金種子酒:費解的利潤
目前,由于潛在的投資價值尤其是市場異動,金種子酒(600199)被投資者視為"市場明星"。
"妖股"表現?
白酒股異軍突起,金種子酒也于7月6日、9日、10日連續3天漲停。至7月11日,該股盤中大幅震蕩,振幅19.23%,換手率29.98%。
11日,金種子酒巨幅振蕩早盤兩度打至跌停,下午在13:40分跌停位置突然拉起,最高至12.50元漲幅9.99%,由于多空盤中爭奪激烈而大幅振蕩,截至14:09分報11.72元,漲幅2.36%,成交金額4.38億,換手率22.09%。
12日,金種子酒在停牌一小時后以跌停價10.3元開盤,雖然此后被拉起,但是走勢一直持續低迷,在下午13:39分,金種子酒被兩筆總計3332手的賣單砸在跌停板上,但是此后該股在跌停板上出現大筆近千手的買單,并在短短二十分鐘內將股價拉升至12.5元,漲幅超過8%,此后五分鐘,大量賣單讓金種子酒股價再次下跌4%,此后該股在大量買單和賣單之間出現大幅波動的走勢。
金種子酒被多路資金狂炒一輪。
投資價值?
炒作源于投資價值?
金種子酒是安徽金種子集團獨家發起的上市公司,原名金牛實業,1998年上市以來,由于涉足白酒、啤酒和黃牛產業(飼料、黃牛養殖與屠宰、皮革加工等),企業多元化經營戰線較長,導致資源相對分散,給做強主業白酒和業績提升帶來了巨大壓力。
股改后,為做強主業白酒,公司由金牛實業"更名"金種子酒業",將白酒作為核心業務,兼顧發展生物藥業,適度發展房地產等策略性業務。
作為中國二線名酒,金種子系列酒具有較強的市場競爭力。經中國市場監測中心測評,其白酒綜合競爭力在中國白酒制造業中排名第八位。
不過公司業績難盡人意。2004年、2005年連續虧損,2004年每股收益-0.56元,2005年為-0.10元。
2006年,經過股改與資產注入后,公司實現主營業務收入7.62億元,凈利潤1974.61萬元,扣除非經常性損益后的凈利潤為797.4萬元,每股收益0.08元,每股凈資產2.01元。2007年5月15日起,公司摘星去帽。2007年一季度業績大增152%,每股收益0.043元。
金種子酒業績提升與行業景氣有關。2006年白酒行業的銷售收入達到971億元,利潤總額為100.2億元,分別增長31.08%和36.9%。2007年1-5月,我國白酒產量達到181.36萬噸,增長16.38%;白酒行業規模以上企業實現利潤總額60.68億元,同比上升35.23%。白酒行業收入增長幅度遠高于產量增長幅度。
武漢新蘭德分析師余凱認為,由于經濟快速增長,白酒行業景氣度在加速提升。2006年,酒類實現主營業務收入1.36億元,主營業務利潤率56.14%,主營業務收入比上年減49.58%,主營業務利潤率比上年增加48.89%。
并且,修改后的《企業所得稅法》2008年將會實施,白酒行業將會是兩稅合并收益最大的行業。國聯證券分析師強系璧預計會給主要白酒企業帶來10%至15%的一次性利潤增長甚至更大。
隨著公司基本面的好轉與業績的大幅增長,有分析認為,公司的成長價值將越來越突出。中信證券分析認為,假定2008年、2009年中高檔白酒放量速度保持2007年一季度水平,初步測算公司2007年至2009年復合增長率將達到43%。
不過,2006年年報顯示,公司生化制藥產業收入5.74億元,同比增長66.03%,為公司主營業務增長的主要原因。而股改后,公司受讓大股東阜陽房地產開發公司93.75%股權,2006年,這部分資產實現收入3405.4萬元,實現凈利潤461.03萬元,成為了公司新效益增長點。
與此同時,公司現金流緊張,公司以辦公樓、土地使用權以及主要從事高速公路建設管理作為抵押物,申請流動資金貸款。
費解的利潤?
曾經被看好的醫藥行業并沒有給金種子酒帶來可觀收益。
2000年,金種子酒與上海計劃生育科學研究所和安徽省安泰醫藥生物技術有限公司共同出資組建了注冊資金3000萬元的安徽金太陽生化藥業有限公司,占其92%的股份,主要從事中藥、西藥的生產等業務。該公司研發一類新藥抗腫瘤疫苗CP1及藥流輔助藥物LXJZC膠囊,被稱作科技含量高,附加值大,在國內同類產品中優勢地位明顯,發展前景十分廣闊。此外,公司批量生產的"抑肽酶"、腦多肽、眼生素計等新藥的市場銷售情況良好。
然而,2006年年報顯示,金太陽生化藥業公司實現主營業務收入57448.91萬元,凈利潤400.16萬元,毛利率僅有0.55%。(記者 龍昊)
中財網
