近日，沱牌曲酒（600702）公告顯示，公司實際控制人四川省射洪縣人民政府擬將其持有的沱牌集團部分股權對外進行招商，以部分股權作為出資，吸引新投資方組建新的國有控股企業。目前射洪縣人民政府持有沱牌集團100%股權，集團對上市公司持股比例為31.85%，若招商成功，可能會導致大股東沱牌集團股權結構發生變動。幾番擱置之后，沱牌曲酒再度踏上改制之路。

　　上漲謎底　沱牌集團要對外招商

　　2010年10月28日到11月1日，沱牌曲酒連續三個交易日上漲，漲幅分別為4.62%、10.02%和7.92%，收盤價格漲幅偏離值累計達到20%以上，股票交易出現異常波動。停牌一日后，沱牌曲酒公司近日發布異動公告，披露公司大股東沱牌集團股權變更的可能，該股再度強勢上沖，收盤價20.11元。

    　沱牌曲酒在公告里稱：“經向管理層核實，公司目前生產經營活動一切正常。除公司已公開披露的信息外，不存在其他應披露而未披露的重大影響股價的敏感信息。經書面向控股股東四川沱牌集團有限公司和實際控制人射洪縣人民政府核實：射洪縣委、縣政府研究擬以射洪縣人民政府持有的四川沱牌集團有限公司部分股權對外進行招商，以部分股權作為出資，與愿意到射洪縣發展的投資方組建新的國有控股企業。截至目前，射洪縣人民政府尚未與任何企業就招商引資事項達成協議。如招商引資取得成功，可能會導致四川沱牌集團有限公司股權結構發生變動，但公司控股股東仍然是四川沱牌集團有限公司。”　　

　　市場機會　借改制突破國資獨大

　　沱牌曲酒是川酒的“六朵金花”之一，然而與其他幾朵金花相比，在資產規模、經營管理和品牌印象方面，都有一定距離。今年1月至9月，公司每股收益僅0.1773元，每股凈資產5.45元，凈資產收益率3.29%，營業總收入6.50億元，實現凈利潤5981.47萬元。而其推出的高端酒品牌“舍得”，目前還難以與五糧液、國窖1573和水井坊相抗衡。

　　近日公告中，沱牌曲酒亦表示，近年來公司產品結構調整取得了一定的成效，但中高檔產品市場突破尚需要一定的時間。

    　究其原因，西南證券分析師仇文財認為，沱牌曲酒股份有限公司體制上的問題，造成了企業管理欠靈活以及營銷上的滯后，長期如此，差距越拉越大。公開資料顯示，射洪縣人民政府持有沱牌集團100%股權，集團對上市公司持股比例為31.85%，國有資本一股獨大。因此，沱牌曲酒急需通過改制突破發展瓶頸，以實現進一步飛躍。而重組，則被視為是實現飛躍的關鍵一步。近幾日沱牌曲酒股價連創新高，也表明改制這個題材給市場帶來了機會。

    　西南證券首席分析師代磊說，沱牌曲酒本身是全國產能最大的企業，但又是川內產品附加值最低的企業，這主要是因為它并沒有打造出一個高附加值的品牌，利潤不及一線品牌穩定。川酒近兩年發展都不錯，在此基礎上，沱牌曲酒通過運作來提高其品牌附加值是可行的。