經(jīng)過大漲之后，市場(chǎng)的了結(jié)情緒增強(qiáng)，加之豆類基本面信息已經(jīng)缺乏新鮮指引，且面對(duì)不斷增強(qiáng)的通脹數(shù)據(jù)指示，國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)調(diào)控，尤其是針對(duì)加息等擔(dān)憂增強(qiáng)，不斷壓制農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，并抑制豆油價(jià)格。

一、國(guó)家逐漸加大調(diào)控力度

自上周央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)后，我國(guó)的10月份宏觀數(shù)據(jù)中CPI達(dá)到4.4%，創(chuàng)下近兩年新高，而PPI指數(shù)也繼續(xù)維持高位。隨著這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的擔(dān)憂增強(qiáng)，而針對(duì)政策加息的預(yù)期也隨之升溫。政府相關(guān)部門不斷向市場(chǎng)釋放調(diào)控信號(hào)，加上大豆、植物油等拋儲(chǔ)傳聞不斷，直接打壓了國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨。

國(guó)內(nèi)官員也不只一次在公眾場(chǎng)合表示，國(guó)家有能力、有實(shí)力調(diào)控偏高的物價(jià)水平，也表達(dá)了國(guó)家對(duì)物價(jià)調(diào)控的決心，且食品價(jià)格上漲過快也著實(shí)受到了政府的關(guān)注。市場(chǎng)擔(dān)心近期國(guó)家發(fā)改委可能出臺(tái)控制物價(jià)上漲的一系列措施，包括限價(jià)、價(jià)格補(bǔ)貼、嚴(yán)懲囤積等，這均促使市場(chǎng)恐慌心態(tài)加劇。

二，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)或持續(xù)

在美聯(lián)儲(chǔ)推出了利于市場(chǎng)的貨幣等計(jì)劃后，市場(chǎng)開始擔(dān)憂與歐洲貨幣緊密相連的債務(wù)危機(jī)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，復(fù)蘇步伐較上一季度明顯放慢，其中，希臘仍處于衰退之中，西班牙經(jīng)濟(jì)增速亦陷入停滯。

而目前，市場(chǎng)較為關(guān)注愛爾蘭的債務(wù)形勢(shì)。當(dāng)前，愛爾蘭債務(wù)危機(jī)正在不斷加深，雖然其正在與歐盟進(jìn)行申請(qǐng)應(yīng)急援助資金的談判，歐盟方面也已經(jīng)表示如果愛爾蘭申請(qǐng)?jiān)蛯槠涮峁┲С郑袌?chǎng)普遍預(yù)期，它將很可能成為第二個(gè)希臘。而歐元區(qū)各成員國(guó)政府最近時(shí)間全面推進(jìn)削減財(cái)政赤字的計(jì)劃，已經(jīng)逐漸導(dǎo)致下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩。對(duì)于經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的擔(dān)憂，也成為扎破此次大宗商品價(jià)格泡沫的一根尖利的針。

三、基本面炒作題材已缺乏

隨著美國(guó)大豆出口的延續(xù)，其可供出口庫(kù)存越來(lái)越少，而相對(duì)應(yīng)的，巴西及阿根廷大豆豐收預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈。由于最近時(shí)間及未來(lái)幾周該區(qū)域仍存在一定降水，使巴西、阿根廷原本較為干旱的大豆產(chǎn)區(qū)變的適宜大豆播種、生長(zhǎng)，這也使市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)時(shí)間，南半球的出口將為美國(guó)大豆出口造成壓力。缺乏了南美天氣、美豆出口等相關(guān)可供支持市場(chǎng)的有力基本面因素，豆油市場(chǎng)尾隨外圍環(huán)境走跌。

四，資金基金開始離開市場(chǎng)

在內(nèi)憂（國(guó)內(nèi)政策擔(dān)憂）外患（歐洲經(jīng)濟(jì)衰退隱患）之下，國(guó)際豆類市場(chǎng)的凈多基金開始大舉撤離，最近幾日，CBOT大豆市場(chǎng)多有超過1萬(wàn)手的基金空單出現(xiàn)，而豆油與豆粕市場(chǎng)也多有超過5000手的基金空單。而國(guó)內(nèi)方面，政府表示會(huì)對(duì)資金炒作農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)象采取更加嚴(yán)厲的懲罰措施，使市場(chǎng)擔(dān)憂增強(qiáng)，并引發(fā)市場(chǎng)恐慌，促使過去幾個(gè)月里升幅最大的白糖、棉花、豆類及谷物等期貨出現(xiàn)連續(xù)跌停局面，CBOT盤面也多次出現(xiàn)近兩年少有的近周時(shí)間出現(xiàn)多次跌停的紀(jì)錄。

綜上所述，正因前期市場(chǎng)普遍預(yù)期全球通脹加劇，使得基金熱錢等不斷進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，尤其供應(yīng)并不非常缺乏的豆類等產(chǎn)品，使其出現(xiàn)持續(xù)上漲，在當(dāng)前政府調(diào)控?fù)?dān)憂下，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌，尤其豆油等植物油貿(mào)易商擔(dān)憂加劇，使得豆油價(jià)格出現(xiàn)回落。

雖然最近時(shí)間豆油價(jià)格有所下滑，但就中長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，筆者對(duì)國(guó)內(nèi)的豆類及經(jīng)濟(jì)上的政策壓制力度表示質(zhì)疑，由于國(guó)內(nèi)的豆類政策基調(diào)依舊以提高種植面積為基本原則，且發(fā)展經(jīng)濟(jì)保證通脹可能仍為主線，并且國(guó)內(nèi)豆油等市場(chǎng)的供應(yīng)壓力在降低、需求在升高，同時(shí)政府缺乏豆油等儲(chǔ)備。而且，國(guó)際經(jīng)濟(jì)方向畢竟向好，而豆類基本面逐漸明朗化，未來(lái)的大豆玉米等爭(zhēng)奪土地等因素仍存在基金可炒作點(diǎn)，針對(duì)未來(lái)幾個(gè)月里的國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)，筆者仍認(rèn)為將會(huì)延續(xù)最近幾個(gè)月的上揚(yáng)趨勢(shì)。