當前，大豆市場因北半球減產而呈供應緊張格局，基本面要求大豆走穩甚至走高，但歐債危機難以根除，市場信心缺失。最近幾周美國大豆出口步伐緩慢，市場缺乏炒作題材，豆類仍處于弱勢整理格局之中。

隨著美國大豆收割接近尾聲，市場關注焦點逐漸轉向南美以及美豆出口。雖然數據顯示美國大豆供應緊張，大豆市場表面上有走穩要求，但近幾周其出口步伐緩慢，并且歐美經濟疲弱，加之南美地區天氣正常，市場缺乏炒作題材，大豆仍未擺脫弱勢整理格局。

南美天氣適宜，大豆播種提前

由于今年氣溫適宜、土壤濕度理想，南美大豆種植要略早于去年。截至目前，巴西大豆播種已經完成41%，其中部分早熟大豆預計將在2012年的2月初進入出口渠道，這較去年的大豆上市將提前近1個月。由于巴西大豆質量良好，且成本較美豆略低，巴西大豆的提前上市，必然將從供應層面對國內外豆類市場產生壓力。此外，阿根廷中部地區也已經開始了大豆播種，時間也較去年略微提前。

天氣預報顯示，阿根廷從11月2日開始，降水將有所增加，而雨水可能會持續到11月中旬，這將增加土壤濕度，利于作物的生長；同時，巴西北部將有降水，雖然西部和南部有部分地區顯示出了干旱趨勢，但因10月底降雨充沛，目前的干燥還不足以引起市場擔憂。整體看，南美大豆產區天氣良好，大豆種植有望繼續加速，這也將削減天氣炒作幾率。

中國進口放緩，美豆出口遲滯

去年中國大豆進口占世界60%，占美豆出口的61%，在2010/2011年度里，中國進口大豆5234萬噸，其中美國大豆占48%，之后是巴西和阿根廷大豆，分別為35%和14%。于是，可以確定，中國大豆進口步伐若放緩，整個世界大豆貿易以及美豆的出口量都將出現減少。

而數據也顯示，10月20日當周，美國出口到中國的大豆凈增僅為9.17萬噸，這個數據無論是環比還是同比，都是非常少的。同時在比較近兩年的周出口變化數據后，我們可以看出，今年美國銷往中國的大豆相對去年減少明顯，且減少的趨勢仍在持續。

另相關數據統計，截至10月21日，美豆出口比去年減少了33%。在目前的作物年度里，中國的預定減少了24%，其他國家的出口預訂減少了48%，其中歐洲更是減少了65%，其他未知地區（有可能轉去中國）減少了62%。

美豆出口減少的狀況，導致國際需求放緩擔憂不斷增強，從而打壓了市場。

歐洲峰會結束，經濟問題仍存

10 月底的歐盟峰會上，歐盟領導人終于在銀行業資本金比率等問題上達成一致。已達成的決議要求銀行在2012年6月底前將資本金比率提高到9%，希臘債券投資者同意接受50%的債券票面價值減記，以及歐洲各國領袖將救援基金規模擴大到1.4萬億歐元。但峰會結果仍有不少細節未敲定，會議的作用基本呈現中性。

雖然各國已經達成9%的一級資本充足率共識，但具體細節仍需要確定，同時，關于歐洲央行是否繼續購買政府債券問題，因之前德國議會和默克爾的反對，未列入成果，雖然預期歐洲央行將以其他形式參與歐債救援，但具體細節仍需等待11月歐盟財長會議敲定。此外，巴西已經否決了直接參與歐債救助新基金SPV，而中國能否通過IMF間接參與歐債救援計劃，仍未可知。加之，希臘計劃對峰會中歐元區救市方案進行公投，使市場延續恐慌心態。

同時，曼氏環球基金因大量投注歐債債務損失慘重，在10月31日申請了破產保護，這也是歐債危機造成美國金融機構破產的首起案例，曼氏環球的破產對于意大利等歐洲國債收益率的上升可能會繼續起到推波助瀾的作用，這也說明市場在歐盟全面解決方案細節出來之前仍存有擔憂。

除以上幾點因素外，過去幾周國內外市場未出現單邊行情，部分資金多以套利交易操作，因其較投機交易穩定性強，豆類相關市場將難以出現單邊行情。此外，丹麥媒體稱轉基因大豆及豆制品存在致癌、殘疾或流產影響，這將可能使一向看重食品安全的歐洲地區減少大豆消費。而美國大豆出口步伐已經非常緩慢，歐債危機解決方案缺乏細節，均將繼續壓制大豆市場，不過，美國農民惜售和對單產下調的市場預期依舊強烈，這將限制大豆下跌幅度，預計弱勢整理格局將延續。（高艷濱）