結束了2月的平穩走勢后，臨儲效應開始發力，3月產銷區出現集體的上行，但幅度有限。期貨市場出現遠近分化，資金青睞遠月。1605合約全月上漲1.65%，1609合約全月上漲2.27%，1701合約全月上漲3.77%。雖然本年度減產幅度很大，國內產量僅為國內消費6成，但由于走私量巨大，市場產需缺口被輕松覆蓋，糖價緊靠臨儲才能維持高位，可以預見，這種政策支持下的糖價不會持續太久。

　　根據中糖協的數據，截至2016年2月底，2015/16年制糖期全國已累計產糖618.35萬噸(上制糖期同期產糖728.7萬噸)，其中，產甘蔗糖534.37萬噸(上制糖期同期產甘蔗糖654.92萬噸)；產甜菜糖83.98萬噸(上制糖期同期產甜菜糖73.78萬噸).

　　截至2016年2月底，本制糖期全國累計銷售食糖248.17萬噸(上制糖期同期銷售食糖326.77萬噸)，累計銷糖率40.13%(上制糖期同期44.84%)，其中，銷售甘蔗糖204.43萬噸(上制糖期同期306.54萬噸)，銷糖率38.26%(上制糖期同期為46.81%)；銷售甜菜糖43.74萬噸(上制糖期同期20.23萬噸)，銷糖率52.08%(上制糖期同期為27.42%).

　　從云南糖協獲悉，截至3月20日云南累計入榨甘蔗964萬噸，產糖115.39萬噸，同比減少16.38萬噸，已銷糖35.42萬噸，同比減少11.25萬噸；產銷率30.70%，同比下降4.72%；出糖率11.97%，目前工業庫存79.97萬噸。

　　截止3月18日，2015/16榨季廣西開榨糖廠92家，截至3月18日廣西已收榨糖廠55家，與上榨季同期相比多收榨15家。產量與收榨數據都顯示本年度的國內的產量規模依舊低于去年11月糖會的預估，按照目前的生產情況看，本榨季的產量區間將在890-910萬噸，較上榨季下降100萬噸。

　　海關總署數據，12月份我國進口食糖50萬噸，同比增加13.81萬噸，環比增加24萬噸。2015年我國累計進口食糖485.59萬噸，同比增加136.98萬噸。15/16榨季前三個月累計進口食糖111.61萬噸，同比增加3.38萬噸。

　　海關統計機構3月21日提供的數據顯示，2016年2月份中國進口食糖10.72萬噸)，同比2015年2月份減少13.5%，由于國際糖價回升，2月份我國食糖平均進口價格為379.55美元/噸，較上月小幅上漲。2016年1-2月份我國累計進口食糖39.57萬噸，同比上年減少22.29%。

　　今年2月份我國食糖進口數量排行前四名的國家分別是：從巴西進口8.03萬噸、泰國(1.74萬噸)、韓國(0.48萬噸)、危地馬拉(0.38萬噸)。其中巴西進口糖的平均價格為357.03美元/噸 ，泰國進口糖的平均價格為438.36美元/噸。

　　2月份歷來是進口食糖的低點，盡管較上一年度萎縮，但當月進口規模是處于歷史第四高位。除了依舊難以消化的保稅區庫存，本月國際原糖的大幅飆升也是限制進口的主要原因，而且目前看，這種局面回持續到二季度。雖然合法的進口在萎縮但走私依舊難以完全消除，即使近期國際糖價上漲拉高了泰國糖的出口價格，但由于走私在關稅方面的“豁免”還是讓其充滿吸引力，根據媒體報道，當前從緬甸轉出口的食糖再次增加，這將繼續對國內供應施壓。

　　雖然本月現貨基本面利好不斷----一方面臨儲執行鎖定了國內供應，另一方面打擊走私的新聞也頻頻見諸報端，最重要的是國際糖價適時提振了國內的信心。但我們發現，在這多重利好下，現貨市場的表現并不盡人意，全月漲幅不足百元，這也限制了近月合約的表現，資金逐步將重心傾向遠月合約，遠近價差進一步拉大。參考之前兩年臨儲執行后市場的表現，5月前很難見到糖價的大幅回落，市場仍以震蕩偏強為主，但由于逐步靠攏交割利潤，糖價的上方空間也被封殺。