公司已在全國建立了9大銷售區域，一線省會城市基本鋪開，重點地區的二線城市也發展了部分經銷商。09年上半年共發展了130多家經銷商，現有經銷商總量達到460多家，省內和省外的收入基本相等。09年1季度的葡萄酒收入同比增長35%，4-5月增速繼續保持。

　　下半年公司可能會在央視投放廣告以提升公司葡萄酒品牌知名度，莫高國際酒莊即將投產，新品酒莊酒定位中檔市場，設計產能為2萬噸，為公司未來市場擴大和銷量提高提供充足的產能基礎。

　　公司稱其未來葡萄酒業務目標是：在全國擁有1000個經銷商，每個經銷商都有1個專賣店，每個經銷商回款100萬元，葡萄酒業務實現10個億的收入。如果未來銷售收入計劃的實現，將有可能幫助公司的收入規模超過王朝酒業，進入行業前三甲。

　　大麥芽價格的下降可能拖累公司短期業績增長，大麥芽業務業務是否仍實行免稅優惠到今年10月才有結果。

　　盈利預測和投資建議：我們預測公司09-11年的EPS為0.40、0.70和1.00元，目前的估值偏高。鑒于其葡萄酒業務未來可能進入高速增長期，我們給予公司1倍的PEG，目標價20元，長期看好其葡萄酒業務的未來發展。

　　風險提示：未來公司葡萄酒銷售增長由于市場原因，增速低于預期的風險；6月底限售股解禁對股價有向下的壓力。