近日，安琪酵母(600298)逆勢上漲1.58%，換手率2.61%。安琪酵母是食品加工行業的產銷龍頭，同時也直接受益國家提高消費、保出口、促增長的經濟政策，是極具投資價值的“價值藍籌”。今日投資《在線分析師》顯示：公司2008—2010年綜合每股盈利預測值分別為0.41、0.57和0.70元，對應動態市盈率為25.1、18.1和14.7倍；當前共有6位分析師跟蹤，4位分析師給予“強烈買入”評級，2位建議“買入”，綜合評級系數1.33。

    　安琪酵母公司是亞洲最大的酵母生產企業，雄踞世界酵母行業排名前五，其國內市場占有率更達40%左右，具備年產25000噸活性干酵母的生產能力，不僅屢次獲得“中國名牌”稱號，公司的自主創新能力也名列前茅，專業技術人員占公司總人數的70%，擁有20多項核心技術和191項專利，從而令公司得以持續為市場提供高附加值的產品提升經營毛利率，可謂純正的中國食品行業龍頭標兵。其業績更是持續走好，穩定增長，據三季報顯示，公司三季度凈利潤與去年同期基本持平。

    　提價導致公司11月銷售不暢。10月公司對產品進行了全面提價，提價幅度約5%，由于提價錯過了去年年底和今年年初最好的時機，所以部分經銷商有抵觸from:中國酒 業新 聞網情緒，認為在其他商品價格都下降的情況下，對公司產品提價不理解，因此，對公司11月收入產生一定程度的影響。興業證券認為這是公司與經銷商之間的博弈，公司需要提價，尤其在明年新產能釋放出來前，而且最終公司產品還是占主導地位，原因是：產品替換成本太高，食品公司替換酵母會影響其產品的品質和口味，因此不會輕易替換酵母；可供選擇的酵母供應商太少，國內大型的就3家；由于這次是行業提價，英聯馬利也進行了提價。

    　未來業績增長點：新產能投產。2009年底公司酵母（及衍生品）產能將達9.1萬噸，較現有產能6.1萬噸產能增長49%。安琪（伊犁）子公司8000噸酵母味素項目即將于2008年底投產。該項目作為高端酵母產品，毛利率高于酵母。2009年公司酵母味素銷售量達到1.2萬噸以上。此外，未來幾年公司仍有繼續收購擴產的計劃，甚至有在國外建廠的可能，擴大其在全球市場的地位。

    　安琪未來業績增長有保障。廣發證券認為，由于公司在未來產能將繼續擴張，原料來源與原料價格有望得到控制，酵母味素的增產帶來產品升級效應，而且公司作為行業龍頭具備一定的提價能力，所以他們預計公司經營規模和業績保持雙增長的勢頭在2008年和2009年將會繼續延續。

 作者：武茗