近日，珠江啤酒（以下簡稱珠啤）公告，為實現公司總部搬遷和產能合理布局，同時進行技術改造升級和調整產品結構，公司擬以不低于10．37元／股的價格，非公開發行不超過2．15億股，募集22．13億元擴張產能。

　　珠江啤酒增資謀產能擴張

　　公告顯示，南沙珠啤二期建設項目完成后，公司總部產能將整體搬遷。根據廣州市“退二進三”政策的要求，公司總部產能擬分別搬遷至梅州珠啤和南沙珠啤的生產基地。其中，搬至梅州珠啤的建設項目（年釀造啤酒20萬KL）及南沙珠啤的一期建設項目（年釀造及灌裝啤酒30萬KL）正在推進中，公司均以總部的部分設備及自籌資金投入建設。

　　對此，賽特商業數據有限公司董事長李保均告訴中國經濟時報記者?“雖然當前的股價比較低，但是考慮到珠啤的盈利能力和盈利前景，發行價依然比較高，能否順利進行主要取決于擬募集對象對珠啤搬遷后的土地開發收益預測是否樂觀。”

　　據悉，珠江啤酒的成績平平，相關數據顯示，2010年珠啤實現凈利潤9130萬元，同比增長6．56%，2011年三季度的數據顯示，凈利潤為9166萬元，增幅為6．18%，此外，公司計入政府補助款數額達1237．6萬元。

　　李保均認為，珠江啤酒上市1年以來，無論是股票市場還是啤酒市場表現都不溫不火，珠啤二次融資的部分錢用于搬遷廣州廠，但產能并沒改變。

　　22億定增募資計劃前景難測

　　公告顯示，其中的13．43億元將用于建設廣州南沙珠江啤酒有限公司二期年產100萬KL啤酒項目，3．7億元用于建設湖南珠江啤酒有限公司首期年產20萬KL啤酒項目，5億元用于補充流動資金。

　　李保均認為，“定向增發融資可能會完成，但融資金額可能縮水，短期來看珠啤的盈利狀況并不樂觀，如此次募資不成功將面臨較大的資金壓力。”

　　據悉 ，珠江啤酒受到多個啤酒品牌的競爭，甚至在珠江啤酒發源地的廣東省內，珠江啤酒亦受到 華潤雪花和燕京啤酒（000729） 等啤酒企業的激烈競爭 。

　　蘇賽特商業研究院分析師楊青春指出，在市場競爭方面，廣東市場競爭壓力很大，珠江啤酒最核心的市場廣州的占有率也在下滑。

　　公告同時顯示，公司擬在總部產能搬遷的同時，對搬遷的生產線進行技術改造升級。搬遷完成后，將實現產品結構優化，生產成本降低，盈利能力提高等多重目標。

　　業內分析人士表示，珠啤在本土市場面臨巨大壓力，省外建廠搶市場的壓力更大，高檔產品受到嘉士伯、百威等競爭，中高檔則受到青島、燕京等品牌的進攻。

　 “近兩年珠啤在大本營廣東的增速遠落后于青啤、燕京啤酒、華潤雪花三大巨頭，不僅被青啤無限拉近，后面還有燕京啤酒在追趕，珠啤壓力重重，珠啤本次要實現20多個億的融資并不容易。” 李保均認為。