堅硬的椰殼正被一層一層地剝開。

　　海南椰島8日就  《每日經濟新聞》9月4日報道  《海南椰島管理層違規MBO獲利近億》作出回應，稱“沒有黑幕”，“龐貴雄并未真正入股欣茂投資，不存在所謂股權結構的‘暗變’”。而海南椰島董事梁耀昨日在接受《每日經濟新聞》采訪時亦表示，公司原第二大股東欣茂投資的5名女性自然人股東所持的欣茂投資股份是  “為公司職工代持”；“糖王”龐貴雄則在敏感時間點進入欣茂投資后，卻被發現“既無實力、也無心思”，因此在沒有通過驗資程序后，很快退出，

　　針對海南椰島方面的上述說法，多名律師在接受  《每日經濟新聞》記者采訪時提出質疑：海南椰島在第二大股東股權發生變更、改由職工持股后，卻未及時公告；且此后歷次減持也未說明欣茂投資股權已變更的事實，已經涉嫌違規。

　　信息披露涉嫌違規

　　根據《每日經濟新聞》的調查，海南欣茂投資實業有限公司  （以下簡稱欣茂投資）在其所持海南椰島約710.4萬股于2008年2月解禁前，也就是在2007年1月25日召開的股東大會上通過決議稱，注冊資本由原來的1.829億元減少至600萬元，5位“女強人”中，武暉出資306萬元控股51%、張琪出資120萬元持股20%、陳培娥和張寧各出資60萬元持股10%、夏云出資54萬元持股9%。

　　2008年12月31日，根據海南椰島披露，欣茂投資所持股份即已拋售完畢。據保守計算，欣茂投資套現近1.1億元。更為重要的是，今年8月28日簽發的海南椰島（2009）73號文顯示  “經經理辦公會議決定，任命武暉為滋補酒營銷總部副總經理。”同時，記者獲得的權威信息還顯示，張琪依然在海南椰島淀粉事業部任職，陳培娥則任職于海南椰島工會黨辦，夏云則是海南椰島海口酒廠行政部工作人員。

　　5位  “女強人”大舉套利的背后，被質疑是一場曲線MBO之后的勝利狂歡。

　　海南椰島8日則解釋稱，《中共海口市委財經領導小組會議紀要（財經[2004]1號）》啟動了海南椰島優化股權結構的改革，《會議紀要》要求  “購買國有股要體現公平、公開、透明的原則，要優先考慮職工，其次是管理層，然后面向社會。”海南椰島還強調海南椰島職工受讓國有股是嚴格按照市委會議精神和程序規定執行的。

　　“武暉、張琪、陳培娥、張寧、夏云等五人是欣茂投資的董事，并不是欣茂投資全部權益的所有者，他們實際上是代表了228位椰島職工及部分社會購買者。其中，椰島公司管理層持股有94萬股，僅占全部受讓股份的13.2%；部門經理持股50.4萬股，占7.1%，其余的全部是由椰島公司普通職工及部分社會股東持有。”海南椰島拋出上述解釋。

　　那么為何直至質疑刊出后，5位擁有深厚海南椰島背景的欣茂投資董事，才被道破是為228位股東代持？多名律師質疑：海南椰島在第二大股東股權發生變更、由職工持股后，卻未及時公告；且此后歷次減持也未說明欣茂投資股權已變更的事實，已經涉嫌違規。

　　蘇源律師事務所律師仇連明告訴記者，對于上市公司來說，“任何重大事項均屬應披露范圍，一旦第二大股東在二級市場開始減持，上市公司應及時履行披露義務，包括第二大股東減持的數量、自身情況變更等等。”北京市煒衡律師事務所律師席向陽也表示，作為原海南椰島的第二大股東，欣茂投資在自身股權結構發生重大變化時，理應公告；在此后于二級市場上減持時，也應進行詳細說明。

　　此外，記者注意到，海南椰島8日公告中的第5個小標題下，5位董事代持股份背后的228位持股人卻又變成了“238”位持股人。

“糖王黑幕”澄而不清
　　而對于“糖王”龐貴雄實為“障眼法”的質疑，海南椰島回應稱“龐貴雄并未真正入股欣茂投資，不存在所謂股權結構的‘暗變’。”
　　據其表示，海南椰島國有股權轉讓經歷了幾年時間，龐貴雄開始時擬以固定資產資產入股，但并未履行資產過戶手續，因存在投資風險，最后按規定辦理了投資注銷手續。且欣茂投資前后幾個股東的變動，正是為了控制龐貴雄的擬用以入股的中谷公司本身債務可能造成的風險、不使欣茂投資受到影響而采取的措施。
　　但是，海南椰島曾發布公告稱，控股股東海口市國有資產經營有限公司將向欣茂投資轉讓股權。而就在此前一周，欣茂投資的法人代表才由婁根荃變更為龐貴雄，婁根荃之前也曾擔任海南椰島董事，這被海南椰島內部人士認為是為欣茂投資打造的“光環”，也為管理層此后借助欣茂投資之手減持埋下了伏筆。
　　梁耀向記者解釋道，2005年，持有海南椰島27.95%股份的控股股東海口市國有資產經營有限公司與欣茂投資簽訂了股權轉讓協議，計劃轉讓2000萬股。“當時要求‘國退民進’，市政府也專門批了文件，同意轉讓股權。”梁耀說，他所指的市政府文件，是一份《中共海口市委財經領導小組會議紀要》，該紀要要求“購買國有股要體現公平、公開、透明的原則，要優先考慮職工，其次是管理層，然后面向社會”。當時約定的股權轉讓價格為2.9元/股，2000萬股的股權作價5800萬元，但此后這一轉讓價遭到質疑，被認為過低。在2006年1月16日股權轉讓時，海口市國資經營公司僅轉讓了1000萬股，每股作價3.05元。
　　“后來之所以只轉讓了1000萬股，就是因為管理層、職工根本拿不出錢來買股，所有職工的錢加起來也不夠，而根據市政府的批文，也要求引入社會股東，所以我們引進了龐貴雄。”梁耀說，但他們很快發現，龐貴雄此時“根本就沒錢，也沒有心思”，當時龐貴雄以實物資產入股，但并沒有通過驗資程序，于是在海南椰島股權轉讓的公告之后，“龐貴雄很快就退出了，他做不了這個事情。”梁耀說。
　　上述股權結構在海南椰島的限售股于2008年2月15日解禁之前完成，但并未公開披露，而梁耀也并未就龐貴雄進入的敏感時間節點作出進一步解釋。
　　然而《每日經濟新聞》掌握的一份工商登記資料以及法人代表任命書則顯示，龐貴雄彼時已經進入欣茂投資，并擔任法人代表。在此事件中，另一個關鍵人物——向龐貴雄交出欣茂投資法人代表職位的婁根荃，始終不愿向記者介紹當時更替法人代表的原因。“時間太久了。”他說。