“關(guān)聯(lián)交易繁雜”、“多元化發(fā)展過激”、“分紅甚少”……２００９年春節(jié)剛過，市場人士和投資者對五糧液（０００８５８）方方面面的質(zhì)疑便紛至沓來。
　　
　　日前，五糧液集團總裁、五糧液股份有限公司董事長唐橋和股份公司董秘彭智輔接受了媒體采訪，對市場密切關(guān)注的如何解決與五糧液進出口公司關(guān)聯(lián)交易等焦點問題做出了正面回應(yīng)。
　　
　　“下游關(guān)聯(lián)交易問題”將適時解決
　　
　　近幾年，與上、下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易顯然是最令五糧液股份公司高管“頭疼”的問題。尤其與下游的五糧液集團進出口有限公司（以下簡稱“進出口公司”）之間的關(guān)聯(lián)交易，因為涉嫌通過關(guān)聯(lián)交易向五糧液集團利益輸送，讓五糧液飽受非議。
　　
　　“我上任兩年多來，每年開股東大會股民都會提這方面的問題，說我們的關(guān)聯(lián)交易問題嚴重。公司方面于是著手研究斬斷這些關(guān)聯(lián)交易。”董事長唐橋開門見山地告訴記者。
　　
　　五糧液在其２００７年年報中表示，三年內(nèi)逐步將五糧液集團公司中與上市公司酒類生產(chǎn)相關(guān)度較高的資產(chǎn)收購到上市公司中來，預(yù)計２０１０年底內(nèi)整合完成，需資金６０余億元。
　　
　　然而，該資產(chǎn)收購計劃在２００８年明顯提速，原計劃三年時間解決的采購方面關(guān)聯(lián)交易改為一次性解決。今年２月２３日公司便發(fā)布了《資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易公告》，稱公司擬以３８．１８億元收購五糧液集團旗下的普什集團下屬的宜賓普什集團３Ｄ公司、普光公司、普拉斯公司各１００％的股權(quán)，以及環(huán)球集團旗下神州玻璃公司、格拉斯公司各１００％的股權(quán)。
　　
　　４月３日召開的股東大會通過了前述收購議案。通過此次收購，五糧液把酒類相關(guān)的資產(chǎn)全部注入上市公司。然而投資者的質(zhì)疑并沒有到此結(jié)束。因為公司與產(chǎn)業(yè)鏈下游的進出口公司之間的關(guān)聯(lián)交易并沒有包括在此次收購中，在投資者看來，這一關(guān)聯(lián)交易最為嚴重。
　　
　　面對市場指責(zé)，唐橋告訴記者，把上游環(huán)節(jié)的酒類資產(chǎn)全部納入上市公司只是第一步，公司的目標是把與集團公司的關(guān)聯(lián)度逐漸減少到最低限度。
　　
　　他告訴記者，進出口公司的（關(guān)聯(lián)交易）問題不是今天才有的，是歷史原因形成的。“公司上市之前，五糧液酒廠就有一個專門的進出口單位。上市的時候，由于額度限制酒廠一分為二，進出口單位也上升為了一個獨立的企業(yè)。因此雙方之間有相當大的關(guān)聯(lián)度，應(yīng)該是在情理之中的。
　　
　　“但是從公司未來的計劃應(yīng)該是要逐步地把進出口這個問題也會解決，集團公司和股份公司會適時解決與進出口的關(guān)聯(lián)交易問題。”唐橋說。
　　
　　而具體到解決方案，公司董秘彭智輔表示公司正在研究。
　　
　　“目前我們認為有幾種可能，一是徹底把進出口公司收進上市公司，二是我們和進出口公司之間建立一種其他方式的業(yè)務(wù)聯(lián)系，譬如合資設(shè)立公司，專門進行經(jīng)銷。當然目前也不排除有其他方案，但最終我們是會讓投資者滿意，讓資本市場滿意的。”彭智輔說。
　　
　　否認“整體上市”說法
　　
　　據(jù)了解，上述五家關(guān)聯(lián)企業(yè)都是涉酒類輔助材料資產(chǎn)，主要是做瓶蓋、印刷、包裝箱、玻璃瓶子等。五糧液預(yù)計來源中國酒業(yè)新聞網(wǎng)，此次收購?fù)瓿珊螅寮Z液公司與五糧液集團及下屬公司之間的關(guān)聯(lián)交易額，將減少１８億到２０億元。
　　
　　唐橋告訴記者，五糧液對收進上市公司的企業(yè)實行單獨的成本核算，讓他們自己到市場上去拿訂單。不會讓他們依賴五糧液股份公司。
　　
　　對于不少投資機構(gòu)談及的“五糧液整體上市”的說法，唐橋予以了否認。
　　
　　“我們沒有提出過整體上市。”唐橋說，股份公司只是把跟酒有關(guān)的資產(chǎn)全部收進來，從五糧液集團來講，它未來可能還有其他的可以獨立上市企業(yè)，因此公司的資產(chǎn)注入不可能是把整個五糧液集團包括進來，也不是在做整體上市。
　　
　　多元化是必然選擇
　　
　　談起五糧液集團的多元化發(fā)展戰(zhàn)略，集團總裁的唐橋告訴記者，市場對集團的多元化發(fā)展之路爭議頗多。“但多元化是五糧液的必由之路，不得不走。”
　　
　　據(jù)唐橋介紹，我國白酒產(chǎn)業(yè)是個小產(chǎn)業(yè)，全國一年的市場容量只有１２００億左右。但省委省政府、市委市政府對五糧液集團的要求是“２０２０年銷售收入要達到１０００億元”。
　　
　　“整個白酒產(chǎn)業(yè)３萬７千家企業(yè)一年的總收入才１２００億元，我們一家要達到１０００億元——我們不可能無限提價，更不可能獨占白酒市場。所以如果只從酒方面去思考，１０００億元的目標肯定實現(xiàn)不了，所以我們必須要考慮多元化發(fā)展。也就是說多元之路是我們的必然選擇。”唐橋說。
　　
　　分紅之說
　　
　　五糧液２００８年年報顯示，公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入７９．３３億元，同比增長８．２５％；利潤總額為２３．９９億元，同比增長１０．１４％；實現(xiàn)凈利潤１８．１億元，同比增長２３．２７％；每股收益０．４７７元，同比增長２３．２６％。但公司提出的利潤分配預(yù)案僅為每１０股派發(fā)現(xiàn)金紅利０．５元（含稅），這一分紅比例令投資者大失所望。
　　
　　面對記者的提問，唐橋表示，五糧液今年的分紅少，主要是今年股份公司要出資購買集團公司的關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)。但據(jù)記者查閱，五糧液前兩年的現(xiàn)金分紅記錄分別為２００７年公司未分紅，２００６年公司也僅派發(fā)了０．６元的現(xiàn)金。
　　
　　對此，彭智輔表示，其實跟五糧液上市以來的融資額相比，這些年來五糧液的分紅“不可謂不多”。
　　
　　“根據(jù)不完全統(tǒng)計，我們從上市到現(xiàn)在分紅金額已經(jīng)達到了十七億多。但是上市至今，我們一共只從市場上募集過兩次資金，第一次就是ＩＰＯ上市的時候，第二次是２０００年的一次配股，兩次募資的總額是１８．０８億。”彭智輔說，截至２００８年１２月３１日，公司累計分配送紅股和公積金轉(zhuǎn)增股本３?４７５?９６６?７２０股（含配股３１２０萬股），累計分紅派現(xiàn)金１?３６７?６０９?５８４元（含２００８年度分配方案即將實施的每１０股派現(xiàn)金０．５０元＜含稅＞），公司股本累計分配率達１０．８６倍，累計分紅派現(xiàn)金金額占募集資金總額的７５．６３％。