13年來，重慶啤酒(59.09,-6.57,-10.01%)關于疫苗的消息不斷傳出，實驗結果總能拿來說故事，每次市場都起反應，而一波波的機構、企業從里面賺了錢走了，如今故事已經從激動人心演繹到了一波三折。機構、上市公司、券商研報之前的瓜田李下之嫌早已是資本市場上的老生常談，當重慶啤酒成為大成系基金的“獨門重倉股”時，故事進入高潮。

　　1997年10月30日，重慶啤酒正式登陸上交所，是國內最早上市的啤酒類公司之一。一年之后的1998年10月27日，重慶啤酒發布公告稱，公司斥資1435.2萬元收購大股東重慶啤酒集團持有的佳辰生物52%股權，并表示佳辰生物正全力以赴進行治療乙肝新藥等重大項目的開發。

　　此消息公布后至1999年6月30日的8個月期間內，重慶啤酒股價累計上漲148.82%，迎來了上市之后的第一波大行情，股價最高時曾達31.48元，而同期內另三家啤酒類上市公司燕京啤酒(14.11,-0.07,-0.49%)(000729.SZ)，青島啤酒(33.15,-0.98,-2.87%)(600600.SH)和啤酒花(8.75,0.00,0.00%)(600090.SH)的漲幅都在75%以內。

　　重慶啤酒年報記錄顯示，這一時期部分有實力的個人投資者和小型機構投資者參與到該股的二級市場炒作。

　　此后，經過一系列股權變更，至2001年1月19日，重慶啤酒將佳辰生物股權比例增至93.15%，從此開始逐漸與釀酒板塊的走勢脫離，越來越多地被市場視作乙肝疫苗概念股加以炒作。

　　重慶啤酒的治療性乙肝疫苗在2003年進入I 期臨床，機構的熱情也被點燃了。

　　重慶啤酒2003年年報顯示，前十大流通股股東合計持股比例達到了27.5%，其中以國泰君安和東方證券為代表，兩者分別持有840萬股和620萬股，位列第一和第二大流通股股東。國泰君安在2005年三季度“下車”，東方證券等到了2006年3月II期臨床啟動的利好，該股股價在這一時期從9元一線啟動，在2007年6月13日達到了41元的階段性高點。隨后開始減持，到2008年一季報時，持股量已很低。估算東方證券買入的成本價在10元-20元之間，獲利頗豐。

　　同時，已頗具規模的基金也在利好刺激下于2006年開始大舉進入，合計持有2278萬股，占總股本的29%。其中交銀基金在介入時機和退出時機上都堪稱精準。交銀基金首次出現在重慶啤酒的2006年一季報中，持股量為638萬股，取代了東方證券成為第一大流通股股東，其建倉成本約在7元左右，同樣在2008年一季報時已基本退出，交銀基金是這波行情的最大受益者之一。

　　2009 年進入II 期B 階段臨床的利好則招來了大成基金，重慶啤酒的疫苗故事也開始進入高潮。

　　大成基金于2009年一季度開始大舉進駐該股，當時重慶啤酒股價基本在20元以下。WIND數據顯示，截至2011年9月30日，22只基金重倉持有重慶啤酒，持股總數量為4937萬股。其中大成旗下9只基金合計持有重慶啤酒高達4495萬股，占流通股比接近10%，重慶啤酒成為大成基金名副其實的“獨門重倉股”。

　　值得一提的是，自2010年以來，重慶啤酒更是每月公布疫苗研究進展。

　　除此之外，另外還有部分券商力挺，如自2009年8月起至今，興業證券(9.33,-0.07,-0.74%)王晞已連續發布了21篇針對重慶啤酒的研究報告，每篇評級都是“強烈推薦”。在不斷刺激之下，重慶啤酒股價連連走高。按照2011年11月25日的81.06元/股的收盤價格計算，經過近三年的時間，大成基金在重慶啤酒這一只股票上獲取了超過300%的收益。

　　有資深投資人士告訴記者，姑且不談疫苗如何，炒作確實太厲害了，機構目前的豐厚獲利對其他投資者而言又是另一層風險。對于重慶啤酒這種基金“獨門重倉”股，賣方出報告要看買方臉色，公司發公告也需征求基金意見。在業內有這樣的說法，三年多來，從來沒有研究員敢于質疑重慶啤酒的疫苗神話，否則就拿不到大成基金的分倉。

　　除了機構投資者，游資對疫苗概念的炒作更是由來已久。據統計，自2005年以來，重慶啤酒因股價異動先后31次出現在個股龍虎榜上，而龍虎榜信息顯示，重慶啤酒每一次“暴動”都是游資的杰作。

　　就在2011年11月24日、25日，伴隨機構出貨的就是多地游資的“一日游”炒作。其中，華泰證券(8.93,-0.02,-0.22%)股份有限公司上海國賓路證券營業部買入金額為7596萬元，11月25日賣出金額為8451萬元；中信證券(10.94,-0.07,-0.64%)股份有限公司上海浦東大道證券營業部買入金額為6064萬元，11月25日賣出金額為6737萬元。

　　不過，12月8日重慶啤酒復盤即跌停。2011年基金三季報中，重慶啤酒進入19只基金的前十大重倉股，以12月7日股價估算，其持有市值已上升到接近40億元。假設持股未變，按跌停價算，僅大成系基金一日賬面損失超3.64億元，大成基金在重慶啤酒身上壓下了如此之重的籌碼，此次將如何全身而退。