周期性行業堪憂 白酒業績超預期  10-24

本周，三季報業績披露將迎來高峰，滬深交易所的數據顯示，本周將有1536家公司公布三季報。從此前已經公布的業績預告和已經披露的三季報來看，受經濟大環境影響，今年A股上市公司三季報整體形勢不容樂觀，這將給大盤反彈帶來較大阻力。周期性行業如煤炭、鋼鐵、機械設備、有色等將成為業績地雷頻發區。

盡管整體形勢不樂觀，但白酒、醫藥、旅游等大消費板塊的表現卻可圈可點，特別是白酒板塊，三季報業績表現更是超預期，因此，“喝酒吃藥”行情很有可能成為近階段一大亮色。

周期性行業業績預減多

在經濟下行壓力下，周期性行業受到的沖擊較大，這在上市公司三季報上體現十分明顯。

截至上周五，滬深兩市已發布業績預告或報告的上市公司約1470家。其中，下滑和首虧的公司占比接近50%。這一數據，顯示今年三季報整體形勢堪憂。而在業績下滑和首虧的公司中，周期性行業上市公司又是重災區。

宏源證券固定收益總部首席分析師范為指出，周期性行業上市公司的業績彈性往往很大，經濟好的時候，大家都搞基礎設施建設，所以有色、煤炭、鋼鐵、化工、機械設備，包括能源，這些行業上市公司的業績會迅速地增長，就像2009年，4萬億經濟刺激政策推出后周期性行業業績大增。但當經濟不好的時候，大家都不去搞投資了，相應的這些板塊就會受到很大的沖擊。

統計顯示，目前業績預減幅度為-100%的公司共152家，并集中在機械設備（28家）、化工（23家）、信息設備（12家）、房地產（11家）、有色金屬（11家）、建筑建材（7家）等周期性行業。鋼鐵股、航運股等周期性中游行業也因為前期背負了高價原料庫存，又遇到三季度萎靡不振的產品售價，直接導致業績存“地雷”，例如鞍鋼股份三季度預虧達-1426%和華菱鋼鐵三季度預虧達-1386%。

此外，一些高科技類公司也成為業績地雷，大大超出市場預料。

以中興通訊為例，該公司的營收和業績此前一直保持高速增長態勢，但前不久中興通訊發布的三季報業績預告顯示，公司三季度預虧20億元，三季度業績下滑250%以上。10月15日消息公布當天，中興通訊A股開盤即報跌停，H股的跌幅更慘，在開盤即失守多條均線后收盤暴跌15.79%。

英大證券研究所所長李大霄（微博）告訴本報記者，中興通訊作為一個非常績優的公司，突然間有這么大的一個利潤波動，確實是會造成市場的震蕩，并引發投資者對類似高科技公司的警惕。

5白酒公司業績增逾50%

盡管三季報整體形勢堪憂，周期性行業業績更是面臨嚴峻考驗，但東方不亮西方亮，市場總有驚喜存在。從已經發布業績（含預告）的情況看，白酒板塊無疑是所有板塊中表現最好的。

截至目前，共有5家白酒上市公司公布了三季報業績預告，全部報喜，且增幅均在50%以上。其中五糧液三季報凈利潤增幅有望達到90%；酒鬼酒三季報凈利潤預增超過4倍，第三季度凈利潤同比預計增幅在572%—732%之間；洋河股份今年前9個月凈利潤有望達到49.57億元，同比增幅超過50%；山西汾酒前三季歸屬于上市公司股東的凈利潤12.43億元，同比增長75.73%；作為國內二線白酒代表的瀘州老窖2012年三季報業績同比增長也接近五成。

在其他諸多周期性行業還在苦苦掙扎之時，白酒類個股的業績增長都超過50%，在兩市所有板塊中，確實找不到出其右者。

瑞銀證券本月發布的釀酒行業研報稱，由于宏觀經濟不景氣，食品飲料行業的整體需求也表現不佳；但由于消費品公司的投資機會不僅存在于行業“景氣高企”，也存在于“業績分化”，貴州茅臺和山西汾酒近期都公告提價，有助提升公司2013年收入增速和投資者信心；而洋河股份和酒鬼酒的高端產品放量增長，增速甚至快于中低端產品，說明品牌力正在提升。

東方證券研究員施劍剛告訴記者，“幾家披露三季報或三季報預告的白酒公司業績增長情況良好，超出市場預期，我們認為進入密集的季報發布期之后白酒股的季報行情將得以延續。”

“喝酒吃藥”行情或再來

從白酒板塊的三季報業績來看，白酒行業的景氣度依然處于高位，行業拐點遠遠未至，業績增長穩健。

股市整體不景氣，投資者因此更為謹慎，更愿意將投資標的瞄準那些業績有保障的公司，因此，白酒板塊業績超預期，使得近期以來白酒股表現明顯強勢于大盤，直到這兩個交易日稍微出現了一些調整。多位市場人士預期，近期市場將再迎來一波“喝酒吃藥”行情。

施劍剛表示，第四季度到明年第一季度是白酒消費的旺季，加上茅臺汾酒提價后帶來的其他高端酒提價預期，白酒股將在第四季度出現階段性行情，建議加重四季度白酒投資。即使考慮中長期行業配置，認為白酒仍為首選。

廣發基金副總經理易陽方也指出，白酒股現在沒有什么大風險，現在確定性最大的股票就是酒和藥。廣發基金披露的數據也顯示，其在白酒板塊一直保持比較高的配置，瀘州老窖、貴州茅臺、金種子酒等個股中廣發基金均占據基金機構持股的第一位，而在其他的白酒股中均有多只廣發旗下的基金聯袂入駐。

南方日報記者 田志明

業績快報

酒鬼酒三季度凈利潤暴增685%

南方日報訊 （記者/黃應來）酒鬼酒昨日晚間發布第三季度報告。2012年1-9月公司實現營業總收入14.78億元，同比增長124.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.58億元，同比增433.29%；基本每股收益1.4113元。其中，7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.97億元，同比增685.28%。