受“在貴州茅臺、山東張裕、中糧長城和青島啤酒中發現致癌物質亞硝酸鈉”的謠言影響，9月23日滬深兩市釀酒板塊集體重挫，隨后貴州茅臺、張裕A迅速作出反應，發布澄清公告，強調產品不含傳聞所述的亞硝酸鈉，股價復漲。

　　由于釀酒類上市公司整體業績良好，前期跌幅也較大，未來市場表現值得期待。

行業盈利能力不斷提升

　　2008年上半年，釀酒飲料行業保持較好的增長，主營業務收入同比增長17.56%，增速較上年期略有減小，但凈利潤同比增長59.92%，增速較上年同期提高9.8個百分點，毛利率47.79%，較上年同期提高2.77個百分點。

    　與全部A股上市公司19.28的半年報凈利潤增速及18.81%的毛利率相比，更是優勢明顯。從子行業看，葡萄酒和高檔白酒保持了較好增長，盈利能力繼續提升。

　　2008年中期，白酒行業凈利潤同比增長70.13%，毛利率提高3.12個百分點，其中高檔白酒盈利能力的提升，反映在利潤總額和毛利率水平上，都要優于行業水平。

　　葡萄酒行業在行業快速增長的情況下毛利率顯著提升5.4%，龍頭企業借助品牌及渠道優勢，更是超越行業平均水平，優勢明顯。

　　啤酒行業受制于天氣和提價因素，收入和利潤總額增速下滑。

估值水平步入合理區間

    　此前在系統性風險集中釋放，市場整體價格重心不斷下移的情況下，釀酒類企業也開始了新一輪的補跌調整。由于釀酒行業為需求拉動型行業，非周期性、防御性和業績的穩定增長等特質使其估值水平在整個滬深A股中一直處于較高的水平，但隨著股價重心的下移，相關上市公司的市場風險已得到相當程度釋放，從而有望給價值投資者帶來良好的投資機會。

    　雖然從行業研究員預測的2008年動態市盈率看，白酒、葡萄酒行業均在25倍上下，遠高于市場平均水平，但由于相關上市公司明確的業績成長，顯然，該市盈率水平依然可以找尋到投資價值。
　　舉例來看，瀘州老窖半年報每股收益0.53元，凈利潤同比增長191.74%，并預計前三季度凈利潤同比增長150%至200%，以如此高速的增長，其市盈率水平略高似也可以接受。

　　另外，水井坊半年報凈利潤有接近翻番的增長，張裕A也近五成。

關注高成長行業龍頭

    　隨著四季度酒類銷售旺季的到來，高端白酒、葡萄酒類個股的受關注度將明顯提高，其中高端白酒此前的提價也將為其后續行情展開帶來想象空間，操作上可關注瀘州老窖，作為我國四大名酒之一，公司專注白酒主業和雙牌戰略是其業績增長的中流砥柱。

　　另外，葡萄酒行業龍頭張裕A也可以擇機關注，作為老牌葡萄酒生產企業，公司已成為我國乃至亞洲最大的葡萄酒生產企業，進入全球葡萄酒酒業前10強。

　　行業研究員認為，公司下半年盈利快速增長的勢頭仍將延續，目前我國人均消費量僅為全球平均水平的10%左右，行業前景和高端策略是未來成長的源泉。