黃山頭酒業(yè)增速低于預(yù)期
凱樂(lè)科技 (7.92,0.01,0.13%) 多元化格局并存，涉及產(chǎn)業(yè)包括塑料管材、光電纜、房地產(chǎn)、白酒等產(chǎn)業(yè)。公司以
凱樂(lè)科技(7.92,0.01,0.13%)多元化格局并存，涉及產(chǎn)業(yè)包括塑料管材、光電纜、房地產(chǎn)、白酒等產(chǎn)業(yè)。公司以塑料管材業(yè)務(wù)起步，具有二十多年塑料管材生產(chǎn)歷史，隨后逐步進(jìn)入其它領(lǐng)域。凱樂(lè)科技2008年收購(gòu)湖北黃山頭酒業(yè)，白酒業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快；(2)黃山頭目標(biāo)規(guī)劃較高。公司計(jì)劃5年時(shí)間成為中部地區(qū)的白酒4強(qiáng)，10年內(nèi)進(jìn)入第一梯隊(duì)，突破地域的限制。通過(guò)通過(guò)1、2次增資，引入戰(zhàn)略投資者，具備上市的條件；(3)伴隨著中西部經(jīng)濟(jì)步入高速成長(zhǎng)期，作為白酒的傳統(tǒng)消費(fèi)區(qū)域，湖北市場(chǎng)容量的成長(zhǎng)空間十分巨大，鄂酒近幾年發(fā)展速度較快；(4)黃山頭的優(yōu)勢(shì)在于凱樂(lè)科技有大量的人脈關(guān)系資源，可以在此基礎(chǔ)上快速推廣黃山頭產(chǎn)品。未來(lái)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵在于充分利用了現(xiàn)有關(guān)系資源之后，能否在武漢、長(zhǎng)沙、荊州等地形成良好的消費(fèi)氛圍，從而帶動(dòng)其它人群的消費(fèi)；(5)凱樂(lè)科技房地產(chǎn)業(yè)務(wù)每年波動(dòng)較大。今年武漢桂園、長(zhǎng)沙國(guó)際城2期開(kāi)工，明年可以銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)2011年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)確認(rèn)收入較少。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：
預(yù)計(jì)2011-13年實(shí)現(xiàn)每股收益0.19、0.25、0.31元，黃山頭酒業(yè)的快速發(fā)展是公司未來(lái)業(yè)績(jī)超預(yù)期的因素，我們將密切觀察公司白酒業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售情況，暫時(shí)給予公司“持有”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
黃山頭酒業(yè)增速低于預(yù)期；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利波動(dòng)較大。