當前，全面客觀看待我國的資本市場，對于增強投資者信心、保護投資者利益，對于穩定市場發展預期、推動資本市場健康可持續發展，對于保持經濟平穩運行、促進經濟社會又好又快發展，具有十分緊迫和重要的現實意義。    

     在今年我國即將迎來改革開放30周年之際，我國的資本市場也走過了17個不同尋常的年頭。從誕生之日起，資本市場就與我國經濟改革發展同呼吸、共命運，并日益成為社會主義市場經濟體系中的重要組成部分，為推動經濟社會的發展和促進社會資源配置方式的變革作出了巨大的貢獻。近年來，面對制約發展的一些重大體制性、制度性和機制性障礙，我國資本市場致力于改革創新，取得了世人矚目的成就。特別是股權分置改革的大力推進，使資本市場發生了劃時代的變化，為資本市場的可持續發展奠定了基礎。    

    如今，我國資本市場注重基礎性制度建設，規模日趨擴大，市場功能有效發揮，市場的廣度和深度得到相當程度的拓展，市場效率顯著提高，投資者的結構和范圍發生根本性改變，市場健康發展的基礎得到進一步夯實。眾多關系國計民生的優質藍籌公司的成功上市，構成市場發展的牢固基石；以基金公司為代表的機構投資者的培育和迅速壯大，成為穩定市場的主導群體；超過1.4億戶的普通投資者的積極參與，成為活躍市場的有生力量。優化資源配置、發揮融資功能以全面有效地服務于國民經濟建設，管理社會財富、給投資者真實回報從而讓人民群眾分享經濟發展成果，我國資本市場已經責無旁貸地擔當起重大而艱巨的現實使命。     

    從2005年12月到2007年10月，伴隨著經濟的持續快速發展和股權分置改革帶來的“轉折性變化”，我國資本市場經歷了前所未有的大幅上漲，股票總市值迅速增加，按ＧＤＰ核算的證券化比率急劇上升。巨大的財富效應激發了人們的投資熱情，甚至改變著人們的傳統財富觀念。在隨后至今的10個月時間里，在資本市場自身調整需求、一些改革中的新問題逐步顯現和國內外經濟環境面臨不確定復雜因素的交織影響下，市場波動性開始加大，以至出現深度的調整，投資者信心承受著不斷的考驗。     

    如果說，資本市場出現自然調整和因國內外經濟諸多因素影響導致一定波動是可以理解的的話，那么，近一個時期以來，市場的連續大幅回調就屬于非理性下跌了。這是因為，這種連續大幅回調有悖于我國宏觀經濟運行的基本面，有悖于我國資本市場目前所具備的投資價值，有悖于我們維護資本市場穩定運行的基礎性制度條件，有悖于保護投資者利益和資本市場的健康可持續發展，最終有悖于資本市場服務于國民經濟全局的要求和經濟社會又好又快發展的需要。     

    我國宏觀經濟總體繼續保持著健康良好的運行態勢，必將為資本市場的穩定發展提供切實牢固的保障。上半年我國經濟保持了平穩較快發展，國內生產總值130619億元，按可比價格計算，同比增長10.4%，比上年同期回落1.8個百分點，國民經濟繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。今年以來，我國經濟發展經受了嚴峻挑戰和重大考驗，但經濟結構調整和經濟發展方式轉變穩步推進，中央加強和改善宏觀調控的一系列政策措施正在取得積極成效。我國夏糧生產實現連續第五年增產，秋糧生產豐收在望，工業企業實現利潤繼續增長，固定資產投資穩定較快增長，國內市場銷售快速增長，城鄉消費同步較快增長，居民消費價格漲幅開始逐月回落。我國經濟增長的活力和動力依然強勁，經濟增長的巨大潛力始終存在，“形勢比預料的要好”。隨著中央下一步“保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲”這一宏觀調控首要目標的逐步落實，我國經濟將駛入更加健康的發展軌道。股市是國民經濟的晴雨表，我國資本市場的發展趨勢不可能與國家宏觀經濟健康良好的運行態勢背道而馳。總體向好的經濟基本面因素，終將客觀有效地傳導反映到資本市場，從而幫助投資者重新樹立信心并為市場創造更多的投資機會。     

    在經歷了一輪超過60%的深幅調整之后，我國的資本市場無論與過去自身的發展歷史相比，還是與西方成熟市場的運行現狀相比，都毫無疑問地進入了具備投資價值的低風險區域。統計數據顯示，目前滬深A股加權平均市盈率已經降至19倍左右；從主要指標股的估值水平看，滬深300成分股的平均市盈率為18倍左右，上證50成分股的平均市盈率為17倍左右。從縱向對比分析，我國資本市場的估值達到了近13年以來的新低水平。這一水平不僅低于2005年上證綜指1000點時的市盈率水平，而且創下了1995年2月以來的13年新低。從橫向對比來看，目前美國標普500指數的市盈率水平為25.85倍，遠高于現在我國A股和滬深300成分股的水平。具體到行業的估值水平，我國A股金融行業29只股票的平均市盈率為19.15倍，而美國紐交所金融指數的市盈率為20.23倍；A股鋼鐵行業31只股票的平均市盈率為9.96倍，而美國標普500指數中鋼鐵股的平均市盈率水平為10.26倍。可以相信，在崇尚和倡導價值投資理念的今天，對于各方市場參與主體而言，我國的資本市場已經完全具有了投資吸引力。     

    作為以“新興加轉軌”為特征的我國資本市場，近年來隨著市場改革的不斷深入以及經濟社會各項配套改革的逐步完善，當前資本市場發展具備了良好的實體經濟基礎、制度環境和內外部條件。總體而言，我國資本市場穩定健康發展的基礎不會動搖，實現市場長期可持續發展的路徑沒有改變，支撐市場健康發展的宏觀經濟基礎依然穩健，維護市場穩定運行的基礎性制度條件初步具備，推動市場可持續發展的客觀需求更為迫切。可以預期，按照“夯實基礎，深化改革，推進開放，拓展功能，加強監管，促進發展”的方針部署，繼續強化資本市場基礎性制度建設，著力解決影響市場穩定運行的體制性、機制性問題，堅持市場化導向，合理平衡市場供求關系，有序調節融資節奏，鼓勵和引導長期資金入市，完善對政策出臺和實施的統籌安排，形成共同推進資本市場穩定健康發展的政策環境———這些旨在維護市場穩定運行、促進市場健康發展的制度安排和政策的推出與完善，必將產生長遠的積極影響。