5月8日國家稅務總局發布關于加強稅種征管促進堵漏增收的若干意見，其中在消費稅部分提及：在消費稅管理方面，要加強白酒消費稅稅基管理，核定大酒廠白酒消費稅最低計稅價格，保全稅基，堵漏增收。近日也有傳聞稱國家稅務總局已經制定了  《白酒消費稅計稅價格核定管理辦法》，將增收消費稅。

　　受上述消息影響，原本走勢良好的白酒股在昨日出現回落。“如果真對白酒企業嚴格征稅，那所有的白酒股估計都要大跌。”業內分析人士昨日這樣告訴記者。

　　對白酒企業盈利有負面影響

　　白酒消費稅一旦提高，必然對白酒類公司的業績產生較大影響，昨日各大券商的研究員，都高度關注著這一重量級的行業消息。

　　中銀國際證券食品飲料行業研究員趙宗俊在第一時間發布報告稱，提高大酒廠消費稅最低計稅價格，對白酒企業的盈利有負面影響。趙宗俊認為，目前白酒行業實行20%的從價稅率和0.5元/斤的從量稅，管理部門希望通過復合計征達到扶優和劣汰、扶大限小，同時減少糧耗，扶持優勢企業的目的。白酒行業大型企業一般通過設立銷售公司，將銷售價格分為生產公司出廠價和銷售公司出廠價兩種方式來規避消費稅，地方小酒廠則通過多種形式規避消費稅。

　　“有人說看到文件了，按50%征收，而且這個事情已經傳了很久了，4月初就開始，但現在也沒有任何確鑿的證據。”國泰君安證券食品飲料行業研究員胡春霞在接受記者采訪時稱，她認為，短期內出臺這一政策的可能性并不大。

　　國金證券研究員陳鋼則指出，如果真的提高消費稅，對于上市公司凈利潤是有一定影響的，但由于不同酒廠原來的出廠價占市價比例不同，壓價程度不同，為了減少對白酒企業的影響，不排除國稅總局特別針對幾家納稅大戶的實際情況，制定相關政策。

　　研究員：短期看好啤酒股

　　盡管目前具體的消費稅最低計稅價格等細則還沒出臺，但研究員已經開始重新評估酒類公司受到的影響，以及投資機會。

　　趙宗俊認為，目前各大白酒企業的消費稅率大致5%~13%不等，假設消費稅最低計稅價格提高到銷售公司價格的50%左右，消費稅率達到10%左右，理論測算對2008年凈利潤影響幅度從大到小排序依次為五糧液、瀘州老窖、水井坊、貴州茅臺、山西汾酒。他指出，短期市場可能要消化對消費稅從嚴征收風險的利空，長期來看，白酒行業有望在下半年旺季回暖，因此維持白酒行業增持評級不變。

　　申銀萬國證券食品飲料行業研究員童馴則指出，5月8日發布的文件中未涉及具體細則，預期可能會要求今后白酒企業給銷售公司的售價不得低于出廠價的一半，據此測算，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、水井坊、沱牌曲酒的業績影響幅度分別為7.1%、19.9%、16.3%、9.1%、60.9%。

　　那么，白酒行業消費稅提高的消息，對于啤酒行業是否構成利好？胡春霞認為，對啤酒也無所謂利好，不過她在近期更看好啤酒股的投資機會，她推薦青島啤酒。
 
 作者：毛晉楠