今日古井集團(tuán)40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓落幕，明日1.24億限售股解禁，古井貢酒[16.32 -2.16%](000596)近期備受關(guān)注。據(jù)記者了解，古井集團(tuán)改制方向仍有很大不確定性，實(shí)施管理層持股意愿依然強(qiáng)烈。
　　古井貢酒日前聲明，在集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓同時(shí)未籌劃員工持股計(jì)劃，且3個(gè)月內(nèi)無員工持股相關(guān)籌劃。不過有知情人士向記者透露，古井貢酒一直計(jì)劃股權(quán)激勵(lì)，預(yù)計(jì)年內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)管理層持股。

　　根據(jù)安排，古井集團(tuán)40%的股權(quán)從5月21日至6月18日在合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格為4.65億元。古井集團(tuán)持有古井貢酒61.15%的股份，持股量為1.44億股，古井集團(tuán)40%股權(quán)的受讓方將間接持有古井貢酒5748.08萬股股權(quán)，成為第二大股東。記者致電合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心，相關(guān)工作人員表示不便透露意向受讓方情況，稱轉(zhuǎn)讓結(jié)果可能下周揭曉。

　　此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓也標(biāo)志著古井集團(tuán)第四次產(chǎn)權(quán)改制工作邁入新階段。從2002年開始，古井集團(tuán)前三次改制因各種原因依次折戟。有消息稱，第四次產(chǎn)權(quán)改制計(jì)劃分為三部曲，首先是員工買斷工齡，接下來是尋找合作伙伴和管理層參股，最后國(guó)有股逐漸退出。

　　廣發(fā)證券分析師熊峰說：“40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌價(jià)格比凈資產(chǎn)溢價(jià)45%，比市值折價(jià)50%，再加上投資2億元以上到農(nóng)副產(chǎn)品深加工項(xiàng)目的附加條件，出價(jià)不高也不低，較為合理的解釋是已經(jīng)有了意中人。”在他看來，如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓純粹是引進(jìn)一般的戰(zhàn)略投資者，而完全與管理層參股無關(guān)，那么實(shí)際意義大打折扣，“因?yàn)橹挥泄芾韺訁⒐?，才能更好地激發(fā)上市公司經(jīng)營(yíng)者的積極性。”

　　不過，管理層持股能夠釋放動(dòng)力幾何，業(yè)界存在不同看法。有觀點(diǎn)認(rèn)為，白酒行業(yè)特點(diǎn)決定管理者動(dòng)力對(duì)企業(yè)的作用比管理者能力更重要。國(guó)都證券分析師徐昊則向記者表示：“管理層能力才是上市公司前景的關(guān)鍵，而營(yíng)銷方式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等問題都是管理能力、管理水平的外化表現(xiàn)。”他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果實(shí)施管理層持股且程序合法，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)還是有益的。

　　另外，古井貢酒將于明日解禁1.24億限售股，從占流通股的比例看，此次解禁股是原流通股的2.39倍。來自西南證券[17.57 0.23%]的分析報(bào)告指出，隨著大盤的上升與估值的抬高，限售股的套現(xiàn)意愿增大。徐昊也認(rèn)為：“畢竟絕對(duì)數(shù)額比較大，預(yù)計(jì)解禁壓力較大。”
 作者：張 珈