糖市有句老話“七死八活九回頭”，意思是糖價多數(shù)在7月下跌，8、9月往往觸底反彈，甚至反轉。受種植面積下降及前期霜凍、臺風影響，新榨季國產(chǎn)糖產(chǎn)量預計將下降180萬—200萬噸左右，但進口的沖擊以及巨大的期初結轉庫存令減產(chǎn)季節(jié)里供應不減。

　　首先來估算結轉庫存。中糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，至7月底2013/2014榨季共銷售食糖906.73萬噸，同比減少208萬噸。統(tǒng)計8、9兩個月銷量的歷史數(shù)據(jù)，上榨季共銷糖135萬噸，歷史同期最大值為203萬噸（2011/2012榨季），以此估算本榨季國產(chǎn)糖銷量有望達到1042萬—1110萬噸，因此榨季末國產(chǎn)糖商業(yè)庫存將達到220萬—290萬噸，遠高于2007/2008榨季創(chuàng)造的154萬噸的歷史最高紀錄。

　　進入8月，國內(nèi)外糖價跌幅擴大。8月前三周美盤1410合約下跌超過6%，鄭糖1501合約下跌接近7%，就連緊跟現(xiàn)貨走勢、一度表現(xiàn)堅挺的1409合約也在加工糖廠套保盤的打壓下潰不成軍。

　　但今年的糖市格外慘烈，7月主力合約僅下跌4%，而8月前三周主力合約的跌幅就接近7%，至今尚無回頭的跡象。主要原因在于：其一，受進口加工糖的沖擊，國產(chǎn)糖廠銷售不暢，庫存壓力高企，企業(yè)庫存變現(xiàn)能力差；其二，銀行收緊糖廠信貸，令原本就資金緊張的糖企雪上加霜；其三，下榨季供應壓力不減，貿(mào)易商、終端需求縮短庫存周期，不囤糖，庫存完全集中在糖廠手中；其四，原糖價格連創(chuàng)四年來新低，國內(nèi)加工糖廠進口量增大，進口糖沖擊不減。