期貨市場

　　上周從豆粕期貨市場來看，無論美盤還是大連市場，都出現了增倉下挫的情況，交投非常活躍。從技術的角度來說，在高位放量殺跌，這表明階段性的頭部已經得到了市場的認同，空頭市場短線正式形成。下面就先用技術解盤來看看豆粕市場的走勢。

　　從大連市場的主力合約909來看：量價關系上，連續6個交易日從3000點的高位放量殺跌，空頭氣勢非常強盛，短線已經取得市場的主導權，因此后期預計還會繼續探底下挫。從均線系統來說，日線連續跌破5日、10日、20日和30日四道均線支撐，均線系統呈鷹爪般發散向下，空頭排列已經宣告有效形成，這意味著短期之內市場的多頭會非常弱勢，即使盤中偶爾有反彈，也不足以改變多空雙方的力量對比。后期只有當均線系統逐漸粘合到一起后，多空勢力才會有反轉的機會，但這樣的空間形態需要用時間來修補，急切之間難以完成。從KDJ和RSI指標來看，探底的趨勢都沒有出現鈍化的跡象，這表明短線市場難以真正企穩，恐將繼續下挫。

　　以波浪理論來說：日線還是處于a浪殺跌之中，因此后期至少還有兩浪殺跌才能完成最小的一個殺跌周期，由此可以看出這一輪調整周期的時間不會太短，策略上應該以做空為主，當然由于殺跌的時間已經過久，所以不排除短線會存在b浪反彈，只是這種反彈難以改變后期繼續探底的趨勢。從一小時波浪周期來看，上周五是從2984點進行調整的c浪殺跌。2984到2763是a浪殺跌，2763到2857是b浪反彈，2857到當前是c浪殺跌，后期還會有d浪反彈和e浪殺跌才能完成最小的一波殺跌周期，而這個一小時趨勢預計會是日線上第二輪殺跌周期的完成。因此短線來說，大連市場的豆粕0909合約需要防止久跌之后的技術性反彈，即b浪反彈，但是從通道理論來說，下降通道已經形成，所以趨勢是難以改變的。最重要的是在五一前后，豆粕市場的主力將要面臨移倉的情況，而這也勢必會強化豆粕向下運行的力度和速度。

　　從美國芝加哥商品期貨交易所的美豆粕交易情況來看：主力合約07在上周四放出了一根是實體兩倍有余的上影線，而且還是個陰線，這表明多頭向上的步伐遭到了空頭的強烈狙擊。從成交量來看，多空雙方在這場狙擊戰的投入力量都是很大的，因此戰況非常慘烈，而且其戰局的最終結果往往在一定階段內具有一定的決定性。從結果來看，美盤一開盤，價格便一路下挫，這表明多頭在空頭的鍘刀面前根本沒有還手之力，所以短線空頭市場也有效行程。周五更是收個放量的十字星，技術上來說，這已經成為了一個下跌中繼，后期迎來的將會是空頭的狂風暴雨，多頭此時要選擇回避為上。

　　從形態上來看：周四的戰役是放生在310美分的高地上，這樣的地點自然是空頭的大本營，而且基本面并不支持豆粕繼續上行。所以空頭在天時、地利和人和的三大優勢下，一舉擊潰多頭，從而取得了市場的階段性主導權。從KDJ和RIS兩大指標來看，上升趨勢在經過持續鈍化之后，選擇了掉頭向下，KDJ更是在上周四收出了死叉的現象，這表明多頭已經開始放棄了繼續向上的計劃，因此美盤豆粕短線調整的概率比較大。

　　綜上所述：無論是美盤豆粕還是大連豆粕，近期先后都由上升通道逐漸進入了調整通道，所以趨勢上豆粕的空頭市場將會繼續延續，操作上建議多單擇機離場，逢高放空。

　　現貨市場

　　期現不分家，期貨市場一片慘綠，現貨市場的日子也就不好過，我們先來看看4月24日全國各地的豆粕價格。山東方面：部分地區的豆粕價格穩中下跌，最低的是博興地區，有廠家的價格在3100左右，最高的是日照和濟寧地區，大約在3180左右，并且實際成交價格還不到這個數。吉林長春地區的報價在3020左右；遼寧沈陽穩定在3060-3080左右，而大連也就只在3050附近；江蘇南通在3170左右。從這里可以看出，豆粕現貨價格還是保持在較高的水平上，不過由于豬肉價格持續下滑，豆粕需求萎縮，因此各地成交較為清淡，而這些都為后期的價格下行奠定了一定的基礎。

　　短期支持豆粕現貨價格高位運行的幾個原因：第一個是國內大豆現貨價格較高，因此豆粕成本高；第二個是在國內大豆和轉基因大豆各方利益鏈的相爭之下，國內各地油廠的生產經營環境非常困難，因此常常有停機的現象，從而造成了豆粕的供給量不是很充足。第三個則是盡管豬肉價格不斷下滑，但是飼料廠的生產情況頂多是減產，并沒有停產的現象，所以豆粕的需求量雖然也在小幅萎縮，但總體上還是比較穩定的。所以相比來說，盡管豆粕價格在3100左右交投較為清淡，但是其供需關系仍然能夠平穩運行。

　　這樣的情況預計還會維持較長一段的時間，因為目前還沒有哪種力量能夠打破上述因素造成的供需局面。不過從趨勢上來說，豆粕現貨價格也有一定的調整需求。理由如下：第一個是隨著豬肉價格的進一步下滑，飼料廠要求豆粕降價的壓力會非常強大，從而給整個豆粕市場帶來不小的調整壓力；第二個是隨著國內收儲政策運行的情況越來越尷尬，和阿根廷大豆的上市，以及美國農民將會加大大豆的種植面積，無論是國內大豆價格還是國際大豆價格都面臨著不小的調價壓力。第三個是美國三月大豆壓榨量達到了1.4465億蒲式耳，遠遠高于上月的1.354蒲式耳，因此在未來的四月和五月里，國際豆粕市場的供應量將會面臨著較大的供給壓力。

　　綜上所述，未來豆粕的現貨價格運行趨勢預計會以弱勢盤跌的情況出現，但是短期之內還難以出現像豆粕期貨市場那樣的斷臂式下跌。