從時間跨度上看，目前鄭州白糖期價已經持續震蕩了8個月的時間。從技術的角度看，震蕩蓄勢的時間越長，一旦形成突破后的力度和幅度越大。而期價后期究竟會向哪個方向突破，筆者認為，供需仍是決定價格走向的根本因素。

    從國際食糖市場基本面情況來看，由于產量下降預期較大，國際糖價持續保持強勢特征。近期在紐約召開的國際糖業會議上，與會的糖業分析機構及行業人士，對2015/16制糖年全球食糖供需短缺的觀點一致，分歧只在全球食糖供需缺口的大小方面。據調查數據顯示，預計2015/16制糖年全球供需缺口為410-600萬噸的受調查者占比為37%，預計缺口為610-700萬噸的占比為24%；預計2016/17制糖年全球供需缺口為310-600萬噸的占比為57%，缺口為610-900萬噸的占比為20%。

    據美國商品交易委員會CFTC最新的持倉報告顯示，截至5月10日當周，ICE原糖期貨基金凈多持倉增加至23萬多手，周增幅2.5萬多手，其中基金的多頭持倉量達到29.7萬多手，是8年來的最高水平。基金大量持有原糖多頭頭寸，顯示出機構資金對糖價長期走勢向好的信心堅定。

    從國內食糖市場的情況來看，目前本榨季國內食糖生產基本結束，全國食糖產量情況明朗，2015/16制糖年全國食糖產量為855萬噸，同比減少175萬噸左右，降幅約為17%。受糖料收購價上漲和食糖產量大幅下降影響，國內制糖企業生產成本明顯上升，目前國內食糖價格基本處于成本線下方運行。進口方面，海關數據顯示，一季度國內食糖進口量累計為61萬噸，同比減少39萬噸，降幅為39%。從產量和進口量的情況來看，國內食糖供給下降是不爭的事實。從需求方面來看，今年以來國內食糖的銷售數據一直不甚理想，截至4月份的全國銷糖率只有47%，同比下降5%，夏季食糖消費旺季前企業的備貨高潮是否能如期展開，讓市場產生疑慮。

    從鄭糖期貨市場狀況來看，前期鄭糖出現大幅減倉的情況，總體持倉量自4月18日的154.8萬手，減至目前不足110萬手，資金流失對行情形成了干擾，增加了交易對市場的把握難度。但從長期來看，局部的干擾因素只能影響一時的行情，真正的趨勢行情還將遵循基本面的影響。