9月14日，有著158年歷史、2.5萬名員工的美國第四大投資銀行——雷曼兄弟宣布破產保護。隨后，有著94年歷史、6萬多名員工的美國第三大投行美林也以440億美元的價格出售給美國銀行。有人預測，隨著雷曼兄弟的破產，將使數百萬人失業，世界經濟受到巨大影響。

經濟波動將加速酒業整合步伐

    　受美國金融危機和次級貸影響，9月16日，我國本已逐漸進入冰點的滬市股指跌破2000點，到18日繼續下跌收盤于1929.14點，國內股市迎來“1”時期。僅半年時間，滬指便從6000多的高點位，回歸到“1”時期。與此同時，我國的物價指數卻沒有隨著股指走低而大幅降低，仍在高位運行。

    　中國證監會主席尚福林曾表示，中國股市正呈現經濟“晴雨表”的作用。大盤快速下跌，或將預示著經濟走勢。

    　股指走低、高位運行的物價對我國經濟影響很大，與釀酒行業息息相關的主要因素有“居民消費力降低，企業生產成本增高，銷量降低，利潤減少”。

    　中秋前，《華夏酒報》記者與國內幾家大型酒類流通企業交流時，共同提到一個話題“截止到8月底，名酒特別是中高檔名酒買斷品牌銷售很少”。其中一名酒買斷品牌代理商表示，與去年同期相比，今年銷售降低了20個百分點，預測即使到年底的白酒銷售旺季，情況也不會達到去年同期水平。

    　五糧液、汾酒等買斷品牌較多的幾個名酒上市公司的半年報也印證了這一狀況。據年報，2008年上半年，五糧液共銷售五糧液系列酒4.35萬千升，較上年同期下降24.08%。汾酒報告期內，公司實現銷售收入58788.09萬元，同比下降38.05%。

    　這些公司銷售量或者銷售額下降有其企業調整產品結構等內部原因，但也有很多外部因素。

    　由于股市突然大跌，多數資金被套，消費者手中可支配資金減少，消費能力大大降低，面對高高在上的物價水平，開始轉為消費中低檔產品。再加上今年雪災、地震等自然災害的發生，各部門減少了各種費用，商務接待費用大大壓縮，高檔酒消費減少。在減少的高檔酒中，最為明顯的是名酒買斷品牌，消費者多轉而消費名酒主品牌或地方名酒。五糧液是買斷品牌最多的名酒企業之一，上半年銷售同比因此大幅下降。

    　面對銷量降低、成本增加、競爭日趨激烈、銀根日漸緊縮等壓力，越來越多企業開始尋找有資金實力的合作伙伴。劍南春旗下的文君、云南玉林泉等都吸引了外資進入，黑龍江玉泉酒廠被華澤集團收購，四川怡安集團35億重組紅樓夢酒業公司，7月31日帝亞吉歐再次增股水井坊……酒業整合步伐逐漸加快。

傳統企業或正被賤賣

    　隨著世界經濟的滑坡，我國經濟優勢逐漸凸現，外資必將加速流入我國，市盈率較高的行業必將成為重要目標。

    　前段時間，許多熱錢、閑錢轉向了我國房地產投資，傳統行業經濟處于較冷的經濟環境中，部分企業生存艱難，甚至倒閉，一些效益較好的企業也希望在此階段賣個好價錢，趕快套現。而此階段外資的進入成本較低廉，更加速了國際資本的進入步伐。

    　進入的資本分為兩種：金融資本和產業資本，金融資本是單純以營利為目的，資本投入某個項目待升值后，便套現撤資；行業資本以壯大實體經濟為目的，利用自身資本優勢，在自己的弱勢或計劃做強做大的領域，通過入股、并購來實現快速擴張。

    　較典型的例子是，吉利刀片進入中國時便先入資行業內刀片壟斷企業——飛鷹刀片廠，然后增資擴股，最終控股了飛鷹刀片，并利用飛鷹刀片市場渠道、人力，使吉利刀片在全國迅速打開了市場。
    　可口可樂欲收購匯源果汁也是行業資本擴張的例子之一，可口可樂在碳酸飲料國內市場處于領先地位，但是在果汁飲料方面一直處于弱勢，而匯源在果汁飲料方面處于壟斷地位，為此，9月3日，可口可樂依靠資本優勢對外公布將以總價24億美元現金收購中國匯源果汁集團有限公司。

    　而在酒行業，帝亞吉歐走在了外資入股擴張的前列，繼2006年投資2.03億元受讓全興集團43%股權后，2008年7月31日，水井坊發布公告，帝亞吉歐購買了成都水井坊股份有限公司工會手中所持有的6%全興集團股權，使其對全興集團的控股達到了49%，間接控制水井坊的股份由此前的17.04%提升到19.4187%，全興集團占有20.2113%股份。帝亞吉歐只要在股市購買不到1%的股票，便可順利控股上市公司水井坊。

　　有專業人士測算，帝亞吉歐入股水井坊的費用大概在3億元左右，與水井坊投資價值相比，成本投入很低，回報率很高，這位業內人士認為水井坊實際被賤賣。

    　青島啤酒也面臨被外資低價控股的危險。2002年，AB公司出資14億元占有青島啤酒27%股份，而這一股權數量與大股東30.6%的股份比例相差甚微。按照金融學家的說法，如果青島啤酒盈利水平降低，青島控股方放松要求，英博（AB已經被英博收購）在香港H股市場收購4%的青島啤酒，民族品牌——青島啤酒就會變成外資企業，而英博的投入與青島啤酒自身價值相差甚遠。

    　金融學家認為，英博之所以不控股青啤主要為了減少國內消費者的關注度，避免引起行業爭論，給其低成本壟斷中國啤酒市場制造障礙。

    　據了解，有些地方名酒企業僅以1000萬元、2000萬元的價格賣給了外資企業，這些名酒企業僅所擁有的原酒價值便已經遠遠超過了其收購價格，專業人士擔心酒行業資本正在被賤賣。

聯合發展增強企業抗風險能力

    　從目前形勢分析，我國酒行業資本競爭正在逐漸加強，民族品牌正在被國外資本低成本侵蝕。

    　我國一位酒類行業專家認為，酒類行業是我國有著千年歷史的民族傳統行業，目前一個個的民族品牌正在逐漸被低價出售，在中華民族崛起、提倡民族精神、民族責任的今天，應當引起行業內人士的關注，不能做民族產業的出賣者，要想盡辦法提高行業競爭力。