劉慶元（化名）是深圳一位個人投資者，在資本市場打拼逾10年，和不少機構投資者一樣，他很早就關注到了重慶啤酒（600132），并且在較低價位買入。至今，劉慶元仍然持有重慶啤酒，面對股價接連跌停，劉慶元日前向證券時報記者講述了他投資重慶啤酒的歷程。

　　2007年6月，市場上有傳言稱，重慶啤酒治療用（合成肽）乙肝疫苗II期臨床試驗成功。劉慶元開始關注重慶啤酒這只股票。當月，重慶啤酒治療用（合成肽）乙肝疫苗II期A揭盲，40名受試者中無一人轉陰，這讓劉慶元覺得此疫苗不靠譜。

　　2008年10月，市場上又有關于重慶啤酒治療用（合成肽）乙肝疫苗啟動II期B的傳言，此時重慶啤酒的股價跌至10元左右。劉慶元覺得，即使沒有乙肝疫苗，該公司啤酒資產每股也值10元以上。

　　2009年2月，重慶啤酒治療用（合成肽）乙肝疫苗II期B臨床啟動，劉慶元此時開始真正關注起重慶啤酒，且進行了草根調研，走訪了不少臨床專家。他開始買入重慶啤酒，彼時他的考慮是：自己的成本價在18元以下，如果乙肝疫苗徹底失敗，重慶啤酒的啤酒資產值12元左右，虧損幅度約30%，也在承受范圍之內。同時，劉慶元在倉位上做了嚴格限制，避免風險過度暴露。

　　從對乙肝疫苗知之甚少到用心去學習，在對重慶啤酒的不斷調研中，劉慶元也變成了半個醫藥專家。2008年2月，10例受試者中出現了4例E抗體陽性，2008年8月又增加了1例陽性。不過到2009年3月依然無一E抗原轉陰，但2009年8月，在持續跟蹤的7例中，開始出現了4例E抗原轉陰；2011年4月，6例出現轉陰；直到2011年9月最新隨訪，7例受試者轉陰，部分DNA清零。

　　經過研究，劉慶元覺得，雖然樣本少，不具有統計學意義，但從臨床試驗的結果來看，重慶啤酒治療用（合成肽）乙肝疫苗應該是有一定效果的。基于二A只注射了4針，每針400微克，而二B是6針，每針600微克和900微克，劉慶元認為效果應該會更好些，包括對二B100周左右的開放式平臺跟蹤，有數例表面抗原轉陰或接近轉陰的情況。

　　劉慶元說，目前公布的結果，是諸多療效指標中的一項主要指標，即在第76周時發生HBeAg/抗HBe血清轉換的患者比例，通俗地說就是大三陽轉為小三陽的比例。除此之外，還有其他指標沒有統計完成，如各觀測時間點的血清學應答、各觀測時間點的病毒學應答、各觀測時間點的生化學應答等。