中國證監會主席尚福林近日在全國證券期貨監管工作會議上表示，今年將深入推進發行制度改革，完善股票價格形成和承銷機制。證監會提出改革和完善股票發行制度，對于保護投資者特別是社會公眾投資者的合法利益，維護股市長期穩定健康發展具有重要意義。

　　我國證券市場自設立以來，股票發行制度在不斷完善。現行股票發行制度以資金量的大小為配售新股的最主要原則，建立了一個面向機構投資者的詢價機制，總體上是一個向機構投資者傾斜的發行模式。2007年國內A股市場IPO融資額達到4470億元，居世界第一位。2008年，盡管市場深幅調整，監管層控制發行節奏，IPO融資額也在千億元以上。應該說，現行發行制度發揮了相應的作用。

　　現行發行制度雖然發揮了積極的影響，但在實踐中仍存在不完善的地方。

　　在詢價環節，由于一些細節安排尚不到位，新股發行定價存在不能反映真實價值的情況。在申購環節，廣大中小公眾投資者新股申購中簽率很小，有違公平原則。《 華 夏 酒報》全年訂價156元同時，現行發行制度還產生同一公司境內外發行價不同、上市流通股比例太低、新增限售股源源不斷等問題。

　　股票發行制度存在的這些問題，從一定程度上損害了公眾投資者尤其是中小投資者的利益，不利于股市的長期穩定健康發展。這不僅影響股市價格發現功能和資源配置功能的發揮，也使得股市服務于國民經濟的作用受到限制。因此，無論是服務國民經濟大局的需求，還是廣大公眾投資者的利益訴求，都需要有關部門從維護公開、公平、公正的市場秩序的角度出發，從真正發揮新股的詢價功能的角度出發，從改變機構投資者與中小投資者存在著明顯的機會不均等入手，聽民意，聚民智，從更深層次上改革和完善股票發行制度。

　　黨的十七大報告明確提出，創造條件讓更多群眾擁有財產性收入。因此，改革和完善股票發行制度，從源頭上提高股市的價格發現功能，密切虛擬經濟與實體經濟之間的聯系，讓我國經濟增長的成果通過股市被更多人公平、公正地分享，這是建設一個健康發展的證券市場的題中之意。
作者：楊進欣 趙曉輝