進入7月，國內(nèi)糖銷量大幅提升，庫存大幅下降，糖價穩(wěn)中有升。鄭糖近期合約期價漲幅較大，不過，遠期合約上漲乏力，在昨日還出現(xiàn)了較大跌幅。

　　截至6月底，國內(nèi)最大的食糖產(chǎn)區(qū)廣西累計銷糖663.7萬噸，同比增加了216.6萬噸，增幅高達48.4%，累計產(chǎn)糖量為791.5萬噸，同比僅增加了97.3萬噸，增幅為14%。產(chǎn)銷率為83.85%，同比提高了19.44個百分點。產(chǎn)量增幅遠落后于銷量，導致廣西食糖工業(yè)庫存下降至127.8萬噸，同比減少了119.3萬噸，減幅為48.28%。

　　云南以及其他地區(qū)食糖市場也出現(xiàn)了類似情況。截至6月底，云南累計產(chǎn)糖224.19萬噸，銷糖145.69萬噸。工業(yè)庫存為78.5萬噸，同比減少14.55萬噸。廣東則累計銷糖118.64萬噸，同比增加17.24萬噸，庫存為2.6124萬噸，同比減少10.89萬噸。

　　業(yè)內(nèi)期盼的2012/2013榨季多產(chǎn)糖、產(chǎn)好糖、多銷糖的目標基本實現(xiàn)，當前離新榨季開榨還有4個多月時間，照此銷糖速度推算，各產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存在榨季結(jié)束時消化完畢已無疑問。在此期間，國內(nèi)糖市還有可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張格局，糖價上漲的空間或?qū)⑹謽酚^。

　　不過，考慮到國儲糖庫存水平已達歷史高位，以及進口糖與走私糖等因素，國內(nèi)糖價上漲之路不會太平坦。

　　“產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏好并不能改變國內(nèi)糖市供過于求的事實。”國泰君安期貨[微博]白糖(4906,-17.00,-0.35%)高級分析師周小球認為，在商品的熊市，市場一般用需求來衡量價格，而忽略了供給面的變動。

　　目前，主導國內(nèi)糖價的一個重要因素來自進口方面。當前國際原糖價格對應(yīng)的配額外進口糖原加工成白砂糖的成本為5450—5500元/噸，已低于國內(nèi)進口糖集散地山東日照市場國產(chǎn)糖5600元/噸的價格，與廣州地區(qū)國產(chǎn)糖價格基本持平。這意味制糖與貿(mào)易企業(yè)在利潤驅(qū)動下將擴大食糖進口量，預(yù)計2012/2013榨季國內(nèi)食糖進口量將達到300萬噸。

　　現(xiàn)階段，國內(nèi)糖市偏樂觀的情緒主要是受工業(yè)庫存偏低的利好帶動，而忽視了國儲糖庫存水平已達到歷史高位的事實。6月底，國儲糖庫存為520萬噸左右，如果糖價后期出現(xiàn)明顯反彈，那么將馬上面臨國儲糖拋售的壓力。因此，國儲糖何時出庫以及出庫價格很重要。

　　經(jīng)過近一年來的調(diào)控和加強管理，目前走私糖對國內(nèi)糖市的沖擊已經(jīng)明顯減弱，但如果國內(nèi)外糖市價差進一步擴大，不排除走私糖會再度來襲。有分析師認為，只有國際糖價向上有效突破才可能真正帶動國內(nèi)糖價走強，當前國內(nèi)糖市缺乏基本面實質(zhì)性利好支撐，反彈的空間將受到限制。盤面上，鄭糖遠月合約期價上漲力度遠小于近月合約，也說明市場主流態(tài)度仍較為謹慎。