存款準(zhǔn)備金下調(diào) 鄭糖或迎來反彈

　　一、【上一交易日行情回顧】

　　表1-1：上一交易日行情數(shù)據(jù)表

　　合約名稱 收盤價(jià) 漲跌 漲跌幅 本周漲跌幅 本月漲跌幅 持倉量 持倉量變化

　　SR1201 6533 -13 -0.20% -0.38% -5.54% 101932 -7254

　　SR1205 6312 -19 -0.30% -0.08% -5.76% 542396 -48

　　ICE11號(hào)糖10 23.69 0.25 0.59% 3.45% -8.28% 214287 403

　　資料來源:博易大師、平安期貨

　　二、【今日要點(diǎn)】

　　☆泰國：11/12榨季預(yù)計(jì)產(chǎn)糖990萬噸，出口750萬噸

　　道瓊斯消息，泰國甘蔗與食糖辦公室（OCSB）秘書長稱：“11月15日壓榨工作已經(jīng)全面鋪開，因洪水給作物造成的破壞較小，預(yù)計(jì)今年將收獲9900萬噸甘蔗或大約990萬噸糖，2012年將有大約750萬噸糖用于出口。”

　　☆I(lǐng)SO：2020年全球食糖需求將增加350萬噸

　　道瓊斯消息，國際糖業(yè)組織（ISO）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，2020年全球糖產(chǎn)量需要增加350萬噸，才能滿足由中國和印度等國引領(lǐng)的、不斷增加的需求。他表示，2020年全球糖消費(fèi)量或觸及2.01億噸，屆時(shí)作為全球最大糖消費(fèi)國的印度，其原糖年消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到3270萬噸，而中國消費(fèi)量將超越歐盟，達(dá)1970萬噸。

　　☆俄羅斯：截至11月28日甜菜糖產(chǎn)量為370.9萬噸

　　道瓊斯消息，俄羅斯糖生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（Soyuzrossakhar）稱，截至11月28日，俄羅斯糖廠已經(jīng)從今年收獲的甜菜中生產(chǎn)精煉糖370.9萬噸，較上年同期的253.9萬噸增加46%。

　　☆烏克蘭：截至11月28日約生產(chǎn)白糖207萬噸

　　道瓊斯消息，烏克蘭糖協(xié)會(huì)（Ukrtsukor）稱，截至11月28日，烏克蘭從糖用甜菜中生產(chǎn)出大約207萬噸白糖，較2010年同期增長42%。

　　☆印度：國內(nèi)需求或?qū)⒋驌粼搰?011/2012年度糖出口

　　據(jù)倫敦11月30日消息，英國老牌食糖貿(mào)易公司Czarnikow周三稱，印度2011/12年度糖出口或?qū)⒊霈F(xiàn)同比減少，因預(yù)計(jì)國內(nèi)需求高于預(yù)期。印度政府安最初計(jì)劃出口100萬噸糖，稍晚將出口另外100萬噸糖。去年印度出口糖約為300萬噸。

　　三、【行業(yè)數(shù)據(jù)】

　　圖3-1：白糖期現(xiàn)價(jià)格圖 圖3-2：白糖期現(xiàn)基差圖

　　資料來源: WIND、平安期貨

　　鄭糖1205合約昨日全天高開低走，最終收于6312元/噸，較前日結(jié)算價(jià)下跌19元/噸。

　　昨日白糖現(xiàn)貨價(jià)格再次下跌，柳州白糖現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)6840元/噸，較前日下跌10元/噸；昆明白糖現(xiàn)貨昨日?qǐng)?bào)價(jià)6780元/噸，較前日下跌20元/噸。白糖現(xiàn)貨價(jià)格再次下跌。

　　白糖期現(xiàn)價(jià)差處于正常水平，無明顯套利空間。

　　圖3-3：白糖期貨持倉量 圖3-4：白糖期貨倉單變化圖

　　資料來源: WIND、平安期貨

　　持倉結(jié)構(gòu)方面，多空前20名持倉主力中，多頭增倉69手，空頭增倉2714手。多頭主力中，中糧期貨(博客,微博)、上海中期和路易達(dá)孚分別增倉1398手、1165手和1000手，華泰長城和珠江期貨分別減倉1977手和1584手，其余多頭變化不大；空頭主力中，浙江永安、海航東銀和南華期貨分別增倉1448手、1513手和1008手，華泰長城則減倉1665手。昨日鄭糖總持倉量增加6504手，主力凈多頭減少1883手，主力空頭增倉較明顯。

　　圖3-5：ICE白糖期貨價(jià)格 圖3-6：白糖進(jìn)口盈虧圖

　　資料來源: WIND、平安期貨

　　周三ICE原糖期貨再次收高，昨日全球主要央行采取聯(lián)合行動(dòng)化解全球貨幣市場(chǎng)壓力，提振投資者信心，但全球供應(yīng)過剩仍將限制上漲幅度。倫敦3月白糖期貨收于613.60美元，上漲9.40美元。

　　泰國進(jìn)口糖盈虧盤口盈利繼續(xù)縮小。泰國進(jìn)口糖完稅成本為6024.43元/噸，盈利為816元/噸。

　　四、【綜合評(píng)述】

　　表4-1:各合約操作建議

　　合約 壓力位1 壓力位2 壓力位3 支撐位1 支撐位2 支撐位3 方向

　　SR1201 6566 6598 6615 6517 6500 6468 震蕩

　　SR1205 6358 6404 6428 6288 6264 6218 震蕩

　　資料來源:平安期貨

　　{注：逢支撐、壓力位操作，止損放在下一級(jí)支撐、壓力位；止盈放在壓力、支撐位附近；支撐位2及壓力位2一般為重要點(diǎn)位。}

　　中國人民銀行昨晚宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為近三年來的首次。此次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，或?qū)⒋碳ご笞谏唐反蠓磸棥Ｗ蛉瞻滋乾F(xiàn)貨價(jià)格再次下跌，柳州和昆明的白糖現(xiàn)貨均較前日有所下跌，柳州新糖報(bào)價(jià)6900元/噸，低于7000元/噸五省聯(lián)動(dòng)價(jià)。日前已經(jīng)進(jìn)入12月份，春節(jié)備貨不肯定無限制的延后，白糖價(jià)格也必將隨著備貨期的到來而出現(xiàn)反彈。昨日全球主要央行聯(lián)合采取行動(dòng)化解全球貨幣市場(chǎng)壓力，貨幣壓力的緩解將促使全球大宗商品市場(chǎng)迎來新一輪的上漲。ICE原糖期貨價(jià)格昨日繼續(xù)上漲，出現(xiàn)三連陽的走勢(shì)，短期內(nèi)或保持反彈行情，亦或帶動(dòng)鄭糖出現(xiàn)反彈行情。

　　鄭糖主力1205合約昨日收于一根大陰線，完全吞噬前日陽線。技術(shù)上日K線回到5日均線之下，5日均線下行趨勢(shì)也未改變；短線KDJ中K線保持在D線之上，但三線均走平；K線繼續(xù)在BOLL下軌上方運(yùn)行，BOLL口繼續(xù)擴(kuò)大；RSI指標(biāo)小幅回落；慢線DEA與快線DIFF走平，MACD綠柱繼續(xù)縮短。

　　受前晚外盤原糖期貨連續(xù)上漲影響，昨日鄭糖大幅高開，但之后跟隨市場(chǎng)大幅下挫，最后收于5日均線之下，近期鄭糖做多動(dòng)力明顯不足。昨日成交量繼續(xù)低迷，主力空頭增倉較明顯，但昨晚存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)或刺激大宗商品反彈。昨日各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)改善，鄭糖價(jià)格或已止住前期下跌趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為震蕩整理。建議投資者空倉者謹(jǐn)慎觀望，空單持有者逢低減持。