大。當年應對亞洲金融危機，加大了國債的發行力度，但并沒有明確提出要投入多大規模的資金。這一次不但明確了要在哪些方面投入資金，還估算出了具體規模，反映出上述措施的出臺有種“時不我待”的意味。
巴曙松認為，這也從側面反映出在當前更加開放的環境下，中國經濟受外部沖擊的影響較１９９８年亞洲金融危機時要大。這其中既包括更大的資本流動規模、更大的外匯儲備，也包括對于出口更高的依存程度。有關數據顯示，１９９８年，中國經濟的出口依存度只有１８％，到２００７年，這一比例已上升到３８％左右。
據記者了解，次貸危機爆發以來，中國對美國的出口已出現明顯下滑，雖然對歐洲出口的上升一度彌補了這一回落，但目前人民幣對歐元已經有了大幅升值，同時歐洲經濟也開始走入疲態，因而２００９年出口的明顯下滑已成定局。這些必然會對未來的經濟增長構成挑戰。
此外，令政策組合出現重大轉向的另一個原因是，宏觀經濟增速回落過快。數字顯示，２００７年２季度時ＧＤＰ增速還保持在１２．２％，到２００８年３季度已迅速下滑至９％，４季度考慮到奧運因素和刺激經濟增長的政策因素，增長速度可能會有所恢復，但是從總體趨勢看依然呈現快速回落趨勢。
為防止經濟過度下滑，中國政府出臺了１０大政策措施擴大內需、促進經濟增長。巴曙松認為，這是中國政府在經濟面臨３重壓力下審時度勢的明智選擇。因為當前中國經濟面臨的壓力實際上已經不單單是次貸危機的壓力，８年經濟高速增長后的周期性回落，３０年改革開放帶來的經濟轉型的壓力等等，都是中國經濟未來增長的挑戰。
他認為，由改革開放帶來的出口增長，作為支持中國經濟高速增長的重要推動力，近年來由于勞動力成本的提高、人民幣升值因素等開始出現調整，再加上經濟經過８年的高速增長后不可避免地出現周期性回落，最后再遇上席卷全球的金融風暴，才使得中國經濟在９．９％的高速增長下，微觀層面仍然感受到較大的困難。