去年機械行業產銷額均首次突破10萬億大關，機械工業已經連續7年產銷額每年上一個新的萬億元臺階。 

    根據機械工業聯合會預計，2010年產銷增速可達15%左右，利潤增速10%左右，出口創匯增長15%左右，初顯收縮的政策調整不改行業復蘇趨勢，但短期內行業不具備走出獨立行情的動能，當然，隨著年報的逐步披露以及出口復蘇，仍不乏亮點。 

    在宏觀經濟復蘇的有力支持下，機械行業盈利能力出現明顯改觀：自2009年一季度觸底反彈以來，毛利率持續改善；我們認為2010年行業整體毛利率仍會進一步提升。 

    工程機械行業 

    在城鎮化、4萬億投資的慣性拉動、房地產新開工面積維持高位等因素的影響下，國內需求依然會相對穩定，另外考慮到出口恢復性的增長，2010年工程機械行業依然會有好的表現。股市經過此次調整，工程機械板塊的安全邊際明顯提升，投資機會開始顯現。 

    投資策略：短期看業績，長期看出口。我們期望2010年工程機械行業出口帶來驚喜，但“一枝獨秀不是春”，我們也寄希望于國內需求能夠保持穩定。從目前情況看，我們依然堅持國內需求穩定、出口明顯改善的判斷。工程機械行業作為強周期性行業，受到信貸緊縮等利空因素的影響，短期內難以具備大幅上漲的動力，但從長期來看，目前應該是戰略建倉的良機。 

    機床行業 

    需求差異導致機床行業發展分化。2009年金切機床總體表現呈復蘇態勢，全年累計銷售58.03萬臺，同比下降5.98%，單月數據看，復蘇趨勢更明顯。金切數控機床表現更好，全年銷售同比增長17.75%，尤其是去年11、12月份，同比數據超過60%。

下游行業需求的差異化導致了機床行業發展的分化，我國裝備制造業的大型化趨勢構成了高檔、重型數控機床的有效需求。 

    鐵路設備行業 

    無懼“調整”，景氣依舊。我國鐵路2010年計劃安排固定資產投資將達到創紀錄的8235億元，其中鐵路基建投資在2009年激增79%的基礎上，2010年將攀升近17%，達到7000億元，今后三年，每年至少7000億元。2009年12月，全國鐵路貨運周轉量同比首次轉正，這預示著鐵道部貨車采購的制約因素得到排除，宏觀經濟政策的調整無礙鐵道部投資的“大手筆”。 

    鐵路投資具有明顯的抗周期性，政策調整無礙行業的持續景氣。未來幾年，除了普通客車，機車、動車、貨車（宏觀經濟好轉以及客貨分離造成更大空間）都會增長，而且隨著我國鐵路線路的逐步完工，線上設備尤其是動車組將會進入到集中的交付期，2010年則是開始。