美豆陰跌，內外盤比價一直持續走高.短期我們認為美豆將維持震蕩，而一旦利多題材消化完畢，供應壓力將再次主導美豆下跌。圍繞著美豆豐產講故事，收割進度，南美種植天氣只是短期的利多題材，大豆/玉米比價也成為了支撐美豆短期價格的因素，隨著這些基本面利多題材被消化，市場將再次面對龐大的供應壓力，而我們對遠期大豆/玉米比價的定義將決定了美豆低點的區間。

　　龐大的供應一直是美豆連續陰跌的根本因素，產量不斷上升，優良率維持高位，市場在這種供應壓力下自然沒有理由獲得有效反彈。但10月份美國供需報告之后，市場出現了利空出盡的聲音，SX14合約在10月1日創新低之后企穩，并在10日供需報告之后兩天連續上漲40美分有余。國內現貨商開始在M1501的3000附近和M1505的2800附近點價，現貨成交也開始回暖。

　　10月報告顯示美豆14/15單產47.1(預期47.6)，結轉庫存下降到4.5億蒲，低于上個月的4.75億蒲，低于預期的4.72億蒲。在承認報告數據利多之后，對后期美豆的影響因素進行拆分分析，可以讓我們更好的看清整個后面美豆市場的情況。

　　9月MPOB報告，馬來庫存繼續上升至209萬噸。伴隨庫存的上升，價格的下跌，兩大主產國分別實施0出口關稅政策且馬來西亞總理也透露出口免稅將會延長到12月。由此兩國展開了貿易競爭，近些天，印尼FOB報價下滑迅速，這從馬來10月份的出口數據也能明顯看出來。SGS最新公布的出口數據10月1-20日棕櫚油出口量為884628噸，較9月同期的998689噸減少11.4%。很明顯，除了原油的下跌使生物柴油原料需求下降，還有就是部分國家已經將采購視線轉移到印尼。所以我們認為庫存壓力將會繼續施壓于馬盤。