今天喝可口可樂,明天飲統一冰紅茶,后天用金龍魚調和油,他們之間有何相關性?絕大多數消費者都不知道,裝著這些液體的PET塑料瓶80%都來自兩家上市公司———珠海中富和紫江企業。

　　在2015年國內飲料產量將達3700萬噸的預期中,眼下正以每年10%- 19%增長的PET產業又將迎來一個新的高峰,但已數次過招的中富和紫江誰將更勝一籌?紫江企業日前發布公告稱,欲投資近2億用于無菌灌裝生產線,意在下游產業越泅越深,加上房地產與創投項目,寄望以多元化完勝中富。仍籠罩在黃氏家族退出、客戶流失陰霾下的中富似乎無暇旁顧其他領域,會否在競爭對手的快跑中,被甩得越來越遠呢?

　　項目可帶動8000萬整體銷售

　　國內規模最大、產品種類最齊全的包裝材料制造企業紫江日前發布公告稱,控股子公司上海紫泉擬先期投資1.95億建設1條無菌灌裝生產線,生產含乳飲料和咖啡飲料等;并擬投資9000萬元設立蘭州紫泉,借以輻射西北市場。而為了這兩大項目,其剛剛發行了高達10億元的公司債。

　　記者發現,紫江企業現有容器包裝、瓶蓋標簽、飲料OEM三個事業部,40多家控參股子公司,09年前三季度營業總收入39.72億,凈利潤5.27億,同比增長高達156.83%.而其持有上海紫泉75%股權,同期實現凈利潤2388萬元。

　　紫江方面表示,上海紫泉項目建成后預計可實現年銷售收入1億,稅后利潤1106萬元,投資回收期6 .6年,并可帶動整個上市公司瓶坯、瓶蓋、標簽的銷售8000萬元。而蘭州紫泉的熱灌裝生產線預計2013年達綱,年銷售收入9000萬元,平均投資回收期6.9年,同樣帶動銷售6000萬元。

　　記者了解到,無菌灌裝生產線因投入相當大,一般沒有經驗的企業不可能倉促上馬。事實上上海紫泉已與可口可樂非碳酸飲料有過合作,一起投資及管理上海和寧波的2條無菌生產線,去年加工量占可口可樂非碳酸的三成,故而具備了一定的下游OEM能力。

　　紫江多元化風險加大

　　與紫江選址蘭州投建熱灌裝生產線不同的是,珠海中富雖也將目光投向西部,但仍是集中注意力于主業———日前投資2300萬在呼和浩特設立了供應PET瓶的子公司。

　　事實上,由于最初發展戰略的不同,盡管雙方共覆蓋了80%的市場,其實各有偏重。紫江熱灌裝瓶占有率較高,中富則在總體產量及碳酸飲料瓶領域占優。從歷史業績來看,二者主營業務收入過去幾年內均基本實現15%-20%的增長。但近年原油價格走高,客觀上造成了近兩季毛利率的下降。華泰證券分析師肖群稱,行業利潤從2004年開始走下坡路,中富毛利率從2002年的25.9%下降到2005年的11.8%,直到2009年上半年由于PET切片價格同比下降30%,才使得飲料包裝制品毛利率為17.04%,同比增加1.16個百分點。

　　除了向下游延伸外,記者了解到,紫江一方面在房地產方面發力,一方面其控股的紫江創投和參股20%的紫晨投資所投資宇順電子、上海佳豪、中恒電氣等公司相繼上市。第一創業研究所分析師秦燕表示,其09年增長有望在100%以上。

　　業內人士透露,中富被CVC收購后,創始的黃氏家族退出管理層,使得客戶有逐漸向紫江流失的態勢。而目前紫江占可口可樂采購量的25%、百事的50%和統一的70%,中富則仍牢牢把控可口可樂的5成,百事和統一的2-3成用量。

　　但也有分析師指,從風險折價因素考慮,應給予紫江30%的風險折價,而給予中富20%的風險折價。