榨季現貨價格僅僅在行業平均成本之上運行一個月時間，且存在有價無市的情況。2012/2013榨季受到收儲政策的支撐，現貨價格高于行業平均生產成本的時間有4個月，糖廠采取的順價銷售策略極大地減少了其整體虧損的額度。新更多的糖廠將被迫在虧損的情況下開榨，由于經歷了上榨季的虧損，新榨季資金更加緊張，為了加快資金回籠的速度，糖廠將不得不加快銷售力度，進一步打壓現貨價格。從期貨價格的分布來看，市場給予了SR1405合約較SR1401合約貼水的價格，這說明市場看空新榨季前期價格，同時給予SR1409合約較SR1405合約更高的升水，這預示著市場看漲榨季末行情。

 　 雖然期貨價格已經較現貨價格貼水，但是糖廠也只能被動接受在這樣不理想的價格下進行套期保值的現實，這將使得原本想在5000元/噸附近建立虛擬庫存的多頭不得不將目標價格逐漸下調。按照現有市場預期來推導，SR1405合約價格即便在5000元/噸附近有所企穩，由于套期保值的頭寸仍在壓制價格，糖價仍難以出現明顯反彈，因此市場會選擇在更低的價格區間來實現平衡。