現代牧業（01117.HK）發布盈利警告稱，今年上半年公司將出現不少于4億元人民幣的綜合凈虧損。

    除了生物資產和金融衍生工具損益外，現代牧業虧損的主因是遭遇乳企限收，一部分原奶不得不噴粉處理，奶粉庫存消化難，由此造成巨大經濟損失。據介紹，截至2016年6月30日，現代牧業上半年總營收同比降10%，原料奶中11%以上被噴制成奶粉，每噸原料奶平均售價下滑了11%。

    當聽到現代牧業在噴粉，多位乳業人士對此感到很不理解，根據現代牧業與蒙牛在2008年簽訂的十年戰略合作合同，2018年以前現代牧業70%以上的原奶都必須供給蒙牛。“目前，現代牧業自有品牌液態奶大概能消化10%以上，加上其他20%以上外銷的，總共能占到35%左右。”該人士分析稱，如果蒙牛按照70%的合約最低比例采購，現代牧業根本不至于去噴粉處理。

    截至目前，蒙牛持有現代牧業28%股權，是第一大股東，奶業最艱難時刻，蒙牛在子公司現代牧業那里采購原奶的比例，其實即便兩家上市公司不披露，根據現有數據也能夠猜出一二。

    值得一提的是，在這份經現代牧業董事會主席、中糧集團黨組副書記、總裁于旭波批準的盈利警告中，雖然沒有點名批評合作乳企不守約定，但卻明確了這一點：“受進口大包粉和復原乳的沖擊影響，原料奶市場形勢嚴峻，銷售困難”。

    事實上，自2014年春節以來，國內奶牛養殖行業都面臨著產量與銷量的矛盾，而這種矛盾恰恰源于下游乳品加工企業的一種博弈，廉價取代品質，于是不斷增長的進口大包粉導致國內優質原奶出現“過剩”。

    一位不愿透露姓名的知情人士稱，對于央企而言，眼光應該放長遠，絕不能為了短期利益而動了根基。如果現在對國內合作奶源拒收，等行業周期來到奶荒的時候，將自食苦果了。更重要的是，中國乳業如果受制于國外奶源，整個產業鏈條將更加脆弱，出現隨風倒的局面。

    值得關注的是，同樣隸屬于央企中糧旗下，現代牧業因蒙牛限收而出現虧損，中糧難道袖手旁觀？

    其實，中國奶業困局原因主要有兩個：行業標準監管不到位，終端消費低迷。農業部新修訂的《巴氏殺菌乳和UHT滅菌乳中復原乳的鑒定》標準將于2016年4月1日起實施，但目前這項有望規范行業亂象的標準只是行標，尚未升為國標，因此除了湖北省食藥監上個月對本土乳企抽檢外，其他地方并沒有嚴格執行此項新規。

    一位乳企區域經理日前向《食悟》反映，市場上液態奶價格戰太激烈，全行業目前都是你死我活的競爭，并沒有想著一起去做大市場。當終端消費上不去，乳品加工企業和上游養殖行業的艱難可想而知。

    在乳業上下游行進艱難的情況下，全行業都把希望寄托在政府的政策扶持上了。根據財政數據顯示，2015年，中央財政共投入資金13億元支持發展畜禽標準化規模養殖。其中，中央財政安排10億元支持奶牛標準化規模養殖小區（場）建設，支持資金主要用于養殖場（小區）水電路改造、糞污處理、防疫、擠奶、質量檢測等配套設施建設等。以上補貼對牧場前期建設的牛舍、發酵池、引進奶牛進行補貼，重點注重奶牛養殖場的土建和設備、奶牛投入。

    但政策補貼也應隨著行業周期而做出調整。目前原奶銷售難，牧場盈利能力減弱，投資者熱情降低，中國奶牛養殖行業希望政府將上述基礎設施投資補貼的部分資金，轉向原奶滯銷和噴粉上，相關部門應該啟動大型牧場經營情況調研，并出臺更為具體可行的補貼政策。

    與此同時，奶牛養殖企業還希望國家繼續擴大“糧改飼項目”試點范圍，在存欄萬頭規模牧場的縣區逐步開展試點，并再次加大補貼力度，在困難時期幫助大型牧場降低飼料成本，提升經濟效益。