春節期間至今，國內豆粕現貨市場明顯走低，整體降價幅度集中在100元/噸-300元/噸，目前各地行情仍有顯弱趨勢，沿海地區多數大豆壓榨工廠陸續恢復開機生產，但多在執行節前預售合同，多數經銷商尚未完全提貨，終端飼養企業節日期間整體庫存水平較少，預計節后仍有一波補貨小高潮，但由于節后市場需求看淡的心理占據一定上風，因此目前大部分仍處在觀望之中，各地鮮有成交。

　　截至本周一（2月2日），沿海地區豆粕現貨集中報價在3350元/噸-3450元/噸。現階段國內市場油廠預售情況、經銷商庫存情況等仍然存在著區域性差異，部分經銷商可能會有急于出貨的心態，但受到短期內貨源供應依然偏緊的影響，部分銷區價格下降空間應該有限，近期關注沿海各地油廠進口大豆到貨情況以及CBOT大豆期價的走勢。

　　其一，油廠節前積極加大預售力度，壓榨利潤已提前鎖定

　　春節之前，國內多數油廠加大豆粕節后合同的預售力度，主要是為了盡快消耗庫存，以提前鎖定利潤，同時有效地將后期價格波動的風險轉嫁至市場中下游；元月上中旬沿海油廠的四級豆油價格為7000元/噸-7300元/噸、豆粕預售合同價格為3250元/噸-3350元/噸的，據悉一些油廠此期間到貨的進口大豆成本集中在2800元/噸-3200元/噸附近，理論壓榨利潤高達300元/噸-900元/噸。需要指出的是，節前部分工廠就已經預售了大量2月份甚至3月份的豆粕合同，目前多數均在合同執行之中。市場擔心一旦節后油廠恢復開機生產，貨源中大部分要以合同形式轉移至經銷商一方，當然為了保證合同的順利執行，部分廠家可能會采取一些措施來保護經銷商利益，但關鍵是對后期看弱的心態主導，不少經銷商急于出貨的心態，反倒不利于豆粕行情的穩定；不過鑒于目前現貨供應偏緊的狀況沒有明顯改善，因而預計銷區豆粕價格下降的空間應該有限。

　　其二，養殖需求節后轉淡，多數飼養企業可能仍將維持隨買隨用策略

　　國內市場對于節后走勢的看空預期日顯濃厚，傳統存欄淡季所表現出終端養殖對于飼料需求的疲弱，一定程度上將限制流通環節的豆粕庫存消化速度；JCI獲悉，目前多數地區生豬存欄水平不足，現有存欄豬只中以中小豬居多，其中大部產區豬只集中在100-150斤，部分地區以40-50斤小豬居多；多數產區肉雞存欄量也僅為正常時期的50%左右，少數地區為7-8成，供應量仍顯不足，且疫病在河南、山東以及河北等地的影響也依舊存在，而禽流感對于蛋雞市場的沖擊更大，淘汰雞數量增多，嚴重影響蛋雞存欄水平。當然從市場供應角度來看，國內南北市場分化的趨勢也將會逐漸顯現；節前南方豆粕價格偏高，其中的泡沫有望在節后的振蕩調整中被逐漸壓縮，而北方市場由于國儲托市政策使得豆農銷售信心增強、產區油廠低價收購難度增加，因此對于當地豆粕價格有一定的支撐。但總體來看，節后一段時間內，國內多數飼料養殖企業仍將會采取隨買隨用的策略，來應對行情的波動。

　　其三，南美天氣仍在主導國際大豆市場，關注中國大豆買家后續動作

　　現階段，南美大豆種植帶的天氣變化仍然是牽動國際市場神經的主導因素（周一，南美天氣改善，經濟擔憂加劇，美豆暴跌），由于擔心充足降雨可能會改善阿根廷大豆結莢期的生長條件，交易商謹慎持有多單；最新天氣資訊顯示，盡管本周末會局部出現降雨，但難以緩解干旱格局，之后仍會再度出現炎熱干燥天氣，阿根廷、巴西和巴拉圭三國機構已經分別下調了對于本國2008/09年度大豆播種面積的預估，因而對美豆形成短期強支撐。另一方面拉尼娜現象所造成的美國中西部天氣寒冷的狀況，可能要持續到春播前后，是否會造成美豆播種的不利值得關注。而傳統新年之后，中國買家將會重返大豆市場，由于后期國內供應壓力逐漸顯現，目前市場已有進口廠商推遲大豆到港船期的傳言。目前關注南美2月份天氣變化情況、中國大豆買家的采購或洗盤情況以及宏觀經濟面的影響。