重慶啤酒日前公告稱股東Carlsberg Brewery Hong Kong Limited（以下簡稱“嘉士伯香港”）擬對重慶啤酒實施要約收購，擬收購1.47億股，占重慶啤酒總股本的30.29%，收購完成后，嘉士伯兩位股東將持有重慶啤酒60%股權。在觀察人士看來，經歷了疫苗黑天鵝的重慶啤酒股價較高點已斬去八成，嘉士伯收購成本也大幅降低，回看當年的黑天鵝事件，更像是嘉士伯為了獲得更便宜的收購價而故意布下的局。
　　豪擲29億飲重慶啤酒
　　重慶啤酒上周二宣布停牌，稱實際控制人嘉士伯正在謀劃增持重慶啤酒一事，尚有不確定性，公司股票從即日起停牌。
　　昨日，重慶啤酒復牌并公告稱，嘉士伯香港擬對重慶啤酒實施部分要約收購，本次要約收購價格20元/股，收購數量約1.47億股，占重慶啤酒總股本的30.29%。重慶啤酒停牌前收盤價為15.94元/股，收購價比公司停牌前股價溢價約25.5%，重慶啤酒昨日復牌便封死漲停板，最終收盤報17.53元/股。
　　此次要約收購前，嘉士伯基金會通過其間接控制的全資子公司嘉士伯重慶和嘉士伯香港合計持有重慶啤酒29.71%的股份。此次要約收購期限屆滿后，嘉士伯基金會最多控制重慶啤酒60%的股份。按照要約收購價格和收購數量計算，此次要約收購所需最高資金總額約為29.3億元。
　　同時，重慶啤酒目前第一大股東重啤集團也宣布退出重慶啤酒。3月4日，重啤集團與嘉士伯香港簽署了股份轉讓鎖定協議，約定重啤集團將持有的全部重慶啤酒股份接受嘉士伯香港要約。
　　昔日黑天鵝留兩大懸念
　　重慶啤酒給資本市場印象最深刻的事件，莫過于2011年底的一場乙肝疫苗黑天鵝，這場黑天鵝事件至今留下兩個懸念。
　　2011年11月25日，重慶啤酒股價上漲至83.12元/股，創上市以來新高。隨后，震驚市場的重慶啤酒乙肝疫苗黑天鵝事件爆發，2011年12月8日，重慶啤酒公告的期臨床試驗揭盲數據顯示，重慶啤酒子公司重慶佳辰生物工程有限公司（以下簡稱“佳辰生物”）研究的乙肝疫苗完全無效。隨后重慶啤酒開始了漫長的跌停之旅，不到一個月股價便從83.12元跌至20元附近，眾多機構和股民慘遭血洗。而在那個時候就留下了一個懸案，重慶啤酒為什么要突然公布雙盲實驗的數據？
　　北京商報記者查閱重慶啤酒過往公告發現，在2011年底公布實驗數據之前，重慶啤酒僅在2009年1月9日公告過，佳辰生物將于近期啟動期后續臨床實驗的工作。隨后僅在2009年8月25日公告收到國家食品藥品監督管理局同意實驗的批復，而當時佳辰生物研究該項目已經13年，重慶啤酒從未公告過任何實驗數據。
　　第二個懸案則是，重啤集團和嘉士伯內部在此前是否已經知道了實驗結果？
　　“重啤的乙肝疫苗項目早就被認定為無效的，內部都知道。”北京商報記者從重慶三軍醫大一位內部人士處獲悉，這個項目曾經是重慶三軍醫大的明星項目，但2007年之后就發現方向有問題，于是研究就停了，只有佳辰生物那邊還在繼續做實驗，此前負責該項目的吳玉章團隊早已轉去其他項目的研究。
　　五年玲瓏局收網
　　單獨的事件可能并不可疑，合在一起就頗值得玩味。而這個故事要從2008年講起。
　　2008年，嘉士伯通過收購英國蘇格蘭·紐卡斯爾啤酒公司（Scottish & Newcastle）繼承了重慶啤酒17.46%的股權，收購價格20元/股。2010年，嘉士伯再度出手從重慶啤酒原第一大股東重慶啤酒（集團）有限責任公司買入了12.25%的股份，收購單價高達40.22元/股，總價值23.85億元。
　　當時有分析人士稱，雖然嘉士伯基金兩個股東持有的重慶啤酒股份已經超過重啤集團，但重慶啤酒依然在重啤集團控制中，以嘉士伯一貫的作風，一定會伺機拿下重慶啤酒絕對控制權。然而嘉士伯第二次收購重慶啤酒時40.22元/股的價格已經是天價。
　　一年多之后，重慶啤酒爆發乙肝疫苗黑天鵝，股價一蹶不振，去年底跌至12.58元/股，較2011年時高點跌去84.86%。
　　“當年我就覺得這件事情有蹊蹺，這么一來就更肯定了我的判斷。”一位長期跟蹤重慶啤酒的私募界人士對北京商報記者稱，當年重慶啤酒在從未公告過實驗進程的情況下突然公告數據，最大的可能性就是嘉士伯背后操縱故意打壓股價，以便今后的收購，如今嘉士伯以20元/股的價格展開收購，可謂終償夙愿。“如果一件事情過程太復雜，那最后誰得利誰就最有可能是做局者。”該人士如是說。