海南椰島：新轉型項目霧里看花
食用油加工或出廠就虧損
海南椰島所說資源型農產品深加工項目，主要包括食用油加工和木薯種植及其深加工。
海南椰島去年參與了湖北上市公司ST天頤的重組，并且獲得了ST天頤原來的食用油生產線。據了解，該生產線具有6萬噸壓榨能力、10萬噸精煉能力。
對于這次重組，東海證券分析師指出，因為海南椰島具有多年食品行業生產管理經驗，該公司未來將致力于油菜產業鏈的打造，充分利用長江流域冬油菜產業帶及西北地區春油菜產業帶，壯大食用油加工產業。但據記者了解，海南椰島目前拿下的這條生產線能夠帶來的利潤，或許遠沒有該分析師預想的那么豐厚。
據業內人士介紹，海南椰島拿下的這條生產線已經多年沒有使用，海南椰島要重新啟動生產線就需要不少資金。更重要的是，海南椰島此前并沒有食用油品牌，也沒有相應的銷售渠道，要想在食用油市場上分得一杯羹，需要投入大量的資金去打造品牌和開拓銷售網絡。
知情人士透露，目前海南椰島在荊州已經開始了油菜籽的收購，每噸價格達到4700元，合每斤2.35元，與去年每斤1.4元的收購價格相比上漲了七成。如果按照這個價格生產食用油，那么每噸食用油的成本將達到11500元，而現在食用油的期貨價格約為每噸11400元，按此計算，海南椰島生產食用油一出廠就將面臨虧損。更何況還要加上不菲的運輸和品牌宣傳費用。
業內人士則認為，如果海南椰島今年收購的油菜籽平均價格都在每噸4700元的話，食用油業務出現虧損不可避免，虧損額度則要看實際產能大小。海南椰島也承認，由于新業務啟動，今年食用油業務可能會產生虧損。
燃料乙醇項目不確定因素多
海南椰島股票自去年12月至今年2月曾走出一波非常壯觀的行情，由15元漲到27元，當時市場就盛傳，海南椰島要介入燃料乙醇項目。
根據海南椰島發布的公告，一般投資者很難看出該項目的前景。唯一與此有點關系的是，海南椰島今年1月3日曾公告與老撾政府簽訂框架協議，獲得沙灣拿吉省4498公頃項目開發區域進行木薯種植和加工，預計投資金額為2500萬美元。
但這次公告后，海南椰島卻并未再公告有關老撾項目的進展情況。而事實上，據知情人士透露，目前海南椰島在老撾的租地工作已經完成，海南椰島已經從公司總部派遣十多位工作人員進入老撾開展工作，組織進行大面積的開荒。
對于這次投資，中信證券分析師毛長青曾在分析報告中指出，海南椰島目前木薯的加工僅停留在淀粉加工層面上，但該公司已經計劃延長產業鏈條，相關項目還處在論證階段。
何謂相關項目？市場傳聞是燃料乙醇項目。據知情人士透露，燃料乙醇確是海南椰島本次擴張木薯種植面積的根本所在，而很多機構投資者在海南椰島簽訂木薯種植合同前就已經了解到了海南椰島的計劃，這也正是海南椰島去年12月股價啟動的主要原因。
據了解，海南椰島已經準備和中國一家知名化工企業合資在海南新建一個年產20萬噸的燃料乙醇項目，分兩期進行，每期10萬噸產能，預計投資在8億元左右，建設時間15個月，目前正在進行項目的論證階段。
雖然對于海南椰島進軍燃料乙醇項目，資本市場表示了強烈關注，但一個總計投資七、八億元的項目，海南椰島需要掏出大量的真金白銀。當初做貿易業務的時候，是銀行找上門來借錢給公司，而如今實行宏觀調控，海南椰島向銀行的融資利率基本上都在基準利率上浮10%，如何能夠保證這筆資金的供應是一個巨大的問題。
更重要的是，生物能源環保要求極高，包括污水處理、廢渣回收等高科技處理手段是必不可少的，海南椰島沒有這樣的技術積累，只有依靠外來技術和設備，這也增加了海南椰島做這個項目的難度。
從項目本身來講，這幾年新建燃料乙醇在全國很多地方都在熱火朝天地進行，特別是廣西種植了大量的木薯用于燃料乙醇的生產。目前，海南椰島的乙醇項目還未成型，木薯種植還在開荒階段，乙醇項目尚在論證，真正建成還要不少時間，一切都還只是一個概念。
另處，如果幾年之后國際油價從高位下跌，燃料乙醇的市場環境發生變化，海南椰島才剛剛建好的乙醇項目盈利能力也值得再三斟酌。