今年以來(lái),在深滬A股上市的白酒業(yè)股票品種連創(chuàng)新高,其中的高價(jià)白酒股——洋河股份目前正在沖擊每股300元的價(jià)位,白酒業(yè)在漲價(jià)不斷的2010年,其總體股價(jià)表現(xiàn)明顯是最強(qiáng)勁的。近期筆得研究觀察，近來(lái)一些媒體將中國(guó)明年消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)行業(yè)定位于白酒業(yè)，對(duì)此筆者認(rèn)為明顯存在較大的思想混沌，那么白酒業(yè)能否引領(lǐng)中國(guó)明年消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的主流呢？

　　產(chǎn)生這一認(rèn)識(shí)的或與兩因素密切相關(guān)，一是白酒業(yè)類股票在深滬A股市場(chǎng)新高連創(chuàng)，其業(yè)績(jī)與股價(jià)、價(jià)格漲價(jià)等形成共振，表現(xiàn)強(qiáng)勁，而領(lǐng)先深滬A股品種板塊相關(guān)。今年以來(lái)我們研究發(fā)現(xiàn)，盡管A股迭蕩起伏，但白酒板塊中的洋河股份、古井貢A、山西汾酒等不斷創(chuàng)新高，使得其在股市的板塊經(jīng)濟(jì)景氣度非常突出；二是與近期有來(lái)年“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表”之稱的央視2011年度黃金資源廣告招標(biāo)會(huì)密切相關(guān)。從央視招標(biāo)會(huì)結(jié)果來(lái)看，備受關(guān)注的新一屆標(biāo)王也新鮮出爐，酒企奪現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)拍前三甲。現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)拍結(jié)果為：勁酒4.4億元位居第一，五糧液4億元排在第二，瀘州老窖3.2億元列第三，雨潤(rùn)集團(tuán)2.5437億元居第四。白酒行業(yè)成為本屆競(jìng)拍場(chǎng)上的王中王，現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)拍前三位分別是勁酒、五糧液和瀘州老窖。此外，茅臺(tái)、燕京、青島、瀘州老窖、勁牌、郎酒、古井等酒類品牌紛紛登陸央視，顯示行業(yè)未來(lái)新的發(fā)展新力量。茅臺(tái)和五糧液兩大知名中國(guó)白酒品牌更是在央視廣告招標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)PK。最終，五糧液力壓茅臺(tái)，以超過(guò)4億元拍得新聞聯(lián)播報(bào)時(shí)段8個(gè)月廣告，成為白酒行業(yè)里面廣告投放額最大的企業(yè)。

　　由于上述兩大因素的影響，目前一些消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究的主體作出：中國(guó)明年消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的主體引領(lǐng)將是白酒業(yè)。其同時(shí)將白酒業(yè)將進(jìn)入中國(guó)“奢侈品”領(lǐng)域，引領(lǐng)中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的大旗樹(shù)了起來(lái)。筆者研究認(rèn)為：無(wú)論是在證券市場(chǎng)還是在中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，白酒業(yè)均難以成為明年中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)者。其具體分析為，從證券市場(chǎng)的角度來(lái)看，我國(guó)十二五將新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)放在了主要戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)，而防御通脹已成為明年經(jīng)濟(jì)工作的重要一環(huán)，從白酒業(yè)來(lái)看，經(jīng)過(guò)一年多的連續(xù)漲價(jià)，其股價(jià)也出現(xiàn)了大幅度炒作的跡象，除極少部分業(yè)績(jī)估值比尚可外，其許多品種的動(dòng)態(tài)PE遠(yuǎn)遠(yuǎn)透支了行業(yè)未來(lái)，泡沫現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯，明年繼續(xù)表現(xiàn)的空間有限；從央視中標(biāo)或“奢侈品”的角度來(lái)看，實(shí)際上它也無(wú)法代表中國(guó)明年消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)。央視中標(biāo)歷史研究發(fā)現(xiàn)，以往許多電子、科技、重工等標(biāo)王，往往在新年進(jìn)入后，由于預(yù)期過(guò)大，最后業(yè)績(jī)結(jié)局并不理想，有的還進(jìn)入虧損、消失的情況，因此不確定性較大；從“奢侈品”白酒概念來(lái)看，實(shí)際上中國(guó)白酒業(yè)面臨折挑戰(zhàn)更多，比如筆者在外資商場(chǎng)看到產(chǎn)自烏克蘭的伏特加酒，其包裝與容量、質(zhì)量均非常好，售價(jià)也不過(guò)100元左右，因此從國(guó)內(nèi)白酒許多產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看，再行上漲的動(dòng)力與空間有限。

　　由于白酒以糧食為原料、過(guò)度消費(fèi)弊大于利等原因，國(guó)家政策限制而非鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展，如雙重征收消費(fèi)稅（從價(jià)稅和從量稅同時(shí)征收）等。因此雖然中國(guó)白酒走向奢侈品并不缺乏品質(zhì)、品位、價(jià)值、歷史積淀等內(nèi)在氣質(zhì)類因子，但其2011年引領(lǐng)中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的大旗恐難成行。

　　從消費(fèi)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)從理論到實(shí)踐都發(fā)展來(lái)看，總體仍處在發(fā)展的初期，其內(nèi)涵的界定還不很清晰，其社會(huì)影響力還有限。實(shí)際上，發(fā)展經(jīng)濟(jì)的終極目標(biāo)和根本動(dòng)力都是消費(fèi)。“消費(fèi)”有廣義和狹義兩種含義，有個(gè)人與社會(huì)、當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)之分，有國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口消費(fèi)之別。

　　狹義的消費(fèi)指生活消費(fèi)，廣義的消費(fèi)既包括生活消費(fèi)也包括生產(chǎn)消費(fèi)。但通過(guò)上述因素分析認(rèn)為，白酒業(yè)引領(lǐng)中國(guó)明年消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)難以服眾，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)發(fā)展的基本國(guó)策、戰(zhàn)略規(guī)劃等均顯示依靠此行業(yè)拉動(dòng)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的提升，在價(jià)值觀、生活習(xí)慣改善、交通安全等方面均難以真正的引領(lǐng)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量生活、和諧社會(huì)的目標(biāo)邁進(jìn)。

　　總體來(lái)看，對(duì)于白酒業(yè)將引領(lǐng)明年中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)，筆者并不認(rèn)同，行業(yè)發(fā)展雖然面臨一定的發(fā)展空間，比如我國(guó)包括茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573、水井坊等在內(nèi)的一線白酒的高端酒產(chǎn)能不超過(guò)7萬(wàn)噸（茅臺(tái)3萬(wàn)噸+五糧液3萬(wàn)噸+國(guó)窖1573約0.4萬(wàn)噸+水井坊0.5萬(wàn)噸），總量不敵全球最大烈酒集團(tuán)（英國(guó)）帝亞吉?dú)W下屬的蘇格蘭的威士忌“尊尼獲加”2007年全球7.5萬(wàn)噸的銷量。但漲價(jià)因素、中國(guó)糧良安全因素、中國(guó)消費(fèi)習(xí)慣提升因素、證券類品種估值泡沫因素等均顯示其難以成為中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)者。