自2007年下半年，大麥價格持續(xù)上漲，有專家指出，受此成本上漲及多雨天氣等因素的影響，上半年啤酒行業(yè)銷量增速與2007年同期相比要下降6%左右。但目前情況在好轉(zhuǎn)，國泰君安行業(yè)分析師洪婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，大麥已出現(xiàn)價格回落的預(yù)期，預(yù)計2009年，啤酒行業(yè)的毛利率將會得到回升。不過也有機構(gòu)指出，越來越凸顯的資金流出壓力，也許會給行業(yè)的未來帶來一些未知數(shù)。
　　
　　上半年銷量增速同比減少6%
　　
　　進年上半年，啤酒銷量增素下滑明顯，根據(jù)國泰君安行業(yè)分析師洪婷估算，上半年啤酒行業(yè)的銷量增速預(yù)計要比上年同期下降6%。洪婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，同2007年相比，雖然整個行業(yè)的銷售同比依然在增長，但是增速出現(xiàn)了下滑。洪婷指出，啤酒行業(yè)上半年出現(xiàn)銷量增速下滑的主要有兩方面的原因。一是天氣原因。因今年上半年國內(nèi)降雨較多，使得氣溫普遍不是很高，這對啤酒的消費構(gòu)成了抑制。另一個原因是啤酒行業(yè)成本的上漲，使得整個啤酒行業(yè)的毛利率略有下降。洪婷解釋稱，大麥成本戰(zhàn)啤酒成本的50%以上，今年大麥價格的上漲對整個行業(yè)影響不小。她指出，2007年下半年，受國際大麥價格上漲的因素影響，國內(nèi)大麥價格也水漲船高。今年以來，大麥價格從年初的200美元/噸上漲到了9月份的400美元/噸。再加上煤、電等成本上漲，使得上半年整個行業(yè)也在承受著成本的壓力。在這種情況下，啤酒行業(yè)雖然選擇以提價來平衡成本壓力，但因工薪階層對啤酒的消費剛性不強，也造成了部分消費者因啤酒價格上漲而放棄飲用，其中以中低端的產(chǎn)品受影響尤為明顯。
　　
　　長城證券行業(yè)分析師郭怡嫻在接受《證券日報》記者采訪時也表達了相同的看法。她表示，上半年啤酒行業(yè)的表現(xiàn)不佳主要應(yīng)歸因于天氣原因和收入因素。她指出，6月到9月是啤酒的銷售旺季，但是由于進年國內(nèi)普遍多雨，使得啤酒在銷售旺季的表現(xiàn)不如人意。另外啤酒的提價減少了啤酒的消費量，這也對啤酒行業(yè)的整體收入構(gòu)成了負面影響。她解釋說，實際上啤酒在出廠時的提價并不高，也是按照消費者的消費能力來調(diào)整的，但是在經(jīng)過了運輸、批發(fā)、零售等環(huán)節(jié)后，啤酒的價格就超出了部分消費者的承受范圍，因此造成了對終端消費的抑制。
　　
　　國泰君安在研究報告中指出。進口大麥的價格從去年下半年開始不斷上漲，雖然啤酒企業(yè)也進行了提價，但由于啤酒市場競爭也較為激烈，提價的幅度和范圍都較小，并不能完全覆蓋成本上升，從青島啤酒、燕京啤酒上半年噸酒銷售價格看，分別增長了10%、6%，漲幅高于預(yù)期，但三季度的成本壓力仍然不小。
　　
　　毛利率降2%
　　
　　國泰君安9月8日在研究報告中表示，隨著成本的上漲，上半年部分啤酒上市公司的毛利率略有下降。中信證券行業(yè)分析師薄官輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，受成本上漲的因素影響，啤酒行業(yè)上半年的毛利率下降了2%-3%左右。面對成本壓力，行業(yè)內(nèi)選擇了用調(diào)價來應(yīng)對。但是對多數(shù)企業(yè)來說調(diào)價只能解決部分成本上漲問題。在這種情況下，部分有實力的企業(yè)選擇換小瓶、降低麥芽糖度數(shù)、改善銷售環(huán)節(jié)等“軟”方式進行成本控制。
　　
　　2009年或轉(zhuǎn)暖
　　
　　上半年的表現(xiàn)持續(xù)下滑，但2009年似乎頗值得業(yè)內(nèi)期待，國泰君安在研究報告中指出，今年國產(chǎn)新麥價格已經(jīng)下跌，進口大麥價格目前也有所下降，并且澳洲農(nóng)業(yè)局也預(yù)測明年大麥銷售價格將回落至06/07年度水平，我們預(yù)計啤酒大麥價格在今年下半年會逐漸回落。明年各大啤酒企業(yè)的毛利率回升的可能性較大。
　　
　　對于下半年啤酒行業(yè)的走向，長城證券行業(yè)分析師郭怡嫻指出，由于很多企業(yè)下半年的大麥采購已經(jīng)在年初結(jié)束，因此，下半年的業(yè)績將會保持平穩(wěn)，預(yù)計2009年，整個行業(yè)會有新的起色。國泰君安行業(yè)分析師洪婷也表示，目前來看，大麥已經(jīng)出現(xiàn)降價預(yù)期，但下半年的業(yè)績不會有太大的影響。預(yù)計2009年，啤酒行業(yè)可能會隨著毛利率的上升逐漸回暖。
　　
　　上市公司的看法也證實了機構(gòu)的觀察。重慶啤酒證券部負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，該公司業(yè)績上半年表現(xiàn)不佳主要受天氣和成本因素的影響。另外重慶地區(qū)在上半年經(jīng)歷了雪災(zāi)、地震等不可控的事件，也在一定程度上影響了該公司的收入。該負責人指出，下半年使用的大麥已經(jīng)在年初采購?fù)戤叄虼顺杀静粫刑嗟淖兓屎屠麧櫬识疾粫写蟮淖兓Ｈ绻篼渻r格在下半年下降，可能會改變該公司2009年上半年的業(yè)績表現(xiàn)。
　　
　　資金壓力加大
　　
　　雖然多數(shù)機構(gòu)認為下半年的走勢較為平穩(wěn)，但資金流出加劇的現(xiàn)象給行業(yè)未來帶來了壓力。國泰君安在研究報告中指出，上半年啤酒公司的投資性現(xiàn)金流出大幅增加。比較可以發(fā)現(xiàn)：青島啤酒的投資性現(xiàn)金流出增速2007年達到最高，今年增速有所回落但流出額依然居高不下；燕京啤酒進入投資新建高峰期，今年上半年的投資性現(xiàn)金流出增速達到217.31%，總流出量已接近去年全年水平；重慶啤酒的投資性現(xiàn)金流出增速129.76%，也進入增長期。啤酒企業(yè)投資現(xiàn)金流出的較快增加對企業(yè)造成一定的資金壓力和融資需求，青島啤酒已完成再融資，資金壓力較小；燕京啤酒的定向增發(fā)項目已獲批，但實施進度較為緩慢，在短期內(nèi)可能會對公司造成一定的壓力。