小食代報道過對于正在收購SAB米勒的百威英博來說是非常重要的一周。除了修改報價方案、通過商務部反壟斷審查，以及取得SAB米勒董事會推薦方案外，在7月29日百威英博還公布了二季度業績，隨即一眾國際高管見縫插針的回答了分析師的提問。

    小食代注意到，百威英博首席執行官薄睿拓(Carlos Brito)在會議上透露，二季度中國啤酒繼續下滑，整體銷量縮水8%。不過，受益于百威品牌的翻身仗，該公司在華業績不錯，特別是高端化下利潤水平越發提高，在中國啤酒行業的份額已經突破19%。

　　更值得注意的是，對于有國際分析師提出怎么看收購中國啤酒同行的機會時，薄睿拓也給出了非常明確的見解，他到底怎么說的呢？我們下面就一起聽聽。

    在分析師會議一開始，薄睿拓就告訴國際分析師，今天會先講點和SAB米勒收購案的進展。他說，在這一周百威英博向SAB米勒股東宣布了經過修改和最終的收購方案，該方案比去年11月的版本每股價格提高了1英鎊。“這個方案既不能再提價，也不能再修改。”

    “我們相信，這個方案對于SAB米勒的股東具有不可抗拒的吸引力。”他說，希望能獲得SAB米勒董事會向股東推薦（小食代注：目前已經獲得推薦）他說，在最近幾周百威英博就該收購的審批過程已經取得重大進展，包括中國，公司對此表示歡迎，這是本次交易中的里程碑的事件。迄今為止，獲得審批的市場已經有23個，在2016年內完成收購繼續前景樂觀。

    在說到二季度業績時，薄睿拓說，在美國市場當季表現繼續讓人鼓舞，百威英博繼續在美國對旗下的品牌進行投入，市場份額也得到了改善，份額達到了3年的最佳水平。

　　此外，他指在墨西哥業績也表現很好，這主要是由于該市場經濟運行健康，也和公司采取的商務措施有關。巴西繼續面對挑戰，盡管速度不如預期，不過市場份額在改善。在中國，整個啤酒行業繼續承受壓力，不過在經歷了困難的第一季度后，百威品牌在二季度做出了不錯的貢獻，公司的整體市場份額也進一步增加。

    “在二季度，中國啤酒行業的銷售量下降了8%。”他說，這主要是由于不利的經濟環境影響，這些影響大部分落在了核心及低價啤酒上。為此，百威英博當季在華銷量也下降了2.3%，但是估計市場份額增加了110個基點，在華市場份額達到了19.1%。“我們將繼續打造‘核心＋’和超高端啤酒產品，它們長期增長潛力最大。”

    據介紹，上述兩個區間的啤酒產品目前占百威英博在華銷售總量的一半以上，他相信有關品牌發展健康，并已做好應對未來的準備。

    在當季，百威英博總體收入增加3.9%，每百千升啤酒的收入提高了6.3%，主要受益于品牌組合的改善，和一季度比起來“取得穩健改善”。在二季度，百威英博在華的EBITDA提高了25.6%，其利潤率擴大了500個基點，達到32.1%。

    “在這個季度，百威品牌是主要貢獻者。”薄睿拓說，和疲軟的一季度比起來，百威二季度在華的增幅達到高個位數。“在啤酒行業備受壓力的廣東省，百威品牌重新錄得增長。”他說，這個成績離不開今年夏季該公司推出的“為音樂而創”的推廣活動。

    對于他的介紹，有分析師表示疑問，認為中國的經濟既然有6%以上的增幅，為何啤酒行業會出現8%的降幅，兩者為何趨勢是割裂的？此外，既然當季百威英博的銷量在華也下降2%，但是利潤率卻大幅擴大，是否有品牌組合改善以外的其他招數？

    “中國的經濟毫無疑問是在減速。”薄睿拓說，但是大家都知道經濟增長二季度依然有6.6%的增長，依然非常強勁。“我們都聽到中國要想把經濟轉型，由投資主導型的經濟轉向消費主導型的經濟，所以當然，對渠道、地區帶來了影響，這也是啤酒商希望能計算出來的，想知道新的中國市場里渠道、地區和消費者與啤酒消費的關系。”

    “同樣，在過去2年，在中國部分啤酒消費大省天氣不如人意。”他說，今年為止，看上去這個夏天會更有利于啤酒產業。不過，渠道也發生了結構性的變化，百威英博為此視為一個機會。例如，高端餐飲的渠道正在增長，而這將有利于百威英博推廣超高端品牌，因為該公司是這個區間的“領導者”。

    薄睿拓強調，目前中國經濟的影響大部分落在了對啤酒行業的核心及低價產品上，而百威英博依然有34%的銷量位于這個區間，所以也被波及。

    “我們在中國的管理層正非常好、非常快地進行調整。”他說，其中一個例子是關于百威品牌。在今年初，中國開局疲軟，一般而言這意味著這個夏天百威的市場激活措施不會很強。但是，公司進行了調整。“因為今年的春節的表現未及我們預期，我們就把更多措施押在了百威上，入夏以來的業績目前都很不錯。”

    薄睿拓說，百威目前有專門打造超高端品牌的公司，旗下所有品牌的深度分銷方式都不同于以往，這包括了科羅娜、福佳白啤酒、時代啤酒，而中國團隊預見到了渠道的變化，所以現在百威英博正在高端餐飲渠道打造這些品牌，抓住了機遇。

    “最后我想說，如果你看看在過去5年我們在中國的業務，百威英博一直在銷售和市場投入的曲線之上。”他說，由于規模的關系，公司在華的銷售和營銷更加跟得上變化，利潤和利潤率都能說明這一點。

    也有分析師向他提問，想了解對于百威英博來說，目前在中國是否還有收購空間，日后在那里到底是更多依靠內生性增長，還是再會進行并購。

    對此，薄睿拓也給出了自己的判斷。他說，早在2008年還是叫AB公司的時候，就做出了一個聰明的決定那就是決意在華打造高端品牌。至今，百威英博是高端和超高端啤酒在華的“領導者”，在“核心+”區間的地位鞏固，這些區間是目前公司增長的來源，也是投資最密集的領域。“我們對于這個現狀感到高興，因為要我們向著相反的方向即收購更多核心及低價啤酒品牌去發展是沒有道理的。”