白酒繼續(xù)維持高景氣，預(yù)計(jì)全年增速25%左右：1-10月份累計(jì)產(chǎn)量695萬千升，同比增長26.6%。我們預(yù)計(jì)全年白酒產(chǎn)量增速在25%左右，以此計(jì)算的全年產(chǎn)量水平將突破全行業(yè)產(chǎn)量歷史高點(diǎn)，未來中低檔產(chǎn)品的競爭將更加激烈。

　　啤酒單月增速大幅回落，大麥成本存在壓力：1-10月份累計(jì)產(chǎn)量同比增長6.5%，增速比去年同期慢0.5個百分點(diǎn)；10月單月產(chǎn)量同比增長0.5%，增速環(huán)比大幅回落11個百分點(diǎn)。實(shí)際了解中我們發(fā)現(xiàn)啤酒企業(yè)的大麥購進(jìn)價格出現(xiàn)了較大幅度上漲，存在成本上升的壓力。

　　葡萄酒單月產(chǎn)量增速大幅回升，進(jìn)口葡萄酒增速放緩：10月份單月產(chǎn)量同比增長37.8%，環(huán)比增速提高31.5個百分點(diǎn)；1-10月份累計(jì)產(chǎn)量同比增長16.6%，增速較去年同期回落1.5個百分點(diǎn)。目前進(jìn)口葡萄酒與國產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)量之比1:3左右，進(jìn)口酒在一定程度上起到了普及葡萄酒文化的作用，預(yù)計(jì)未來行業(yè)仍能保持較高增速。

　　預(yù)計(jì)乳制品全年產(chǎn)量增長10%左右，目前原奶價格居高不下：1-10月份累計(jì)產(chǎn)量同比增長10.7%。目前原奶收購價3.04元/kg，同比上漲了25%左右，今年前三季度食品飲料中乳品子行業(yè)的整體毛利率水平已經(jīng)同比下滑了5個百分點(diǎn)，降幅較中報(bào)期繼續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)明年原奶收購價格仍將在高位運(yùn)行，今明兩年乳品企業(yè)成本壓力較大。