白酒行業(yè)有高增長(zhǎng)低估值優(yōu)勢(shì)  羅胤

　中廣網(wǎng)北京7月5日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，山西證券食品飲料分析師羅胤5日下午做客《交易實(shí)況》為大家解讀白酒行業(yè)的分歧，羅胤認(rèn)為白酒行業(yè)具有較強(qiáng)的高增長(zhǎng)和低估值的優(yōu)勢(shì)，因此長(zhǎng)期看好。
　　羅胤：整體來(lái)講，我對(duì)于白酒行業(yè)持一個(gè)樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為它收益可期。2012年來(lái)盡管我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但白酒行業(yè)仍保持了較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一季度銷售收入增長(zhǎng)30%以上，利潤(rùn)增速更是接近了50%。其中上市公司白酒企業(yè)的表現(xiàn)較為突出，收入同比增長(zhǎng)達(dá)到41%，遠(yuǎn)超于行業(yè)整體水平，而且呈現(xiàn)出了一、二、三線白酒共同增長(zhǎng)的局面。尤其是沱牌、舍得等三線白酒伴隨其營(yíng)銷體制的一個(gè)改革，實(shí)現(xiàn)了大幅的突破，增長(zhǎng)迅猛引領(lǐng)行業(yè)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)也進(jìn)一步向上市白酒企業(yè)倚重，上市企業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)在行業(yè)的比重都有了明顯的提升。
　　未來(lái)我們認(rèn)為這樣的一個(gè)趨勢(shì)應(yīng)該能夠持續(xù)，尤其上市又是白酒企業(yè)，品牌營(yíng)銷資源制度優(yōu)勢(shì)突出，其持續(xù)增長(zhǎng)能力極為可期，在一季度的旺季高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，上市公司2012年的一個(gè)高增長(zhǎng)應(yīng)該是以一個(gè)確定性的事件。
　　從估值方面來(lái)看，由于近期白酒行業(yè)的防御性表現(xiàn)較為突出，板塊相對(duì)大盤的估值溢價(jià)仍維持在歷史均值以上，在與歷史均值差距正逐步縮小，絕對(duì)估值雖然仍高于2008年金融危機(jī)時(shí)的最低點(diǎn)，但已持續(xù)落于歷史底部區(qū)間，遠(yuǎn)低于2008年以來(lái)的歷史均值水平，在相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的一個(gè)基礎(chǔ)上，行業(yè)存在較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力，絕對(duì)收益也極為可期。因此平衡考慮業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值水平我們認(rèn)為白酒行業(yè)具有較強(qiáng)的高增長(zhǎng)和低估值的優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期還是看好的。