一份投行報告披露的數千億元經濟刺激方案引起軒然大波，但卻無人識其真偽。不過，一向以穩健為綱的財政政策，確實已經有了積極的意味。

    上周，本報多方求證獲知，高層的確在考慮擴張性財政政策方案，目的是“適當緩一緩”緊縮政策，防止經濟下滑。這一方案涉及的金額大約是3700億元，其中包括2200億元新增支出和1500億元的減稅計劃。    

    消息人士稱，方案已在中央財經領導小組層面獲得認可，還需要財政部等部委進一步細化，再交國務院批準。不過財政部官員稱，還沒有聽說相關方案。

    在雪災和四川地震之后，財政預算內可靈活支配的資金只剩數百億元，這意味著，如果年內啟動經濟刺激方案，只有動用超收收入。

    求證經濟刺激方案

    8月19日，摩根大通(亞洲)有限公司董事總經理龔方雄在他的一份報告中披露，中國高層領導人正在考慮一個2000億-4000億元人民幣的經濟刺激方案，包括減稅和穩定資本市場以及支持房地產市場健康發展的政策。

    這份報告并未得到任何官方人士的證實。但報告發表次日，中國股市暴漲。隨后，報告在學界引起了廣泛爭議。

    本報多方求證獲知，一個類似的擴張性財政政策方案確實在考慮中，但目前尚沒有最終的定論。

    財政部官員稱，他們已經知道有人出了這個“主意”。不過這位不具名的官員說，出主意和落實到預算是有距離的，財政部的政策應該是根據整個經濟的需要——如果中國經濟下滑明顯，需要通過政府支出去刺激經濟，從程序和資金來源上是可以實現的。

    中央財經領導小組辦公室的一位官員說，現在確實在考慮這樣的政策，目的就是緩一緩緊縮政策，防止經濟下滑。“雖然通過非正式途徑流出了部分數據，但并不影響高層研究這一方案”。

    本報獲知，有關方案在中財辦層面獲得認可后，還需要經過財政部等相關部委的細化，并報國務院批準，而減稅等政策的落實，還需要全國人大審議通過。

    目前討論的擴張性財政政策方案，涉及金額大約3700億元，包括1500億減稅計劃和2200億新增支出計劃。

    據權威的市場機構透露，減稅計劃包含了個人所得稅起征點提高、出口退稅、中小企業稅收優惠等幾個方面，總額涉及1500億元。

    新增支出幾乎包括了民生和投資等主要領域。如社保支出450億元、農業460億元、科技教育380億元、公共建設350億元、國企補貼80億元、能源、大宗商品進出口補貼280億元，等等。

    不過，如果這一政策在年內落實，將會面臨的問題是，預算內已沒有多少可用資金。

    目前預算內可以調動的只有預備費和預算穩定調節基金。今年預備費安排350億元，因為雪災、地震等災害的發生預備費已經支出所剩無幾，預算穩定調解基金還剩432億元。財政部官員說，如果超出了這個范圍，就要動用當年的超預算收入。

    但令財政部擔心的是，現在預算收入能比支出超多少還是個未知數，“不能說上半年超，全年就超很多，沒那么簡單。”上述官員說。上半年財政收入完成3.4萬億元，同比增長33%，收支相抵盈余1萬億元。

    財政部8月22日發布的消息稱，今年7月份，全國稅收總收入完成5323.25億元，同比增長13.8%，但增速比去年同期回落了19.3個百分點，比今年上半年回落了19.7個百分點。

    在財政部看來，減稅計劃已經沒有多少空間。財政部官員表示，財政部門已經做了一些調整，比如企業所得稅稅率已經下降，最近重新提高了一些紡織品的出口退稅，個人所得稅起征點上半年剛調了一次。在地震災區，很多稅種的稅率也降低了。

　　激辯擴張財政政策

    由于預期大部分資金不會像多數人想象的以刺激投資為主，而是更多用于社保、科技教育、農業等領域，在渣打銀行經濟學家李煒看來，不能由此判斷，這是一個積極的擴張的財政政策——450億元的社保支出并不能直接進入市場，拉動消費，而350億元的公共建設支出所占比例太小。

    不過，國家信息中心中經網首席經濟師梁優彩認為，雖然現在提出的是穩健的財政政策，但動作上完全可以更積極，畢竟現在保經濟增長是第一位。“是時候采取積極的財政政策去刺激經濟了”。回想這半年來參加的會議和聽到的各種官方發言，他判斷，這個方案獲得通過的可能性很大。

    “第四季度GDP很有可能下滑到9%以下。”梁優彩說，這也是國務院高層最為擔心的。所以，適度擴張的財政政策被認為正合時宜。

    中國政府上一次采取積極的財政政策是在1998年。經歷了1997年的亞洲金融危機，中國經濟出現大幅下滑，為防止進一步下滑，中國政府展開了一輪固定資產投資高潮。從年初制定的固定資產投資增長10%調整為增加14.8%。

    不過，這一次梁優彩認為應該刺激消費而不是固定資產投資。因為擴大固定資產投資必然會限制消費，儲蓄率下不來，需求結構、產業結構調整很難進行，將會愈加失衡。

    從目前的預期來看，固定資產投資的確會很小，大部分會用在社保、農業和教育等領域。李煒認為，這個政策并不是很直接，不是說投了1元能產生1元的消費，生產1元的產品，不能形成這樣的循環。

    李煒因此懷疑，方案的動機可能并不是刺激經濟，而只是對超收收入的支出安排而已。

    積極政策為時過早

    渣打銀行的經濟學家們認為，出臺這一政策在時點上為時過早。

    “現在我們的貨幣政策相對還是緊縮的，這時適度放松是應該的，但我們認為應該適度松貨幣。”李煒說。

    根據渣打銀行的調查，目前企業投資意愿很高，只是苦于沒有資金來源，那么適度放松一下貸款，問題就得到解決，可能跟采取財政政策效果是一樣的。