由于受各類傳聞刺激，近期沱牌曲酒[19.90 0.00%](600702，前收盤價19.90元)連續(xù)大漲，并于11月2日被交易所要求停牌核查。今日，沱牌曲酒大漲的謎底終于揭開，沱牌曲酒大股東真的要改制了。

　　大股東重啟改制

　　沱牌曲酒3日公告稱：“經(jīng)向管理層核實，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動一切正常。除公司已公開披露的信息外，公司不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大影響股價的敏感信息。經(jīng)書面向控股股東四川沱牌集團有限公司和實際控制人射洪縣人民政府核實：射洪縣委縣政府研究擬以射洪縣人民政府持有的四川沱牌集團有限公司部分股權(quán)對外進行招商，以部分股權(quán)作為出資，與愿意到我縣發(fā)展的投資方組建新的國有控股企業(yè)。截至目前，射洪縣人民政府尚未與任何企業(yè)就招商引資事項達成協(xié)議。如招商引資取得成功，可能會導致四川沱牌集團有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，但我司控股股東仍然是四川沱牌集團有限公司。除此以外，在未來三個月內(nèi)，公司控股股東四川沱牌集團和實際控制人射洪縣人民政府不存在任何對公司股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生重大影響的事項。”

　　連續(xù)3天天量換手

　　《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn)，除了偏離值達到20%以上，10月28日~11月1日這3個交易日中，沱牌曲酒的成交量也是放出天量。10月28日，沱牌曲酒上漲4.62%，全日成交1460.9萬股，當日換手率為4.33%，10月29日，沱牌曲酒突然漲停，成交達4419.48萬股，換手率達到了13.1%，11月1日，沱牌曲酒盤中再度沖擊漲停板，最終大漲了7.91%，全日成交進一步放大至5455.39萬股，日換手率為16.17%。

　　3個交易日，沱牌曲酒的股價上漲超過20%，成交高達9874.87萬股，按照總股本33730萬股來計算，3天換手達到了29.28%。

　　在沱牌曲酒33730萬股的總股份中，四川沱牌集團有限公司持股達到了10744.18萬股，此外，四川省射洪廣廈房地產(chǎn)開發(fā)公司和四川省射洪順發(fā)貿(mào)易公司各持股1177.78萬股和401.83萬股，這3家公司基本上不會進行減持。

　　因此，實際上流通在外的股份僅為21405.21萬股。這樣，3個交易日的換手率為46.13%，這也意味著，接近一半的流通籌碼，在3個交易日內(nèi)被市場消化了。

　　公募或幫游資抬轎

　　誰在3個交易日內(nèi)搶籌？

　　從席位來看，本次主打沱牌曲酒的主力席位，既包括了機構(gòu)專用席位，還有游資私募的席位。而且游資率先介入后，機構(gòu)專用才開始買入，似乎有幫私募抬轎的嫌疑。

　　10月29日，沱牌曲酒漲停，當日首度上榜，成交席位顯示，前5大買入席位均為游資席位。5家席位分別是國泰君安[99.28 0.00%]證券上海打浦路營業(yè)部、西藏同信證券成都營業(yè)部、申銀萬國[4.12 -0.72%]證券上海龍漕路營業(yè)部、中金公司深圳福華一路營業(yè)部、國泰君安證券杭州慶春路營業(yè)部，分別買入5536.0337萬元、5206.4201萬元、4809.1931萬元、3950.3043萬元和3244.1597萬元，買入金額都高達數(shù)千萬元。其中，買入量最大的國泰君安證券上海打浦路營業(yè)部和西藏同信證券成都營業(yè)部這2家營業(yè)部，均為著名的私募游資席位，買入金額都超過了5000萬元。
11月1日，沱牌曲酒再度上榜，公開信息公布了最近3個交易日的總買賣情況。有趣的是，相比10月29日的席位，買入方增加了2家機構(gòu)專用席位，分別買入7775.9554萬元和5202.2152元，均超過了5000萬元，而賣出席位中，卻沒有一家機構(gòu)專用席位現(xiàn)身，這表明，兩家機構(gòu)專用席位是在11月1日追高買入的。

　　再從賣出席位來看，賣出金額均超過5000萬元，而且10月29日的5家游資席位中，僅有國泰君安證券杭州慶春路營業(yè)部出局，另外4家并未上榜，表明大部分游資并未在11月1日兌現(xiàn)利潤，而是選擇了持股。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，沱牌曲酒作為一只二線酒類公司，公募機構(gòu)的研究應(yīng)該比較透徹，但是買入的時機卻晚于私募游資，要么是公募們打盹了，要么就是刻意而為，讓私募游資先建倉，然后再幫助其進行抬轎子。

　　招商報告成大漲推手？

　　“沱牌曲酒應(yīng)該是有故事的公司，否則最牛公募基金經(jīng)理王亞偉不可能在幾年的時間長期潛伏其中。”一位酒類行業(yè)的分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》說，不過他表示這個公司很難接觸，外人更難了解到更深的、有價值的東西。

　　不過，王亞偉最終還是未能等到沱牌曲酒暴漲的一天。

　　而據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，沱牌曲酒本次爆發(fā)，招商證券[23.93 -1.07%]的一份報告，起到了決定性的作用。《每日經(jīng)濟新聞》昨日拿到了這份10月28日出版，名為《舍得上規(guī)模 經(jīng)營出新招》的報告，這份報告一共10頁，但是卻給出了強烈推薦-B(首次)的評級。

　　這份報告是招商證券在2010年濟南秋季糖酒會的見聞錄之二，招商證券在報告中稱，“秋季糖酒會我們走訪了沱牌曲酒，公司面貌與過去有顯著改觀，升級和提速成為今年主基調(diào)，舍得酒銷量由去年600噸躍升到今年1000噸，公司在品牌、產(chǎn)品、渠道、團隊方面的全線升級，巨額優(yōu)質(zhì)基酒存貨將隨市場的變化得到價值重估。綜合考慮集團改制的預期，給予‘強烈推薦-B’的評級”。

　　招商證券在報告中非常推崇舍得酒，認為已經(jīng)進入快升期，未來將向高端酒發(fā)展。招商證券給出了2010年~2012年的盈利預測，每股收益分別為0.21元、0.30元、0.42元。

　　而對于招商證券的報告，沱牌曲酒證券事務(wù)代表周建認為內(nèi)容欠缺嚴謹。他說，招商證券并沒有來公司調(diào)研，而是在糖酒會之后發(fā)的文。

　　周建還認為，對于招商證券報告中的提到的價值重估，或也有出入。“公司確實存有大量的基酒，我們認同招商證券的估價，但要真正變成錢，還是要賣出去，不然就無從談起。”周建表示，“公司還是會把主要的精力放在企業(yè)的經(jīng)營上。”