上周五美國農業部公布的農產品10月供需報告預測，美國和全球大豆產量及庫存均增加，并高于市場預期，帶動當日CBOT大豆期貨跌停；不過，在上周末召開的西方七國和20國集團會議上，20國集團表示將采取一切經濟和金融手段以保證金融市場的穩定和良好運轉，歐元區峰會也在12日通過應對金融危機聯合行動計劃。12日結束的中央三中全會通過了《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》，并提出采取靈活審慎的宏觀經濟政策，著力擴大國內需求，保持經濟穩定、金融穩定、資本市場穩定。受上述救市措施的刺激，國際和國內金融市場信心有所恢復，本周一全球股市和商品期貨多數出現止跌反彈，國內大豆期貨也從開盤的接近跌停板而震蕩反彈，成交量創下歷史新高。

　　各方出手救市 金融危機壓力暫緩

　　今年，由美國去年爆發的次貸危機而引發的金融危機對于全球金融市場造成了沉重打擊，股市暴跌，商品也大幅下跌，失業率增加，金融危機正在向實體經濟滲透。近日，世界銀行、國際貨幣基金組織、經合組織等國際機構均表示，全球經濟增長將顯著放緩，主要發達國家已經步入衰退或正在步入衰退的邊緣。為了避免金融危機繼續惡化，以美國為代表的各主要經濟體今年多次采取注資、降息、存款擔保、入股或收購金融機構等多項措施，其力度之大，遠遠超過了上世紀1929年爆發的美國金融危機。10月13日，全球主要股市強勁反彈，國際商品期貨也出現久違的止跌反彈，國際原油從上周五的最低77美元反彈，再度反彈至81.08美元，CBOT大豆0811合約從當日的最低價881.4美分反彈至931.2美分（北京時間17點）；當日，國內白糖、強麥和鋁期貨主力合約強勁漲停，大豆期貨主力合約A0901早盤一度跌至3174元/噸，跌幅高達4.91%，隨后強勁反彈，盤中一度觸及漲停板3504元/噸，報收于3320元/噸，全日共成交2677400元/噸，創下上市以來的新高。

　　不過，目前斷言金融危機結束為時尚早，后期仍有反復甚至加劇的可能，大豆期貨反彈空間可能有限。在某種意義上來說，后市大豆期貨能否真正止跌反彈，要看金融動蕩的局勢是否得到真正緩解，尤其是原油價格是否企穩。

　　大豆產量庫存雙增 反彈壓力重重

　　上周五公布的美國農業部供需報告顯示，預測2008/2009年度美國大豆產量為29.83億蒲式耳，較上月預測增加4900萬蒲式耳，也高于市場平均預測的29.22億蒲式耳。美國大豆年終庫存為2.2億蒲式耳，較上月預測增加8500萬蒲式耳，也高于市場平均預測的1.87億蒲式耳。本月預測全球2008/2009年度油籽產量為4.204億噸，較上月預測增加260萬噸。美國、加拿大及歐盟27國大豆產量增加提振全球大豆產量預測上調。全球油菜籽產量也上調，其中主要是加拿大和歐盟27國產量增加。預測全球2008/2009年度油籽庫存增加460萬噸，達到6500萬噸。其中大豆庫存增幅最大，美國、巴西和阿根廷大豆庫存均增加。總的來看，該報告對于大豆和相關油籽市場構成較大的利空，為后市大豆反彈添加了較大的壓力。

　　此前，國家糧油信息中心在8日公布的10月份報告中預計，2008年中國大豆的產量為1750萬噸，較2007年1273萬噸增長477萬噸，增幅37.52%。國內今年大豆豐產已經基本定局，新豆即將大量上市，大豆現貨價格不容樂觀。目前，在黑龍江等大豆主產區，大豆收獲已經接近尾聲，但是大豆現貨成交卻十分低迷。由于種植成本增加，以及農民對于去年大豆價格不斷上漲記憶猶新，農民惜售心理嚴重；而大豆加工企業、收購企業和貿易商出于對于后市信心不足，基本在觀望，沒有收購的積極性。此外，剛剛結束的三中全會通過了《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》，后期將出臺具體的配套政策和實施細則，是否出臺大豆收儲或最低收購價格保護措施，將在一定程度上影響大豆價格的走向。